無限量版QE3令商品繼續(xù)分化
2012-09-18   作者:簡翔(平安期貨分析師)  來源:證券時報
 
【字號
  上周市場焦點無疑是美聯(lián)儲推出的第三輪量化寬松政策(QE3)。消息推出后全球股票市場暴漲,同時大宗商品、風險貨幣都紛紛上揚,歐元、黃金、原油更是創(chuàng)下新高,唯一例外的是中國的股票市場以及前期已經(jīng)極為強勢的農(nóng)產(chǎn)品。
  本輪QE無疑是超出想象之作。之前市場仍在猜測9月議息會上會否推出QE以及額度有多大,但無限量QE3閃亮登場出乎所有人的意外。本次QE有兩大亮點:一是無限量,每月購買400億美元抵押貸款擔保證券(MBS),這點徹底改變了市場的預期,不存在過往討論夠與不夠的問題,同時還為聯(lián)儲全身而退留下空間;二是政策目標只針對就業(yè),用美聯(lián)儲的話來說就是“這一政策將延續(xù)至就業(yè)市場及整體經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)改善”。這徹底打破了聯(lián)儲過往同時針對通脹與就業(yè)的兩大目標。這令市場通脹預期大增,也是大宗商品與股市暴漲的主要原因。同時目前正在運作的扭轉操作將延續(xù)至今年年底,同無限量版QE3并行。
  但美聯(lián)儲這次量化寬松的推出可能并不會一帆風順,特別是在距離總統(tǒng)大選僅8周前。美國國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會副主席布拉迪正提出一個議案,將美聯(lián)儲的使命限制為維護價格穩(wěn)定,不再包括就業(yè),并且將美聯(lián)儲的貨幣政策操作限制在短期國債范圍內(nèi),這個法案如果通過將使聯(lián)儲將不再有能力實施QE3。如果失業(yè)率沒有下降而通脹大幅上升的話,美聯(lián)儲會處于艱難境地,布拉迪的議案就有可能通過。
  與全球風險資產(chǎn)上揚格格不入的是中國股市的萎靡。美聯(lián)儲QE3公布后道瓊斯指數(shù)立即跳漲,進入亞洲時段,亞太區(qū)除中國外幾乎所有市場的股票都出現(xiàn)了上漲,而香港的紅籌股指數(shù)以及國企股指數(shù)都有不錯的漲幅,隨后歐洲時段,歐洲國家的股票都大幅調(diào)升。這似乎為我們開了一個玩笑,為何國內(nèi)的反應如此遲鈍。
  有人可能會指出中國當前面臨的種種問題,但中國目前面臨的問題比印度與俄羅斯、巴西等其余金磚國家更差嗎?而且對于中國而言,QE本來就是一個短線的刺激,與長久的內(nèi)在問題無關。我們更傾向于認為國內(nèi)股市的疲弱是上周大陽耗盡了上漲的動能,目前投資者處于觀望的階段,更多的人將QE解讀為利多出盡。但隨著外圍市場的繼續(xù)攀升,國內(nèi)股票市場可能將迎來月線級別的反彈。
  我們最近兩期周報中一直推薦買入股指、金屬、能化,回避農(nóng)產(chǎn)品,從上周的表現(xiàn)來看,我們猜中了商品市場,卻錯失了股票市場,國內(nèi)股票市場的弱勢是我們沒有預料到的。但正如前面的分析,隨著QE3的推出以及德國高院批準歐洲穩(wěn)定機制(ESM),未來一段時期風險事件出現(xiàn)的概率將大大降低。全球風險情緒已經(jīng)被調(diào)動起來,資金持續(xù)流入風險資產(chǎn)與新興市場國家,風險資產(chǎn)持續(xù)上揚將是主旋律。 
  凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
相關新聞:
· 美QE3作用有限 2012-09-18
· QE3有助緩解人民幣有效匯率“被升值” 2012-09-18
· 美聯(lián)儲QE3慘遭圍攻 貨幣戰(zhàn)爭或卷土重來 2012-09-18
· QE3發(fā)酵 黃金股逆勢飆升 2012-09-18
· 中國應未雨綢繆應對QE3后遺癥 2012-09-18
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶籍制度
·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權,禁止下載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號