當(dāng)前,中國經(jīng)濟(jì)正處于周期回落和結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力集聚期。總需求衰退帶來的周期性放緩以及供給硬約束導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性放緩“雙疊加”,放大了外部沖擊對中國經(jīng)濟(jì)的影響。因此,為增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性和內(nèi)生動力,中國需要重新定位結(jié)構(gòu)調(diào)整的“任務(wù)清單”,通過供給改革創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增長新格局。
一直以來,三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都是判斷全年走勢最為關(guān)鍵的指標(biāo),面對撲朔迷離的國內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢,今年更是如此。
如果按同比增速看,前三季度GDP,一季度增長8.1%,二季度增長7.6%,三季度增長7.4%,“逐季回落”特征明顯。然而,按季調(diào)后的環(huán)比增速看,卻呈現(xiàn)“逐季走高”態(tài)勢:從一季度的1.5%回升至二季度的2.0%和三季度的2.2%,顯示宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“緩中趨穩(wěn)”,步入筑底回升通道。此外,在宏觀刺激政策集中發(fā)力的作用下,9月官方PMI指數(shù)結(jié)束“四連跌”,“三駕馬車”恢復(fù)增長動力,M1、M2同步大幅反彈,都顯露出“穩(wěn)增長”的積極信號。
相對“穩(wěn)增長”,與中國經(jīng)濟(jì)再平衡相關(guān)的“調(diào)結(jié)構(gòu)”更為積極。從內(nèi)部平衡看,前三季度最終消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到55%,超過投資(資本形成總額)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率50.5%。這也是2001年以來,最終消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率首次超過投資,內(nèi)需失衡調(diào)整向前推進(jìn)了極其重要的一步。而從外部平衡看,在出口因全球需求不振被動放緩和貿(mào)易平衡政策主動調(diào)整的雙重作用下,外貿(mào)盈余占GDP比重已經(jīng)從金融危機(jī)前的最高點(diǎn)8.8%降至今年上半年的2.1%,國際收支失衡狀況正在趨于改善。
不過,“調(diào)結(jié)構(gòu)”也不能拘于短期需求,更要放眼于長期供給,因?yàn)殚L期供給才是決定一國潛在增長軌跡的關(guān)鍵。
從當(dāng)前“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策思路看,在“出口-投資-消費(fèi)”之間找平衡,探討的都是總需求概念。但從本質(zhì)看,供給硬約束才是本輪經(jīng)濟(jì)回調(diào)的最重要因素。過去30多年間,以勞動力為基礎(chǔ)的成本優(yōu)勢是催生中國出口導(dǎo)向模式和繁榮增長的主要原因,較低的勞動力價(jià)格和特定的經(jīng)濟(jì)制度導(dǎo)致產(chǎn)出分配趨于懸殊,衍生出高儲蓄、低消費(fèi)的結(jié)構(gòu)特征。1978年的GDP中,儲蓄率占38%,2007年甚至達(dá)到51%。經(jīng)濟(jì)的高速增長得益于低勞動力成本、高儲蓄、高投資、高資本形成。然而,隨著全球金融危機(jī)和供給沖擊的影響,依靠人口紅利、土地成本、能源成本和環(huán)境成本形成的所謂投資成本“洼地”效應(yīng)逐步減弱,“低要素成本”時代一去不返。這意味著中國過分依賴增加勞動、資本等生產(chǎn)要素投入的增長方式已經(jīng)難以持續(xù),還要做好應(yīng)對更加困難局面的準(zhǔn)備。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化正在全球范圍內(nèi)上演,為保證中國經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)增長,就必須重新定位結(jié)構(gòu)調(diào)整的“任務(wù)清單”,優(yōu)化要素投入結(jié)構(gòu),通過人力資本提升、技術(shù)提升以及全要素生產(chǎn)率提升。促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從“要素驅(qū)動型”向“效率驅(qū)動型”轉(zhuǎn)變,已是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢。
當(dāng)然,在整體要素結(jié)構(gòu)升級的過程中要符合經(jīng)濟(jì)躍升的規(guī)律,要和資源稟賦相適應(yīng),結(jié)構(gòu)調(diào)整也不要過于劇烈,這樣可以避免在“要素紅利”形勢逆轉(zhuǎn)下,比較優(yōu)勢出現(xiàn)“真空”的狀態(tài)。