“人民對(duì)美好生活的向往，就是我們的奮斗目標(biāo)�！� 中共中央總書記習(xí)近平的執(zhí)政誓言，如春風(fēng)般鼓舞全國(guó)人民。全國(guó)廣大投資者特別是中小投資者也有理由向往，從資本市場(chǎng)分享到中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的成果，增加財(cái)產(chǎn)性收入。
　　在過(guò)去的20年里，證券市場(chǎng)從可有可無(wú)的試驗(yàn)田，發(fā)展成為中國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分；從早期為能容納一家航母級(jí)公司寶鋼上市就足以歡慶鼓舞，到今天滬深股市總市值達(dá)20多萬(wàn)億，成為世界第三大證券市場(chǎng)，中國(guó)股市的廣度和深度都得到空前發(fā)展。在濃縮的20年中，中國(guó)證券市場(chǎng)走完了西方成熟市場(chǎng)百余年歷程，成績(jī)可謂輝煌。其中，廣大投資者特別是中小投資者，為市場(chǎng)的超常規(guī)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。
　　而與證券市場(chǎng)輝煌發(fā)展形成鮮明對(duì)比的是，能獲得與之相應(yīng)回報(bào)的投資者卻微乎其微。2001年6月14日，上證綜指2245點(diǎn)。11年已逝，上證綜指歷經(jīng)大起大落，近日終得重返2245點(diǎn)之上。對(duì)于追逐股價(jià)漲跌的投資者而言，十年間總體投資收益率為零，如果考慮到交易費(fèi)用以及A股多年來(lái)的高換手率，實(shí)際上大多數(shù)投資者嚴(yán)重虧損。
　　然而，過(guò)去的十余年，恰恰是中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期，中國(guó)GDP每年以超過(guò)8%的速度增長(zhǎng)，人均收入也在逐年增加，但作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展“晴雨表”的股市卻失靈了。
　　“改革是最大的紅利”、“以更大政治勇氣和智慧推動(dòng)改革”……新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體的改革決心讓投資者看到了把向往變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的希望。
　　股市聞聲而漲。上證綜指在去年12月4日探底1949點(diǎn)后，迎來(lái)了一波久違的強(qiáng)勁上升，僅22個(gè)交易日，上證綜指上漲300多點(diǎn)，漲幅達(dá)17%。
　　增加投資者的財(cái)產(chǎn)性收入首先要給投資者穩(wěn)定的回報(bào)。
　　上市公司現(xiàn)金分紅是投資者獲得回報(bào)的重要途徑，是增強(qiáng)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期投資吸引力的必要條件，也是資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的重要基石。
　　證監(jiān)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)顯示， 2009年至2011年實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司分別為1006家、1321家、1613家，占當(dāng)期上市公司總數(shù)的比例分別為54.76%、60.74%、67.12%�，F(xiàn)金分紅金額分別為3890.42億元、5005.56億元、6067.64億元。
　　盡管進(jìn)行分紅的上市公司比例在上升，但是上市公司現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)年所有上市公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總額的比例卻呈逐年下降趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2008年到2010年，該項(xiàng)占比分別為41.69％、35.85％和30.09％。
　　不過(guò)，與看似不低的分紅總額相比，股息率指標(biāo)也許更能說(shuō)明問(wèn)題。2012年底滬市整體股息率為2.49％。這意味著即使不計(jì)算紅利稅，投資者從上市公司獲得的現(xiàn)金回報(bào)水平也遠(yuǎn)低于銀行定期存款。
  為進(jìn)一步提高上市公司分紅意識(shí)，證監(jiān)會(huì)多次出臺(tái)措施引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者； 交易所也推出政策，鼓勵(lì)上市公司分紅。如上交所日前發(fā)布了《上市公司現(xiàn)金分紅指引》，特別要求上市公司在確定2012年年度利潤(rùn)分配方案前，應(yīng)通過(guò)各種方式聽取投資者尤其是中小投資者關(guān)于現(xiàn)金分紅方案的意見。
　　盡管監(jiān)管層正以拳拳之意引導(dǎo)上市公司樹立良好的回報(bào)意識(shí)，但不容忽視的是，如何真正讓中小投資者能在分紅決策之時(shí)擁有充分的意見表達(dá)權(quán)利，以及如何實(shí)現(xiàn)分紅的可持續(xù)性、穩(wěn)定性，給投資者以相對(duì)明確的預(yù)期，還有待改革措施的進(jìn)一步推動(dòng)。
