鑒于各利益相關(guān)機(jī)構(gòu)的意見，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)幾天前決定無(wú)限期推遲“巴Ⅲ”的生效日期。這是奧巴馬成功連任之后發(fā)生的讓其“感覺不爽”的決定。但從奧巴馬在競(jìng)選演講中誓言會(huì)繼續(xù)推動(dòng)金融監(jiān)管改革的決心來(lái)看，美國(guó)推遲實(shí)施“巴Ⅲ”應(yīng)該不會(huì)影響金融監(jiān)管改革。
美國(guó)新版金融監(jiān)管改革法案是2008年金融危機(jī)后加強(qiáng)金融監(jiān)管改革的產(chǎn)物。該法案將嚴(yán)格監(jiān)管美國(guó)銀行業(yè)進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品市場(chǎng)，限制銀行投身對(duì)沖基金以及其他投機(jī)性交易的能力，對(duì)提供信用卡、住房抵押貸款等關(guān)系民生的金融機(jī)構(gòu)更嚴(yán)格監(jiān)管，旨在維護(hù)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定，保護(hù)消費(fèi)者金融權(quán)益。該法案實(shí)施兩年多來(lái)，主要參與和執(zhí)行機(jī)構(gòu)在執(zhí)行法案方面已取得有意義的進(jìn)展。截至今年7月18日，該法案需要制定的243項(xiàng)規(guī)則中已有91%被提議或完成。而且，該法案實(shí)施以來(lái)，美國(guó)銀行機(jī)構(gòu)的資本增加了逾4200億美元，構(gòu)筑了應(yīng)對(duì)不可預(yù)期損失的緩沖器；同時(shí)，美國(guó)企業(yè)獲得的信貸上升了15%，企業(yè)增加了380萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，美國(guó)銀行機(jī)構(gòu)還有效地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。就金融監(jiān)管而言，聯(lián)邦監(jiān)管的范圍已從此前的傳統(tǒng)銀行擴(kuò)大至非銀行金融機(jī)構(gòu)以及掉期、衍生市場(chǎng)對(duì)沖基金、投資銀行、票據(jù)交換所和交易所等。目前，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)覆蓋了55%的消費(fèi)者與企業(yè)存款，高出2008年初的52%。消費(fèi)者金融保護(hù)局運(yùn)行兩年多來(lái)，較成功地扮演了“負(fù)責(zé)實(shí)施美國(guó)有史以來(lái)最嚴(yán)厲的金融保護(hù)措施，成為金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)視器”的角色。
而“巴Ⅲ”是金融危機(jī)后國(guó)際金融監(jiān)管體系最重大的一項(xiàng)監(jiān)管改革。與巴Ⅱ相比，巴Ⅲ加強(qiáng)了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)導(dǎo)向，體現(xiàn)“審慎監(jiān)管、多元補(bǔ)充”，更多地體現(xiàn)同層次的補(bǔ)充提高。具體而言，杠桿率補(bǔ)充資本充足率監(jiān)管，資本質(zhì)量補(bǔ)充資本數(shù)量監(jiān)管，流動(dòng)性監(jiān)管補(bǔ)充資本監(jiān)管，逆周期資本監(jiān)管補(bǔ)充順周期資本監(jiān)管，宏觀審慎監(jiān)管補(bǔ)充微觀審慎監(jiān)管等。尤其是宏觀審慎監(jiān)管是全球金融監(jiān)管體系發(fā)展的趨勢(shì)。而逆周期監(jiān)管是為了防范在信貸高速增長(zhǎng)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的情況下有可能產(chǎn)生的信用泡沫。
但隨著“巴Ⅲ”的生效日期的日益臨近，美國(guó)銀行業(yè)卻越發(fā)感到壓力重大。
