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酒鬼酒撞上
“塑化劑門”，在11月19日導致滬深兩市白酒股總市值共蒸發(fā)327．79億元，上證指數差點失守2000點大關。這看上去是一個突發(fā)的“黑天鵝事件”，卻值得長期熱衷喝“酒”的A股投資者警醒。
近年來，股指連續(xù)走熊，投資者整體深陷虧損泥潭，但白酒股酒香飄溢，讓其持股者賺得盆滿缽滿。白酒股是兩市中股價連續(xù)上漲的異類，幾乎所有的白酒股都是熊市中的牛股。其中，貴州茅臺和洋河股份是目前僅有的兩只百元股。從2008年11月調整低點84．20元算起，到今年
7月最高上漲至266．08元，貴州茅臺復權計算的漲幅高達近250％。再看此次卷入風波的酒鬼酒，2008年10月底還是不足4元的低價股，今年10月中旬最高飆升至61．45元，累計最大漲幅高達15倍。值得注意的是，酒鬼酒2004年以來從未進行過一次分紅，但依然受到機構的熱捧。目前該股前十大無限售條件股東全部為機構，其中社�；鸪止蓴盗烤邮�，且今年三季度還增持335．54萬股。
然而，白酒股的好日子是否能夠持續(xù)，已在市場上出現不同聲音。細心的投資者發(fā)現，此次酒鬼酒“塑化劑門”風波發(fā)生之前，白酒股的走勢已經有些“熊”，不少個股出現高位大幅回落。貴州茅臺19日受風波影響大跌4．61％，而其之前的11個交易日累計回調了10．02％，調整幅度遠超過同期大盤。山西汾酒19日被
“塑化劑門”風波拖累下跌5．34％，但小于之前一個交易日8．10％的跌幅。金種子酒10月下旬以來一直處于跌勢中，10月22日至“塑化劑門”風波發(fā)生前的11月16日累計回調21．04％。
白酒股的股價上漲，有業(yè)績增長的背景支持，貴州茅臺、五糧液、金種子酒、伊力特、古井貢酒等今年前三季度的凈利潤同比增幅均超過50％，酒鬼酒飆漲433．29％。白酒股的業(yè)績增長，又主要得益于兩方面，一是產品提價，二是銷量增加。可對于這樣的盈利模式支撐業(yè)績增長，一直以來存在較大爭議�！盁o酒不成席”的文化延續(xù)了幾千年，可若不是公款消費占一定比重的話，白酒股的業(yè)績增長難以如此牛氣，白酒價格也不會如此高昂。
3月26日召開的國務院廉政工作會議強調，今年繼續(xù)實行“三公”經費零增長，嚴格禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品。該消息在白酒股中引發(fā)不小的“地震”，3月27日釀酒板塊整體下跌2．18％，貴州茅臺和五糧液分別大跌
6．37％和6．5％。其中，貴州茅臺市值3月27日一天就蒸發(fā)142億元，創(chuàng)出近三年以來的最大單日跌幅�？梢�，白酒股并沒有醉糊涂，十分清楚公款消費與其業(yè)績增長“經脈相連”。
需要提醒白酒股追捧者的是，塑化劑風波或許在多方的澄清下逐漸消除陰影，白酒不會因此而退出餐桌，但白酒股難以永遠“沉醉”在公款消費中。就白酒股而言，真正有危害的“塑化劑”不是產生于生產過程，而是存在于消費流通環(huán)節(jié)。公款消費因素才是高價白酒股真正的“塑化劑”，帶來白酒股業(yè)績增長的最大不確定性。假如認為公款消費永無節(jié)制，將是嚴重的誤判。危險的是，白酒股的股價有透支業(yè)績增長潛力之嫌，企業(yè)生產也有透支市場需求的可能。據相關媒體報道稱，2011年我國白酒產量已高達1025．6萬噸，遠超《中國釀酒產業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出的2015年全國白酒總產量達到960萬噸的規(guī)劃。
白酒股別在酒香中迷醉，其連續(xù)大漲不是股市價值投資的體現。沒有了白酒股的風光，A股市場會少了幾只牛股，但如果白酒股告別黃金時代緣于公款消費落到實處，對更多納稅人及百姓消費來說是好事。那樣的話，酒價回落，普通家庭也能喝得起好酒名酒。
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