　　增加投資者的財(cái)產(chǎn)性收入要營(yíng)造透明、公正的市場(chǎng)壞境。正是由于長(zhǎng)期分紅機(jī)制的缺乏， 投資者追逐短期刺激股價(jià)的信息成為這個(gè)市場(chǎng)中長(zhǎng)期存在的陋習(xí)。證券市場(chǎng)本身就是一個(gè)信息不對(duì)稱的市場(chǎng)，而在內(nèi)幕交易盛行的時(shí)期，個(gè)人投資者的弱勢(shì)地位顯得尤為明顯。
　　新股高溢價(jià)發(fā)行，圈錢無(wú)度；上市公司分紅太少，內(nèi)幕交易泛濫；做價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)投資人太少，散戶投機(jī)過(guò)度；上市公司包裝上市……種種現(xiàn)象無(wú)一不危害股市的生態(tài)環(huán)境。
　　2012年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)初步調(diào)查案件135起，正式立案103起，移送公安27起，分別比上年同期增長(zhǎng)26%、27%、68%。審結(jié)行政處罰案件66件，處罰對(duì)象涉及16家機(jī)構(gòu)，118個(gè)人。與此同時(shí)，在日常監(jiān)管中還依法對(duì)各類監(jiān)管對(duì)象采取監(jiān)管措施232起，涉及201個(gè)機(jī)構(gòu)，173個(gè)人。證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)也顯示，市場(chǎng)違規(guī)違法現(xiàn)象屢屢發(fā)生。
　　在一個(gè)充滿陷阱、欺詐、弱肉強(qiáng)食的市場(chǎng)里，弱小的參與者唯一的活路就只有——逃離。大量散戶銷戶離開這個(gè)市場(chǎng)，就是一種無(wú)聲抗議。
　　因此，監(jiān)管層最核心的職責(zé)就是保證市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則的公正和透明，必須嚴(yán)打內(nèi)幕交易、查處老鼠倉(cāng)、打擊財(cái)務(wù)造假欺詐上市、處罰業(yè)績(jī)變臉、建立順暢的退市制度。
　　營(yíng)造良好市場(chǎng)壞境的行動(dòng)沒有止境。去年12月，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在第三屆“上證法治論壇”上表示，要特別注重懲戒失信，用制度機(jī)制引導(dǎo)和保障誠(chéng)信。切實(shí)加大對(duì)違法違規(guī)行為的執(zhí)法打擊力度。資本市場(chǎng)違法違規(guī)嚴(yán)重破壞市場(chǎng)公平，投資者深惡痛絕，必須毫不留情地給予打擊。
　　監(jiān)管層的行動(dòng)和決心，讓人期待。
　　而增加投資者的財(cái)產(chǎn)性收入，仍需要進(jìn)一步開拓投資者的投資渠道。
　　發(fā)展多層次資本市場(chǎng)是中國(guó)證券市場(chǎng)集約化發(fā)展的必由之路。這既能起到分流交易所市場(chǎng)IPO“堰塞湖”壓力作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力，同時(shí)也能對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者進(jìn)行分類管理，以滿足不同性質(zhì)的投資者的差異化金融需求。
　　多層次資本市場(chǎng)需要多層次投資者參與。監(jiān)管層應(yīng)鼓勵(lì)社保、年金、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者增加對(duì)資本市場(chǎng)的投資比重，積極推動(dòng)養(yǎng)老金、公積金等長(zhǎng)期資金入市，穩(wěn)定市場(chǎng)，穩(wěn)定投資者預(yù)期。同時(shí)，逐步實(shí)行投資者適當(dāng)性制度，保護(hù)中小投資者利益。
　　目前，中國(guó)的資本化率還不足60%，而美歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家普遍都在100%以上。按照國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值到2020年翻一番的發(fā)展目標(biāo)，按照屆時(shí)資本化率100%的計(jì)算，證券市場(chǎng)仍有巨大的發(fā)展空間。但是，我們決不能再走重融資輕投資的老路，保護(hù)投資者利益、讓中小股民享受改革和發(fā)展的紅利，是市場(chǎng)的期望，也是資本市場(chǎng)建設(shè)的本質(zhì)要求。
　　我們的投資者熱愛生活，期盼有更好的回報(bào)，更穩(wěn)定的預(yù)期，更可靠的信息披露，更公平、透明的市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境，期盼中國(guó)股市能成長(zhǎng)得更好、發(fā)展得更好、建設(shè)得更好。
　　投資者對(duì)資本市場(chǎng)的美好向往，理應(yīng)成為監(jiān)管者和市場(chǎng)的共同目標(biāo)。