證監(jiān)會主席郭樹清昨日在香港出席亞洲金融論壇時透露,考慮適時推行第二階段的QFII和QDII,包括允許港資和外資金融機(jī)構(gòu)參與RQFII,未來或引入合格境外個人投資者參與內(nèi)地資本市場,整體規(guī)模有望增加10倍。 RQFII是指人民幣合格境外投資者;QFII則是合格的境外機(jī)構(gòu)投資者的簡稱。讓RQFII和QFII額度可以擴(kuò)大10倍,在目前市場缺少資金注入的背景下,肯定是一個特大利好消息,昨日滬深股市也因此走出強(qiáng)勢上攻的行情,如果讓RQFII和QFII完全放開,不設(shè)額度限制,那對于股市的長期走好將有明顯積極作用。 國際成熟資本市場一般都不對外資進(jìn)入設(shè)定限制門檻,A股市場的QFII額度和RQFII額度對于境外資金投資A股市場構(gòu)成了重要阻礙,很多資金看好A股市場的長期發(fā)展,卻因?yàn)闆]有額度而無法進(jìn)行投資。管理層之所以限制境外資本買入A股,一是考慮到外匯流動對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的沖擊;二是設(shè)置政策時A股市場容量還不足夠大,管理層擔(dān)心過多外資進(jìn)入后將產(chǎn)生大起大落的非理性走勢。 在外匯管理方面,即使不允許外資買入A股,仍然會有大量外資涌入中國,假如允許他們買入A股,那么將能有效分流流入中國的熱錢,這樣對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊也會有所下降,如果因?yàn)橥赓Y買入A股引發(fā)股價非理性上漲,那么管理層可以拋售大量的國有股平抑股價,還能順便把變現(xiàn)資金補(bǔ)充社;,等待股價回落后再由社;鸱甑唾I回穩(wěn)定股市。在龐大的國有股面前,A股市場根本不可能出現(xiàn)非理性上漲。 把QFII和RQFII額度擴(kuò)大10倍,短期內(nèi)必然會給股市帶來向好的影響,但境外資金的進(jìn)出仍然會受到額度限制,這對于A股市場走向成熟依然具有負(fù)面影響。 取消RQFII和QFII額度,允許境外資金隨意買賣A股,目前看確實(shí)有一定的風(fēng)險存在,中小投資者或許需要時間來適應(yīng)外資的操盤風(fēng)格,但是外資份額的擴(kuò)大,也會給A股市場帶來更多的新理念,上市公司造假將能更及時被發(fā)現(xiàn),因?yàn)橥赓Y可以通過融券做空獲利,A股上市公司造假將會越來越?jīng)]有生存的空間。 本欄認(rèn)為,現(xiàn)在A股市場的投資者已經(jīng)具備了承受各種新事物的能力,當(dāng)前市場中也沒有大量的新股民,此時正是推動股市制度變革的最佳時機(jī),取消RQFII和QFII額度正當(dāng)其時。
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