在12日結(jié)束的今年最后一次例會上，美聯(lián)儲如期宣布啟動新一輪國債收購（QE4），并史無前例地設(shè)定了失業(yè)率的量化指標(biāo)作為未來加息的依據(jù)。盡管美國股市當(dāng)天的反應(yīng)并不很積極，但從中長期來看，美國加大貨幣寬松會促使更多廉價資金涌入中國等新興市場。
利好風(fēng)險資產(chǎn)
“算不上很大的驚喜，但的確對全球股市是利好，因為這次會議證實了（美聯(lián)儲）非常鴿派的政策取向�！备呤①Y產(chǎn)管理公司董事長吉姆·奧尼爾13日對記者說。
匯豐亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)系主管、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌周四在回答記者提問時表示，美聯(lián)儲公布的資產(chǎn)收購量是市場之前預(yù)期的上限，QE4無疑對風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成利好。
對于新興市場，屈宏斌指出，QE4的影響主要體現(xiàn)在資本流入、大宗商品價格回升以及美國實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的需求面影響三個方面。實際上，近期新興市場資本流入已有所加快，其中以股權(quán)投資的加快相對更加明顯。
外資盯上A股
作為外資介入中國的主要渠道，QFII的熱度今年持續(xù)升溫。理柏亞洲區(qū)研究總監(jiān)馮志源注意到，今年中國QFII審批資格及額度均呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，那些尚未到中國市場“站點”的境外投資機(jī)構(gòu)趁勢前仆后繼而來，許多QFII更是先隱身于中國香港市場，伺機(jī)而動，磨刀霍霍。
馮志源表示，盡管上證指數(shù)近期觸及近4年低位，但多數(shù)QFII認(rèn)為，中國股市來年可能實現(xiàn)20%以上的漲幅，QFII建倉情況明顯較過去積極了許多。
海外投資中國熱的升溫，也給一些先到者創(chuàng)造了商機(jī)。有跡象表明，為了爭奪潛在的海外客戶，中國的合資基金公司私下已展開激烈爭奪。
AZ投資管理公司CEO杰拉德本周向湯森路透披露，他的公司過去六個月收到來自QFII投資者的詢問有所增加，大量海外機(jī)構(gòu)非�？释街袊M(jìn)行資產(chǎn)配置。不過，許多外國基金缺乏直接投資中國的網(wǎng)絡(luò)和常識，因此紛紛尋求第三方管理公司或顧問公司的幫助。
這讓一些已經(jīng)打入中國的外國資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)嗅到了機(jī)遇。據(jù)湯森路透報道，巴黎銀行、德銀等外資機(jī)構(gòu)參與的中國國內(nèi)合資基金公司，近期都派出高層出境會見潛在客戶。
甚至連對沖基金都開始盯上了A股。這兩天，一位在華爾街摸爬滾打多年的美籍華裔對沖基金經(jīng)理向記者打聽民生銀行、保利地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)銀行等個股的市值、市凈率等基本情況。他坦言，眼下如此多的中國內(nèi)地機(jī)構(gòu)都在看空，這倒是讓他再次有了到A股“濕濕鞋”的沖動。
警惕日本因素
需要指出的是，美聯(lián)儲的量化寬松只是一方面，對中國等亞洲新興市場而言，來自近鄰日本的量化寬松外溢效應(yīng)也不容小覷。
匯豐的分析師注意到，日本當(dāng)前正處于政界更替的關(guān)鍵時期，如果安倍晉三如期贏得大選，經(jīng)濟(jì)上的低迷勢必會讓新一屆政府對央行施加更大的壓力，況且安倍本來就提倡激進(jìn)的貨幣政策。安倍近期提出，日本央行應(yīng)實施無條件的量化寬松，直到實現(xiàn)更高的通脹目標(biāo)，一方面通過無限量購入國債來提高通脹預(yù)期，另一方面將利率降至零甚至更低。
分析人士預(yù)計，明年日本央行可能采取進(jìn)一步的寬松政策。匯豐指出，貨幣政策加大寬松所造成的額外流動性很可能會從日本溢出，并給亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步添加泡沫。