中國社交網(wǎng)媒“歡聚時代”近日重啟了中概股在美國股市的上市之旅,且首日股價呈上升趨勢。此舉被許多人看作是改變中資企業(yè)赴美上市低潮的轉(zhuǎn)折點。與2010年46家中國企業(yè)在美上市的頂峰時期相比,近兩年海外中概股表現(xiàn)只能說差強人意,但仍具較好發(fā)展前景。 良好的預(yù)期主要得益于以下兩個方面的因素:其一,在全球面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與金融困境的情況下,境外資本市場普遍缺乏上市的“新鮮血液”——企業(yè)。中資企業(yè)所依托的,是仍具旺盛生命力和增長潛力的中國經(jīng)濟,也只有在中國這樣具有活力的新興市場大國,才會不斷出現(xiàn)大量具有投資價值的新企業(yè)。其二,在國外資本市場難以滿足諸多創(chuàng)新型企業(yè)的融資需求時,促使其利用海外直接融資,接受海外資本規(guī)則的“洗禮”,有利于促進國內(nèi)企業(yè)的成長,解決融資瓶頸。同時,這也是國內(nèi)金融市場走向國際化,與境外金融市場有效“對接”的重要途徑。
不過,我們也應(yīng)清醒地看到,盡管“歡聚時代”上市的表現(xiàn)相對積極,但目前尚不足以扭轉(zhuǎn)市場對中概股的信心,前兩年引起中概股危機的東西方金融制度差異與文化沖突尚未解決! 首先,國內(nèi)資本市場還在逐步走向完善的進程中,中資企業(yè)尚待在境外投資者心目中樹立信譽。少數(shù)“不良”企業(yè)去海外“淘金”,還使境外機構(gòu)做空中概股成為可能。
其次,在中國企業(yè)運用境外資本市場過程中,必須更好地適應(yīng)當(dāng)?shù)亟鹑谖幕。一方面,國?nèi)習(xí)慣的借殼上市思維,顯然不再符合主流,資質(zhì)較好的上市公司并不怕被那些所謂的做空機構(gòu)打壓。另一方面,在中概股被做空的過程中,也不乏境外投機機構(gòu)制造輿論、誤導(dǎo)市場的惡意做空行為,也有很多中國公司并不存在真正嚴重的問題,但由于信息沒有充分披露,被做空者利用。對此,加強公開和透明性、強化信息公開的規(guī)范性,是中資企業(yè)必須關(guān)注的重點。
另外,對于部分沒有什么問題的中概股來說,在被做空時表現(xiàn)得非!败浫酢,不太適應(yīng)境外資本市場的“游戲規(guī)則”。客觀地說,境外上市企業(yè)與投資者、媒體和公眾之間有更加成熟的關(guān)系處理機制,會把“無理由”做空企業(yè)的可能降到最低。顯然,中資企業(yè)需要建立有效應(yīng)對危機、增強投資人信心的持續(xù)機制。
最后,在我國金融市場走向國際化的進程中,無論是走出去還是引進來,都需要在國家監(jiān)管層面開展更積極的國際協(xié)調(diào)與合作,有效保護中資海外上市企業(yè)合法利益,并促使其在法律、會計、審計方面更符合國際慣例。據(jù)報道,目前經(jīng)過長期談判,中美跨境審計監(jiān)管合作出現(xiàn)破冰跡象,應(yīng)該說在保障監(jiān)管主權(quán)的前提下,加強適度合作是必由之路,有利于推動中資企業(yè)更加健康地走向國際資本市場。
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