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2012-11-15 作者:陳東海(東航國(guó)際金融公司) 來源:上海證券報(bào)
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從前天開始,奧巴馬陸續(xù)邀請(qǐng)參眾兩院的領(lǐng)導(dǎo)人到白宮討論解決財(cái)政懸崖問題。這是奧巴馬新一任期首先要邁過去的一個(gè)坎。 所謂財(cái)政懸崖,并不是說一到了2013年,美國(guó)財(cái)政一下子就沒有錢花了,而是說到了2013年元旦,美國(guó)從小布什政府開始的一系列減稅措施就到期了,同時(shí)減赤計(jì)劃也要開始自動(dòng)生效。因此,由于增稅減赤這個(gè)財(cái)政問題會(huì)導(dǎo)致社會(huì)需求突然出現(xiàn)減少,呈現(xiàn)了一個(gè)總需求的斷崖,可能引起美國(guó)經(jīng)濟(jì)的突然收縮,進(jìn)而可能拖累全球經(jīng)濟(jì)再次下行。 至于美國(guó)的財(cái)政懸崖問題到底有多嚴(yán)重,是否真的會(huì)讓美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)再次下行,需要先了解美國(guó)財(cái)政懸崖的諸多細(xì)節(jié)。在增稅方面,影響比較大的是終止前總統(tǒng)布什在上任之初提出的減稅法案,涉及接近3000億美元的規(guī)模。再次是終止工資稅負(fù)的有關(guān)減免。涉及規(guī)模大約1200多億美元,再次是對(duì)于資本投資的減值沖抵等稅務(wù)優(yōu)惠。在減赤方面,主要是國(guó)會(huì)超級(jí)委員會(huì)擬訂的1.2萬億美元的長(zhǎng)期減赤計(jì)劃的每年分?jǐn)偛糠,以及終止部分財(cái)政刺激措施省下來的開支等等。至于在奧巴馬視為第一任期最大成果醫(yī)療保險(xiǎn),增稅金額并不很高。所以,上述所有項(xiàng)目加起來,大約有6000億美元左右。 這些增稅和減赤的項(xiàng)目,當(dāng)然不會(huì)在一夜之間全部發(fā)生。而且即使全部發(fā)生,以2011年美國(guó)的GDP總量超過15萬億美元的總量計(jì),這6000億美元的需求減少,大約占GDP的3.97%,也不至于就讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)一下子就進(jìn)入緊急狀態(tài)。 所以,財(cái)政懸崖在倒逼白宮,但美國(guó)經(jīng)濟(jì)也不會(huì)在2013年一開始就非常困難,美國(guó)民主、共和兩黨仍然有時(shí)間溝通談判,找出對(duì)于各項(xiàng)措施的應(yīng)對(duì)方案。有的項(xiàng)目到期了,可能兩黨就會(huì)讓其終止,有些減赤項(xiàng)目,確實(shí)也該開始了。真正核心部分的談判,能最終達(dá)成妥協(xié),才是最為困難的。 目前民主黨的主要主張是削減國(guó)防開支、增稅、擴(kuò)大福利開支等等,而共和黨則主張維護(hù)國(guó)防經(jīng)費(fèi)等開支,希望壓縮政府規(guī)模,削減政府部門資金和社會(huì)安全福利領(lǐng)域的投入等等?雌饋韮牲h的主張針鋒相對(duì),實(shí)際上最終結(jié)果可能會(huì)在這些核心問題上各自退讓。奧巴馬已經(jīng)放出口風(fēng),宣稱只要在新稅收和減支間取得平衡,他愿意做出讓步,但他堅(jiān)持對(duì)富人增稅必須納入化解年底財(cái)政危機(jī)的協(xié)議中。而共和黨有參議員在接受新聞媒體的訪問時(shí)也坦然承認(rèn),增加富人的稅收將是折衷協(xié)議的其中一部分。 所以,從以上民主黨和共和黨的表態(tài)中可以看出,民主黨同意一些減稅的措施,但是必須包含對(duì)富人增加稅收,而共和黨已經(jīng)在反對(duì)富人增稅的立場(chǎng)上有所松動(dòng)了。 顯然,共和黨在對(duì)富人征稅的問題上的立場(chǎng)松動(dòng),不可能不得到民主黨的對(duì)應(yīng)讓步。那么,奧巴馬到底能在哪些方面做出讓步呢?民主黨只堅(jiān)持必須對(duì)富人增稅,沒有說不能在社會(huì)福利問題上動(dòng)手腳。由此看來,想要得到共和黨的配合,民主黨在社會(huì)福利方面做出讓步已是勢(shì)在必行的了。 奧巴馬上臺(tái)以后,有驚無險(xiǎn)地使醫(yī)療保險(xiǎn)方案最終成了法律,做出了數(shù)任民主黨總統(tǒng)都沒有做成的一件大事,因此被一些輿論認(rèn)為是近幾任民主黨總統(tǒng)中最成功的一位。但是,醫(yī)療保險(xiǎn)法案大大增加了美國(guó)政府的支出,讓美國(guó)政府和國(guó)民未來的負(fù)擔(dān)更重,所以共和黨一直極力想推翻這個(gè)法案。在今年6月的美國(guó)最高法院判決中,裁定該法案并未違憲,但同時(shí)指出這個(gè)醫(yī)療保險(xiǎn)法案對(duì)于個(gè)人不購買醫(yī)療保險(xiǎn)的罰款相當(dāng)于征稅,并且國(guó)會(huì)具有征稅權(quán)。既然如此,共和黨控制著眾議院,則大可以取消征稅的名義,取消這項(xiàng)相當(dāng)于“醫(yī)保稅”的罰款,進(jìn)而使得醫(yī)療保險(xiǎn)法案的強(qiáng)制保險(xiǎn)條款事實(shí)上破產(chǎn),這樣,奧巴馬的醫(yī)療保險(xiǎn)法案也就大打折扣了。 假如共和黨提出這樣的要求,鑒于共和黨掌控著眾議院,民主黨和奧巴馬還真會(huì)頭疼。既然民主黨在社會(huì)福利問題上可能對(duì)共和黨讓步,而且每年醫(yī)療保險(xiǎn)法案增加的收入也只有區(qū)區(qū)200多億美元,民主黨或者會(huì)在這個(gè)問題上做些讓步,與共和黨協(xié)調(diào),推遲該法案的實(shí)施也未可知。一旦民主黨在這個(gè)問題上讓步妥協(xié),想來共和黨的氣就會(huì)順了些,兩黨的談判難度隨之就會(huì)縮小,進(jìn)度就會(huì)快,美國(guó)的財(cái)政懸崖難題可能就會(huì)獲得較為妥善的解決。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)眼下正處于持續(xù)復(fù)蘇與上升過程中,無論共和黨還是民主黨都不愿意因?yàn)樽陨淼摹斑^錯(cuò)”令經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退而背上罵名。事實(shí)是,共和黨在削減赤字和刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃上與民主黨的根本性分歧已大大減少,雙方目前的爭(zhēng)論主要集中在稅收減免范圍上。只要民主黨在成效并不大的福利,尤其是醫(yī)療保險(xiǎn)問題上向共和黨做出一些讓步,美國(guó)的財(cái)政懸崖難題就能得到相當(dāng)大程度上的解決。這么一來,也就容易解決即將再次面臨的美國(guó)債務(wù)臨近上限的問題。 現(xiàn)在就看驢象兩黨究竟會(huì)達(dá)成什么樣的實(shí)質(zhì)性妥協(xié)了。
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