大額存單將加快利率市場化進(jìn)程
2012-09-25   作者:項(xiàng)崢  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
 
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  從我國目前利率定價(jià)管理現(xiàn)狀看,除貸款利率存在下限和存款利率有上限外,其他金融產(chǎn)品和融資工具的利率,均按照市場進(jìn)行定價(jià)。
  事實(shí)上,七折的貸款利率下限,已經(jīng)非常接近商業(yè)銀行的融資成本。即使在當(dāng)前貸款供過于求的情況下,能夠享受七折貸款利率下限的企業(yè),也極其罕見。因此,如何推進(jìn)并突破存款利率上限管制,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)利率市場化環(huán)境,提高利率定價(jià)能力,成為下一階段利率市場化工作的重點(diǎn)。
  近日媒體報(bào)道,監(jiān)管層已將大額存單推進(jìn)到研究推出的實(shí)質(zhì)性階段。預(yù)計(jì),隨著大額存單的推出,利率市場化進(jìn)程將繼續(xù)加快。
  所謂大額存單,是商業(yè)銀行發(fā)行的一種吸收存款資金的金融產(chǎn)品,也是存款人在銀行的存款證明。
  上世紀(jì)60年代,美國存款利率存在上限管制,且上限往往低于市場利率。為吸引客戶,商業(yè)銀行推出可轉(zhuǎn)讓大額存單,既滿足了存款人的流動(dòng)性需求,又提高了實(shí)際利率水平,受到了市場的普遍歡迎,最終促使存款利率管制Q條例的廢除。
  1986年,我國交通銀行發(fā)行了第一張可轉(zhuǎn)讓大額存單。那以后,其他商業(yè)銀行也陸續(xù)發(fā)行。但由于市場競爭無序,法制不健全,出現(xiàn)了一些投機(jī)和欺詐行為,促使央行加強(qiáng)整頓,停止了大額存單的發(fā)行。
  作為利率市場化進(jìn)程中的一個(gè)重要金融產(chǎn)品,大額存單的推出,將帶來三方面積極作用:
  一是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快利率定價(jià)機(jī)制建設(shè)?紤]到市場競爭因素,若推出大額存單業(yè)務(wù),央行不大可能允許所有銀行都可推出大額存單業(yè)務(wù),勢必會(huì)選擇具備財(cái)務(wù)剛性約束的金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)推出。而成為試點(diǎn)的銀行,其利率定價(jià)能力在業(yè)內(nèi)必是首屈一指的,且經(jīng)營穩(wěn)健,業(yè)務(wù)擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)控制能力處在一個(gè)平衡狀態(tài)。
  二是促使金融機(jī)構(gòu)加快適應(yīng)利率市場化經(jīng)營環(huán)境。大額存單的推出,改變了商業(yè)銀行吸收存款資金的方式,提高了籌資成本,利差水平下降,促使金融機(jī)構(gòu)加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型,加快金融創(chuàng)新,提高經(jīng)營穩(wěn)健性水平。
  一直以來商業(yè)銀行經(jīng)營過于依賴貸款業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)經(jīng)營習(xí)慣,可能會(huì)發(fā)生重大變化,貸款規(guī)模擴(kuò)張傾向有可能會(huì)出現(xiàn)收斂。
  三是規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品市場。當(dāng)前商業(yè)銀行的攬儲(chǔ)大戰(zhàn),實(shí)質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)變成理財(cái)產(chǎn)品大戰(zhàn)。為吸引存款資金,各式各樣的理財(cái)產(chǎn)品層出不窮,掛鉤的基礎(chǔ)產(chǎn)品五彩紛呈,期限也是各種多樣。特別是理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)點(diǎn)設(shè)計(jì)在月末或季末,加劇了金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的波動(dòng),影響到貨幣當(dāng)局和市場對流動(dòng)性真實(shí)情況的判斷。
  若大額存單推出,將對理財(cái)產(chǎn)品市場形成較強(qiáng)沖擊,可能會(huì)分流一部分高端理財(cái)產(chǎn)品市場需求,促使金融機(jī)構(gòu)更加理性權(quán)衡理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行成本與收益,最終將推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)范化發(fā)展。
  當(dāng)然,大額存單若推出,也要密切關(guān)注其可能帶來的一些不利影響,比如無序競爭、存款資金頻繁流動(dòng)、存款市場重新分布、大額存單持有人合法權(quán)益保護(hù)、利率政策傳導(dǎo)等問題,這些也需要積極穩(wěn)妥加以考慮,確保市場競爭平穩(wěn)有序。
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