新年伊始,美國國會不出意料地通過了關(guān)于“財政懸崖”的議案。至此,美國“財政懸崖”鬧劇暫告一段落。但是,當下外界對“財政懸崖”的各種解讀總讓人感覺略顯偏頗,尤其對其本質(zhì)的討論,似乎偏離了美國國家戰(zhàn)略與利益的訴求與方略。 美國“財政懸崖”是一個偽命題。美國財政赤字并非一個燃眉之急的焦點,美國的財政問題已經(jīng)存在40余年,其中僅在2000年有過短暫的財政盈余。2008年國際金融危機發(fā)生后,美國經(jīng)濟出現(xiàn)了衰退,其財政赤字進一步擴大。
2011年國際輿論曾關(guān)注美國兩黨對財政赤字的爭論,最終兩黨回歸美國國家戰(zhàn)略的需要,也是沒有懸念地實施了美國歷史上的第七十九次債務(wù)上限提高。2012年是美國選舉年,美國財政赤字被夸大為“財政懸崖”,對財政赤字爭論也隨即升級。但至今美國并未真正達到“懸崖”邊際,因美國的財政政策和貨幣政策有效地支撐著經(jīng)濟與金融實力。 美國“財政懸崖”并非國家單一概念的債務(wù),而是美國全球戰(zhàn)略布局的體現(xiàn)。美國財政問題的討論與美元全球擴張緊密相連,其債務(wù)擴張與金融擴張并舉。 上世紀末的國際金融市場本來僅局限在金融產(chǎn)品、金融機構(gòu)和金融體制,市場之間的分割十分清晰。美聯(lián)儲政策和美元戰(zhàn)略的實施擴大了國際金融市場的概念與范圍。通過美元獨特的定價機制以及報價制度,越來越多的領(lǐng)域與市場銜接,繼石油被納入國際金融市場后,大宗商品、資源產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品等均被納入,擴展了美元覆蓋范圍,進一步增強了美元霸權(quán)。
美元霸權(quán)政策是美國財政赤字全球化擴張的基礎(chǔ)。美聯(lián)儲的貨幣政策看似一國央行常規(guī)的貨幣政策,但是由于美元地位的獨特性以及美國經(jīng)濟的特殊性,其貨幣政策目標側(cè)重全球化,并非本土化概念那么簡單。 一方面美國的全球化戰(zhàn)略決定了美國貨幣供應(yīng)量的分布與比重,60%的貨幣供應(yīng)量在全球范疇,只有40%才是美元國內(nèi)供應(yīng)量的需求。 另一方面美元貨幣供應(yīng)量伴隨全球市場配置的變化而增加,并不僅僅是美國經(jīng)濟本土的問題,也非輿論所簡單評說的因為美國經(jīng)濟不好。實質(zhì)是鑒于美元貨幣供應(yīng)量不足,為實現(xiàn)美元霸權(quán)的覆蓋率達到壟斷而增加貨幣發(fā)行?梢姡缆(lián)儲的貨幣政策并不僅僅局限美國本土,美國財政赤字的擴張體現(xiàn)了美國全球化戰(zhàn)略必然的結(jié)果甚至收益。
在討論美國“財政懸崖”時需要綜合考量。針對美元的特殊性和特權(quán)性,尤其是面對全球貨幣競爭的加劇,美國更加關(guān)注貨幣競爭對手和戰(zhàn)略,極力規(guī)避美元對手帶來的挑戰(zhàn),重新架構(gòu)貨幣新體系。未來市場需要警惕更大的風險,即美元霸權(quán)戰(zhàn)略給世界帶來的壓力與挑戰(zhàn)。
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