匯率與利率市場(chǎng)化是金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)均等化的重要條件
2012-09-24   作者:易憲容(中國(guó)社科院金融研究所研究員)  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)
 
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  央行目前公布了《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)。該《規(guī)劃》涉及到未來(lái)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展方方面面的內(nèi)容。無(wú)論是從廣度還是從深度上來(lái)說(shuō),都給出了未來(lái)幾年中國(guó)金融業(yè)發(fā)展與繁榮的愿景。其中,在《規(guī)劃》中最有新意的應(yīng)該是提出了一個(gè)金融服務(wù)均等化的概念?梢哉f(shuō),金融服務(wù)均等化既是未來(lái)中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),也是中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融業(yè)提出的要求。

  金融服務(wù)均等化概念被提出

  一般來(lái)說(shuō),金融服務(wù)的大眾化、普及化、均等化既是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展與繁榮的動(dòng)力,也是現(xiàn)代各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)本國(guó)金融服務(wù)提出的新要求,同時(shí)它又是調(diào)整與改善社會(huì)收入分配不公平的工具和幫助廣大的弱勢(shì)民眾在社會(huì)中向上流動(dòng)的方式。因?yàn),金融服?wù)均等化就是要求現(xiàn)代金融市場(chǎng)為廣大的民眾提供廣泛的投資工具與市場(chǎng)、提供便利的融資渠道及方式,讓更多的弱勢(shì)民眾與中小企業(yè)通過(guò)金融服務(wù)均等化或有效融資途徑來(lái)分享整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之成果,來(lái)改善其生活及企業(yè)之現(xiàn)狀。

  非均等化成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要障礙

  從最近的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究成果表明,金融服務(wù)非均等化已經(jīng)成了當(dāng)前阻礙不少國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要障礙。因?yàn),我們知道,?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指實(shí)際產(chǎn)量上升,意味著生產(chǎn)活動(dòng)蓬勃發(fā)展,民眾就業(yè)機(jī)會(huì)增加,勞動(dòng)力收入上升,從而使得個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)與市場(chǎng)繁榮,及進(jìn)一步就業(yè)機(jī)會(huì)增加。而無(wú)論是生產(chǎn)、投資,還是就業(yè)機(jī)會(huì)的增加,都會(huì)涉及到融資與信貸的問(wèn)題。在金融服務(wù)非均等化的情況下,無(wú)論是弱勢(shì)群體還是中小企業(yè)都無(wú)法獲得所需要的融資或融資上存在很大困難。比如,一家弱勢(shì)的企業(yè),即使他有最好的投資計(jì)劃或良好的發(fā)展前景,但由于是小企業(yè),沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)所要求的融資抵押品,那么它就無(wú)法獲得所需求的融資,從而這家企業(yè)融資問(wèn)題也就無(wú)法得到化解,這種信貸限制進(jìn)而限制了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。在這種情況下,這些弱勢(shì)群體或小企業(yè)就可能喪失生產(chǎn)與投資機(jī)會(huì),從而他們的財(cái)富與收入水平也就無(wú)法得以增長(zhǎng)或增長(zhǎng)速度要慢。特別是,在中小企業(yè)所占企業(yè)比例絕對(duì)高的情況下(99%以上),如果中小企業(yè)或弱勢(shì)企業(yè)由于得不到融資而不能夠發(fā)展,那么該地經(jīng)濟(jì)的活力與繁榮也不可能出現(xiàn)?梢哉f(shuō),從經(jīng)濟(jì)學(xué)研究與現(xiàn)實(shí)的情況來(lái)看,金融服務(wù)的非均等化已經(jīng)成了各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要障礙。所以,《規(guī)劃》中提出這個(gè)概念,筆者認(rèn)為其意義十分重大。