“巴Ⅲ”規(guī)定全球最大的金融機(jī)構(gòu)需要建立額外的“資本防護(hù)緩沖資金”，總額占風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的1%至2.5%。在美國(guó)金融穩(wěn)定局公布的需要增加資本的銀行名單中，摩根大通、花旗集團(tuán)的資本防護(hù)資金必須提升2.5%，美國(guó)銀行、紐約梅隆、高盛、摩根士丹利需提升2%，此次躋身這份名單的富國(guó)銀行則需提升的資本防護(hù)金比率為1%。如果“巴Ⅲ”新規(guī)馬上付諸實(shí)施，美國(guó)最大的19家銀行可能面臨高達(dá)500億美元的資金缺口。再加上可能會(huì)把美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次拖入衰退的“財(cái)政懸崖”日漸臨近，不但導(dǎo)致美股持續(xù)低迷，更令美國(guó)銀行業(yè)憂心忡忡，商業(yè)貸款隨之增長(zhǎng)放緩進(jìn)而拖累銀行的利潤(rùn)率。由于證券投資回報(bào)率不斷下滑，越來(lái)越多的銀行爭(zhēng)相發(fā)放貸款來(lái)抵消利息收益率下滑的影響，而競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的定價(jià)壓力會(huì)讓貸款業(yè)務(wù)的收益率進(jìn)一步下降，最終會(huì)影響資本充足率。此情此景，真讓美國(guó)銀行業(yè)坐臥不寧。
更別說(shuō)，美國(guó)政府在金融危機(jī)之后推出了數(shù)輪量化寬松政策，如果美國(guó)明年如期實(shí)施“巴Ⅲ”，就相當(dāng)于對(duì)美國(guó)銀行業(yè)實(shí)施緊縮政策，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行的資本壓力上漲，本來(lái)緊縮的信貸可能會(huì)更加緊張，這豈不是與美國(guó)當(dāng)前的量化寬松的大背景相背離么？
如此看來(lái)，美國(guó)推遲實(shí)施“巴Ⅲ”，也符合宏觀審慎資本監(jiān)管的原則，即資本監(jiān)管要求應(yīng)在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)更為嚴(yán)格，而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)相對(duì)寬松。不過(guò)，由于美國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)、金融最強(qiáng)大的國(guó)家，其金融發(fā)展和金融監(jiān)管改革的一舉一動(dòng)對(duì)全球影響極大。所以，盡管美國(guó)并不是最先宣布推遲“巴Ⅲ”的生效日期的國(guó)家，但美國(guó)此舉的“表率”作用甚大，很有可能促使其他成員國(guó)紛紛仿效。眼下，歐盟還尚未明確落實(shí)銀行監(jiān)管新規(guī)的時(shí)間表，還有一些國(guó)家的監(jiān)管者和巴塞爾協(xié)議的成員國(guó)也準(zhǔn)備商討跟進(jìn)，欲延期執(zhí)行“巴Ⅲ”。若果真如此，則美國(guó)宣布推遲執(zhí)行“巴Ⅲ”，不僅會(huì)加重業(yè)界對(duì)于推進(jìn)全球金融監(jiān)管改革的國(guó)際進(jìn)程會(huì)被阻斷的擔(dān)憂，而且，巴塞爾協(xié)議的影響力也會(huì)大大減弱。
鑒于此，下一步，美國(guó)金融監(jiān)管改革繼續(xù)向縱深推進(jìn)，除了著力解決法案運(yùn)行兩年多來(lái)所暴露出的監(jiān)管漏洞和缺陷，使法案改革更加完善，以確保美國(guó)的金融體系穩(wěn)健安全之外，更重要的，在當(dāng)今的全球化趨勢(shì)下，美國(guó)的金融監(jiān)管還得超越國(guó)家利益，依靠金融監(jiān)管的國(guó)際合作機(jī)制，才有可能真正實(shí)施有效監(jiān)管。為此，在條件許可的情形下甚至“蹦一蹦”就能符合“巴Ⅲ”的情況下，世人希望美國(guó)銀行業(yè)還有監(jiān)管機(jī)構(gòu)能在落實(shí)銀行資本新規(guī)方面減少拖沓，以免讓G20將其作為負(fù)面典型而“公開點(diǎn)名”。
現(xiàn)在就看即將開始第二任期的奧巴馬在金融監(jiān)管改革上究竟如何繼續(xù)推進(jìn)了。