中國(guó)經(jīng)濟(jì):確定的回升和不確定的問(wèn)題
2012-11-05   作者:周晶  來(lái)源:學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)
 
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  今年是我國(guó)發(fā)展進(jìn)程中具有特殊意義的一年。堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào),努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和物價(jià)總水平基本穩(wěn)定,意義重大。今年以來(lái),在國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻、外部需求持續(xù)低迷、國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的困難不斷增加、經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大的復(fù)雜背景下,在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的推動(dòng)下,當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體狀況,正在由緩中趨穩(wěn)到筑底企穩(wěn)轉(zhuǎn)變。
  去年第四季度開(kāi)始,不斷惡化的歐債危機(jī)對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大沖擊,加上國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控及關(guān)聯(lián)影響,今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速一路回落。前三個(gè)季度,GDP增速逐季回落,分別為8.1%、7.6%和7.4%,7.4%也創(chuàng)下 2008年金融危機(jī)后的最低增速。為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑,第二季度開(kāi)始,國(guó)家發(fā)改委加快了項(xiàng)目審批力度,一批影響大關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的項(xiàng)目獲批。據(jù)統(tǒng)計(jì),第二、三季度發(fā)改委審批項(xiàng)目投資總額超過(guò)5萬(wàn)億元,這些項(xiàng)目對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的支持作用正在顯現(xiàn)。種種跡象顯示,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)正在逐漸轉(zhuǎn)好。
  一是生產(chǎn)狀況開(kāi)始好轉(zhuǎn)。9月份工業(yè)增加值同比上升9.2%,比8月份回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù),自9月下旬開(kāi)始,生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)回升,扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)5個(gè)月的下降趨勢(shì)。生產(chǎn)資料價(jià)格回升,既有利于刺激上游企業(yè)增加生產(chǎn),也說(shuō)明下游企業(yè)需求開(kāi)始回升。10月份匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值49.1%,雖然仍在50%分界線以下,但比9月份回升1.3個(gè)百分點(diǎn),顯示企業(yè)生產(chǎn)狀況開(kāi)始好轉(zhuǎn)。
  二是貨幣投放開(kāi)始加快。9月份M2同比增長(zhǎng)14.8%,比8月份大幅增加1.3個(gè)百分點(diǎn),這既來(lái)自信貸投放的增加,也來(lái)自外匯占款的增多。同時(shí),9月份社會(huì)融資總量比去年同期大幅增加1.22萬(wàn)億元,除股票融資外,其他六種社會(huì)融資均比去年同期多增,尤其以信托貸款、企業(yè)承兌匯票和企業(yè)債融資多增最為明顯。其中,企業(yè)債券融資多增,與發(fā)改委、銀行間交易商協(xié)會(huì)等加快債券審批,或者降低相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)要求有一定關(guān)系,也屬于政策適度寬松的一部分。貨幣投放加快,資金狀況改善,有利于緩解企業(yè)財(cái)務(wù)壓力,增加生產(chǎn)積極性。
  三是人民幣貶值壓力開(kāi)始緩解。受歐債危機(jī)影響,去年第四季度開(kāi)始,人民幣長(zhǎng)期存在的升值預(yù)期(2008年金融危機(jī)最嚴(yán)重階段例外)變?yōu)橘H值預(yù)期。這使外商投資更加猶豫,也使得此前依靠外匯信貸的鋼貿(mào)、銅貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)成本上升,成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要抑制因素。隨著美聯(lián)儲(chǔ) QE3推出,人民幣貶值預(yù)期明顯緩解,目前人民幣1年期 NDF(無(wú)本金遠(yuǎn)期外匯)報(bào)價(jià)已從之前最高超過(guò)6.45回落至6.35左右(單位:人民幣/美元)。人民幣貶值預(yù)期緩解,有利于增加投資者信心,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回暖。
  四是出口好轉(zhuǎn)有望延續(xù)。9月份出口同比增長(zhǎng)9.9%,相比此前兩個(gè)月僅 1%和 2.7%的增速改善明顯。很多分析認(rèn)為,當(dāng)前國(guó)際狀況未見(jiàn)好轉(zhuǎn),出口回升難以持續(xù),9月份好轉(zhuǎn)也有國(guó)慶、中秋雙節(jié)疊加外貿(mào)企業(yè)提前出口的因素推動(dòng)。不過(guò),這種分析忽略了影響出口的價(jià)格因素。人民幣與美元聯(lián)系,QE3同時(shí)導(dǎo)致美元貶值,人民幣與美元價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定,這意味著人民幣對(duì)一攬子貨幣的貶值。八九月份,國(guó)際清算銀行(BIS)統(tǒng)計(jì)的人民幣有效匯率指數(shù)均出現(xiàn)下降。有效匯率貶值降低了我國(guó)出口商品價(jià)格,增加國(guó)外需求。以此分析,受制于國(guó)際經(jīng)濟(jì)不景氣,雖然出口大幅改善的可能性不大,但目前低位反彈的狀況完全有可能延續(xù)。
  應(yīng)該清醒認(rèn)識(shí)到,盡管目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)企穩(wěn)比較明顯,但是當(dāng)前國(guó)內(nèi)外形勢(shì)中不穩(wěn)定、不確定因素仍然比較多,保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)還不牢固。歐債危機(jī)、地緣政治、國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端、國(guó)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)困難等,均可能成為拖累因素。同時(shí),還需要對(duì)物價(jià)快速回升保持警惕?傮w上,繼續(xù)加大穩(wěn)定增長(zhǎng)力度,仍然是十分突出的任務(wù)和要求。
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