無(wú)獨(dú)有偶，在QE3和歐元區(qū)購(gòu)債計(jì)劃公布之后，日本央行也放出消息，準(zhǔn)備實(shí)施量化寬松的貨幣政策，公開(kāi)名義就是壓制日元升值。
對(duì)于中國(guó)而言，發(fā)達(dá)國(guó)家濫發(fā)貨幣，不僅造成中國(guó)外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)力不斷減低的損失，同時(shí)必然導(dǎo)致人民幣升值而阻止出口，從而削弱中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；必然導(dǎo)致中國(guó)制造業(yè)原材料、資源等成本隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲進(jìn)一步攀升，從而加劇中國(guó)成本推動(dòng)的物價(jià)上漲，進(jìn)一步壓制中國(guó)內(nèi)需。與此同時(shí)，各式各樣的對(duì)華貿(mào)易壁壘，同樣將達(dá)到擠壓中國(guó)制造業(yè)規(guī)模，迫使中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下跌的效果。
中國(guó)有學(xué)者僅僅把目光盯在通脹方面，以此便斷定歐美濫發(fā)貨幣對(duì)他們沒(méi)有好處。真是這樣嗎？不是。
第一，歐美濫發(fā)貨幣可以有效地打劫弱勢(shì)貨幣的中國(guó)。由于全球資源現(xiàn)貨大多控制在歐美公司手里，貿(mào)易結(jié)算必須使用美元，而這些資源品的期貨資源定價(jià)權(quán)掌握在華爾街手里。所以，當(dāng)資源價(jià)格上漲的時(shí)候，歐美資源公司賺錢(qián)，金融財(cái)團(tuán)賺錢(qián)，而只有中國(guó)這樣的購(gòu)買(mǎi)者付出了超常的資源代價(jià)。這實(shí)際就是打劫。
第二，歐美濫發(fā)貨幣使得本國(guó)公司多賺錢(qián)，實(shí)際就是本國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。同時(shí)，由于中國(guó)等外匯儲(chǔ)備國(guó)擔(dān)心外匯儲(chǔ)備貶值，而在本幣升值的前提下，勢(shì)必加大進(jìn)口。拿著貶值的貨幣去購(gòu)買(mǎi)，這當(dāng)然是吃虧。誰(shuí)占便宜？濫發(fā)儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家。那買(mǎi)什么呢？現(xiàn)實(shí)是：各式各樣的保護(hù)性條款，使得“你想買(mǎi)的他們不賣(mài)，他們能賣(mài)的你不想買(mǎi)”。
第三，強(qiáng)化了發(fā)達(dá)國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)。通過(guò)濫發(fā)貨幣削弱中國(guó)這樣的對(duì)手，保持自身的比較優(yōu)勢(shì)，這就是發(fā)達(dá)國(guó)家最大的利益訴求。
所以，發(fā)達(dá)國(guó)家濫發(fā)貨幣對(duì)他們自己“九十九利而只有一害”，而且這“一害”也不算事兒。
原因一，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定了發(fā)達(dá)國(guó)家在全球性通脹中受害最輕。濫發(fā)貨幣引發(fā)的全球性通脹一定是從成本端發(fā)動(dòng)，發(fā)達(dá)國(guó)家、尤其是美國(guó)，其制造業(yè)在GDP中的占比只有12%，相對(duì)于占比高達(dá)60%的中國(guó)，歐美經(jīng)濟(jì)對(duì)制造業(yè)成本的忍耐力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于發(fā)展中國(guó)家。
原因二，發(fā)達(dá)國(guó)家日常生活所用的一般消費(fèi)品，許多都要從中國(guó)進(jìn)口，但鑒于人民幣升值等不利于出口的因素，中國(guó)出口企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，歐美可以通過(guò)在中國(guó)采購(gòu)便宜貨而壓低本國(guó)物價(jià)。這其實(shí)正是過(guò)去歐美物價(jià)水平并未因自己濫發(fā)貨幣而大幅上漲的關(guān)鍵原因。
所以發(fā)達(dá)國(guó)家濫發(fā)貨幣對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“百害而無(wú)一利”，而發(fā)達(dá)國(guó)家新一輪濫發(fā)貨幣之后的、中國(guó)股市的表現(xiàn)，實(shí)際正是對(duì)這一困境的準(zhǔn)確表達(dá)。