歐美濫發(fā)貨幣無(wú)異于趁火打劫
2012-09-21   作者:鈕文新  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
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  鈕文新

  無(wú)獨(dú)有偶,在QE3和歐元區(qū)購(gòu)債計(jì)劃公布之后,日本央行也放出消息,準(zhǔn)備實(shí)施量化寬松的貨幣政策,公開(kāi)名義就是壓制日元升值。
  對(duì)于中國(guó)而言,發(fā)達(dá)國(guó)家濫發(fā)貨幣,不僅造成中國(guó)外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)力不斷減低的損失,同時(shí)必然導(dǎo)致人民幣升值而阻止出口,從而削弱中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力;必然導(dǎo)致中國(guó)制造業(yè)原材料、資源等成本隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲進(jìn)一步攀升,從而加劇中國(guó)成本推動(dòng)的物價(jià)上漲,進(jìn)一步壓制中國(guó)內(nèi)需。與此同時(shí),各式各樣的對(duì)華貿(mào)易壁壘,同樣將達(dá)到擠壓中國(guó)制造業(yè)規(guī)模,迫使中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下跌的效果。
  中國(guó)有學(xué)者僅僅把目光盯在通脹方面,以此便斷定歐美濫發(fā)貨幣對(duì)他們沒(méi)有好處。真是這樣嗎?不是。
  第一,歐美濫發(fā)貨幣可以有效地打劫弱勢(shì)貨幣的中國(guó)。由于全球資源現(xiàn)貨大多控制在歐美公司手里,貿(mào)易結(jié)算必須使用美元,而這些資源品的期貨資源定價(jià)權(quán)掌握在華爾街手里。所以,當(dāng)資源價(jià)格上漲的時(shí)候,歐美資源公司賺錢(qián),金融財(cái)團(tuán)賺錢(qián),而只有中國(guó)這樣的購(gòu)買(mǎi)者付出了超常的資源代價(jià)。這實(shí)際就是打劫。
  第二,歐美濫發(fā)貨幣使得本國(guó)公司多賺錢(qián),實(shí)際就是本國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。同時(shí),由于中國(guó)等外匯儲(chǔ)備國(guó)擔(dān)心外匯儲(chǔ)備貶值,而在本幣升值的前提下,勢(shì)必加大進(jìn)口。拿著貶值的貨幣去購(gòu)買(mǎi),這當(dāng)然是吃虧。誰(shuí)占便宜?濫發(fā)儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家。那買(mǎi)什么呢?現(xiàn)實(shí)是:各式各樣的保護(hù)性條款,使得“你想買(mǎi)的他們不賣(mài),他們能賣(mài)的你不想買(mǎi)”。
  第三,強(qiáng)化了發(fā)達(dá)國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)。通過(guò)濫發(fā)貨幣削弱中國(guó)這樣的對(duì)手,保持自身的比較優(yōu)勢(shì),這就是發(fā)達(dá)國(guó)家最大的利益訴求。
  所以,發(fā)達(dá)國(guó)家濫發(fā)貨幣對(duì)他們自己“九十九利而只有一害”,而且這“一害”也不算事兒。
  原因一,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定了發(fā)達(dá)國(guó)家在全球性通脹中受害最輕。濫發(fā)貨幣引發(fā)的全球性通脹一定是從成本端發(fā)動(dòng),發(fā)達(dá)國(guó)家、尤其是美國(guó),其制造業(yè)在GDP中的占比只有12%,相對(duì)于占比高達(dá)60%的中國(guó),歐美經(jīng)濟(jì)對(duì)制造業(yè)成本的忍耐力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于發(fā)展中國(guó)家。
  原因二,發(fā)達(dá)國(guó)家日常生活所用的一般消費(fèi)品,許多都要從中國(guó)進(jìn)口,但鑒于人民幣升值等不利于出口的因素,中國(guó)出口企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈,歐美可以通過(guò)在中國(guó)采購(gòu)便宜貨而壓低本國(guó)物價(jià)。這其實(shí)正是過(guò)去歐美物價(jià)水平并未因自己濫發(fā)貨幣而大幅上漲的關(guān)鍵原因。
  所以發(fā)達(dá)國(guó)家濫發(fā)貨幣對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“百害而無(wú)一利”,而發(fā)達(dá)國(guó)家新一輪濫發(fā)貨幣之后的、中國(guó)股市的表現(xiàn),實(shí)際正是對(duì)這一困境的準(zhǔn)確表達(dá)。

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