  均等化包含兩層含義

  在《規(guī)劃》中,金融服務(wù)均等化主是有兩層意思。一就是金融服務(wù)基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋。堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求,確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì);二是實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)專業(yè)化、特色化、精細(xì)化、品牌化,促進(jìn)基礎(chǔ)金融服務(wù)均等化,提高金融服務(wù)的可獲得性。
  對(duì)于第一層次的意思,它主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容。一是金融必須服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),金融業(yè)的發(fā)展必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)。只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)有需要,金融服務(wù)就得創(chuàng)造條件來(lái)保證?梢哉f(shuō),從近百年來(lái)的金融史來(lái)看,為何金融危機(jī)出現(xiàn)了一次又一次,問(wèn)題的關(guān)鍵就在于金融服務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)相適應(yīng),而是采取信用無(wú)限擴(kuò)張的方式來(lái)推高不同資產(chǎn)的價(jià)格,形成一個(gè)又一個(gè)的金融市場(chǎng)泡沫?梢(jiàn),金融服務(wù)基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋及并堅(jiān)持服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之要求就是對(duì)這些金融危機(jī)的深刻反思的結(jié)果。二是金融均等化是要把金融服務(wù)重點(diǎn)放在對(duì)弱勢(shì)民眾與弱勢(shì)企業(yè)的支持上。因?yàn),在市?chǎng)上,強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的市場(chǎng)力肯定會(huì)好于或優(yōu)勢(shì)于弱勢(shì)企業(yè),他們占有社會(huì)金融資源也比較便利。比如中國(guó)的大型國(guó)有企業(yè),不僅擁有比較強(qiáng)大的市場(chǎng)力,而且也容易得到各個(gè)方面的政策支持。但是,對(duì)弱勢(shì)企業(yè)及民眾來(lái)說(shuō),就不一樣,不僅其市場(chǎng)力較弱,而且往往政策性資源也比較少。所以,《規(guī)劃》的金融服務(wù)均等化就得重點(diǎn)放在支持弱勢(shì)企業(yè)上。如果這些弱勢(shì)企業(yè)的融資問(wèn)題解決了,不僅中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力得以增加,而且國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)也能夠?qū)崿F(xiàn)健康發(fā)展。所以,《規(guī)劃》就強(qiáng)調(diào)對(duì)“三農(nóng)”、小型微型企業(yè)等領(lǐng)域的貸款增速超過(guò)全部貸款平均增速。著力解決小型微型企業(yè)融資困難。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新服務(wù)小微企業(yè)的金融產(chǎn)品和信貸模式。完善財(cái)稅、擔(dān)保、壞賬核銷(xiāo)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、保險(xiǎn)等政策支持體系和差異化監(jiān)管措施,調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)的積極性。同時(shí)通過(guò)完善資本市場(chǎng)用更多的金融工具來(lái)化解中小企業(yè)融資難問(wèn)題等。三是金融服務(wù)均衡化還包括通過(guò)金融服務(wù)來(lái)鼓勵(lì)科技創(chuàng)新及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整等。四是如果正規(guī)金融體系健康發(fā)展,那必然會(huì)縮小非正規(guī)金融的空間,并讓非正規(guī)金融也逐漸地納入到正規(guī)金融體系。如果這樣,就可能抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢(qián)炒錢(qián),防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象,同時(shí)也是降低金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的根本之路。
  金融服務(wù)均等化的另一層意思主要是指如何建立更多更好多層次的金融市場(chǎng),提高金融服務(wù)質(zhì)量,從而為整個(gè)社會(huì)的不同投資者提供不同的投資工具與市場(chǎng),讓國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)真正成為一個(gè)大眾化、普及化、民生化、均等化的市場(chǎng)。這就是未來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展方向。

  均等化如何實(shí)現(xiàn)?
  那么,通過(guò)什么樣的方式來(lái)達(dá)到金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),或如何實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的均等化,《規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用。市場(chǎng)是什么?就是有效的價(jià)格機(jī)制,通過(guò)有效的價(jià)格機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)金融資源的有效配置。而金融市場(chǎng)的價(jià)格是什么?就是利率與匯率?梢哉f(shuō),中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展了幾十年,許多商品市場(chǎng)與要素市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制在逐漸地完善,唯獨(dú)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的市場(chǎng)相比相差甚遠(yuǎn)。盡管這幾年國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的利率與匯率市場(chǎng)化有了一定的發(fā)展,但仍需加快腳步,所以在《規(guī)劃》要求利率市場(chǎng)化改革取得明顯進(jìn)展,人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步完善及人民幣資本項(xiàng)目可兌換逐步實(shí)現(xiàn)?梢哉f(shuō),如果《規(guī)劃》這個(gè)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn),那么中國(guó)金融市場(chǎng)會(huì)真正邁上一個(gè)新臺(tái)階。金融服務(wù)均等化也就會(huì)在這個(gè)過(guò)程中不斷地得以現(xiàn)實(shí)。目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)許多問(wèn)題都是與金融市場(chǎng)有效的價(jià)格機(jī)制沒(méi)有建立有關(guān)。所以,《規(guī)劃》把利率與匯率市場(chǎng)化作為未來(lái)5年中國(guó)金融改革的重點(diǎn)。因?yàn),它也是?shí)現(xiàn)中國(guó)金融服務(wù)均等化的重要條件。
  總之,《規(guī)劃》提出的金融服務(wù)均等是一個(gè)全新的概念,也是未來(lái)中國(guó)金融改革的重點(diǎn)與指向。這些都為未來(lái)中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展與繁榮展現(xiàn)了一個(gè)宏偉的愿景,也希望中國(guó)金融業(yè)改革與發(fā)展更好于預(yù)期。

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