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證監(jiān)會主席郭樹清昨日在香港出席亞洲金融論壇時透露，考慮適時推行第二階段的QFII和QDII，包括允許港資和外資金融機(jī)構(gòu)參與RQFII，未來或引入合格境外個人投資者參與內(nèi)地資本市場，整體規(guī)模有望增加10倍。
RQFII是指人民幣合格境外投資者；QFII則是合格的境外機(jī)構(gòu)投資者的簡稱。讓RQFII和QFII額度可以擴(kuò)大10倍，在目前市場缺少資金注入的背景下，肯定是一個特大利好消息，昨日滬深股市也因此走出強(qiáng)勢上攻的行情，如果讓RQFII和QFII完全放開，不設(shè)額度限制，那對于股市的長期走好將有明顯積極作用。
國際成熟資本市場一般都不對外資進(jìn)入設(shè)定限制門檻，A股市場的QFII額度和RQFII額度對于境外資金投資A股市場構(gòu)成了重要阻礙，很多資金看好A股市場的長期發(fā)展，卻因?yàn)闆]有額度而無法進(jìn)行投資。管理層之所以限制境外資本買入A股，一是考慮到外匯流動對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的沖擊；二是設(shè)置政策時A股市場容量還不足夠大，管理層擔(dān)心過多外資進(jìn)入后將產(chǎn)生大起大落的非理性走勢。
在外匯管理方面，即使不允許外資買入A股，仍然會有大量外資涌入中國，假如允許他們買入A股，那么將能有效分流流入中國的熱錢，這樣對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊也會有所下降，如果因?yàn)橥赓Y買入A股引發(fā)股價非理性上漲，那么管理層可以拋售大量的國有股平抑股價，還能順便把變現(xiàn)資金補(bǔ)充社�；�，等待股價回落后再由社�；鸱甑唾I回穩(wěn)定股市。在龐大的國有股面前，A股市場根本不可能出現(xiàn)非理性上漲。
把QFII和RQFII額度擴(kuò)大10倍，短期內(nèi)必然會給股市帶來向好的影響，但境外資金的進(jìn)出仍然會受到額度限制，這對于A股市場走向成熟依然具有負(fù)面影響。
取消RQFII和QFII額度，允許境外資金隨意買賣A股，目前看確實(shí)有一定的風(fēng)險存在，中小投資者或許需要時間來適應(yīng)外資的操盤風(fēng)格，但是外資份額的擴(kuò)大，也會給A股市場帶來更多的新理念，上市公司造假將能更及時被發(fā)現(xiàn)，因?yàn)橥赓Y可以通過融券做空獲利，A股上市公司造假將會越來越?jīng)]有生存的空間。
本欄認(rèn)為，現(xiàn)在A股市場的投資者已經(jīng)具備了承受各種新事物的能力，當(dāng)前市場中也沒有大量的新股民，此時正是推動股市制度變革的最佳時機(jī)，取消RQFII和QFII額度正當(dāng)其時。
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