貨幣政策仍要重視防控通脹
2012-11-20   作者:萬千  來源:人民日報海外版
 
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  中國人民銀行行長周小川近日表示,中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)軌過程中,經(jīng)濟(jì)過熱傾向往往多于通縮傾向,貨幣政策需要始終強(qiáng)調(diào)防控通貨膨脹。專家分析認(rèn)為,盡管當(dāng)前物價總體維持低位運(yùn)行,我國未來通貨膨脹壓力仍不容小視,要始終堅持把防控通脹作為貨幣政策的目標(biāo)之一,運(yùn)用適時適度的政策手段防控通脹,提高政策的前瞻性與靈活性。

  當(dāng)前物價仍在低位運(yùn)行

  我國CPI(居民消費(fèi)價格指數(shù))在今年二三季度增速明顯下滑。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年10月份,CPI僅同比上漲1.7%,這是繼7月CPI在年內(nèi)首次跌破2%以來的又一個新低紀(jì)錄,同時也是近33個月以來的漲幅新低。10月食品價格環(huán)比大幅下降是導(dǎo)致CPI數(shù)據(jù)同比下滑的主要原因。10月份,食品價格環(huán)比下降0.8個百分點,直接影響居民消費(fèi)價格總水平環(huán)比下降0.27個百分點。
  專家認(rèn)為,隨著節(jié)日影響結(jié)束,非食品價格將回到前期平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢。翹尾因素的逐漸消退讓物價漲幅回落成為必然。國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟(jì)師姚景源分析稱,今年糧食豐收和食品供給穩(wěn)定支撐了近期物價漲幅的回落。
  中國人民大學(xué)客座教授滕泰表示:“綜合各方面因素,今年余下的時間里CPI的波動中樞將進(jìn)一步下降至略低于2%的水平,全年CPI將從去年的5.4%大幅下降至2.6%左右。進(jìn)入2013年,不超過0.5%的翹尾水平將使得CPI在明年上半年繼續(xù)保持低位,此后,隨著豬肉價格的回升、需求的復(fù)蘇和貨幣投放效果的顯現(xiàn)、新漲價因素的積累,CPI可望進(jìn)入平穩(wěn)上行周期,但全年平均水平不會超過3%!笔袌龇治稣J(rèn)為,今后兩個月的CPI將在2%左右徘徊。

  未來通脹壓力不容小視

  市場普遍預(yù)期,本輪通脹周期底部或已形成,未來通脹預(yù)計溫和上行,但整體仍將平穩(wěn)可控,為貨幣政策調(diào)整預(yù)留空間。滕泰認(rèn)為,較低的物價水平不會長期保持,預(yù)計我國物價指數(shù)將在明年中期開始起步回升,并可能在2014年中期迎來下一次通脹高點。交通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計,明年物價漲幅或進(jìn)入新一輪平穩(wěn)上升周期,但若出現(xiàn)投資過熱和資本流入過快,明年的物價上漲就可能演變成新一輪通脹風(fēng)險。
  通脹壓力既來自內(nèi)部也來自外部。國內(nèi)勞動力成本穩(wěn)步上漲,物價絕對水平仍處于上升態(tài)勢;國際上貨幣寬松的大背景推動原材料價格上漲,輸入性通脹壓力依然很大。從貨幣流動性的角度看,新世紀(jì)以來,我國一直處于國際收支雙順差局面,雙順差會導(dǎo)致流動性投放過多,對貨幣供應(yīng)量和通貨膨脹產(chǎn)生重要影響。
  周小川指出,通脹壓力是長期伴隨中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程的一種趨勢,需要客觀看待,謹(jǐn)慎防范。在一個相當(dāng)長的轉(zhuǎn)軌過程中,經(jīng)濟(jì)是不對稱的,過熱傾向可能性大于偏冷的傾向。在這樣的背景下,需要始終強(qiáng)調(diào)防范通脹,通貨膨脹始終是比較大的風(fēng)險,應(yīng)該始終放在突出位置來對待。

  貨幣政策不可忽視通脹壓力

  周小川指出,中國貨幣政策實行多目標(biāo)制,即維護(hù)低通脹,推動經(jīng)濟(jì)合理增長,保持較為充分的就業(yè)及維護(hù)國際收支平衡。多目標(biāo)制已從計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌相適應(yīng)。四點目標(biāo)不可偏廢,又相輔相成。防范通貨膨脹,既需要通過綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、央票、回購等這些調(diào)控工具,又不能只關(guān)注低通脹,抵制價格改革,而需要在推進(jìn)其他目標(biāo)的實現(xiàn)中同步落實。
  這就要求形成更具前瞻性、靈活性、適時適度的貨幣政策。中國銀行副行長陳四清認(rèn)為,貨幣供應(yīng)量的減少有賴于外匯儲備和國內(nèi)信貸的雙重作用。針對如何提高貨幣政策防控通貨膨脹的效果問題,他提出四點建議:第一、建立更為合理的外匯核銷和外匯儲備運(yùn)用長效機(jī)制,推進(jìn)人民幣國際化,從源頭控制住貨幣超發(fā);第二、注重貨幣政策與財政政策、行政手段的配套組合;第三、加強(qiáng)非銀行融資體系監(jiān)管,促進(jìn)企業(yè)直接融資渠道與民間借貸市場的健康發(fā)展;第四、提高商業(yè)銀行經(jīng)營管理水平和危機(jī)應(yīng)對能力。
  周小川歸納我國貨幣政策在應(yīng)對本輪國際金融危機(jī)時的特點為:快速反應(yīng)、力度充足、適時退出。他認(rèn)為,應(yīng)對潛在通脹壓力,需要總結(jié)中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中率先復(fù)蘇的經(jīng)驗與教訓(xùn),把握貨幣政策的前瞻性與靈活性。

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