股市反彈實為“曇花一現(xiàn)”
2012-09-14   作者:宏皓(金融學(xué)家)  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
 
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  昨天(9月13日)大盤依舊疲弱不堪,截至中午收盤,上海市場資金凈流出32.14億元,深圳市場資金凈流出42.97億元,兩市合計資金凈流出75.11億元,權(quán)重股上資金流出較大,也代表了機(jī)構(gòu)投資者對后市的態(tài)度。如大家所看到的一樣,市場在走弱,如果持續(xù)下去,那么短期就要提防隨時會有中陰下殺。
  投資者期盼牛市的心情是可以理解的,但目前的行情只是一輪“維護(hù)市場穩(wěn)定行情”。雖然“9.7”股市暴漲的導(dǎo)火索是發(fā)改委批準(zhǔn)了大批工程投資項目,但這與2008年的 “4萬億”救市是不能相提并論的。這次的工程項目都是地方政府項目,資金落實面臨難題。因此,這波行情不可能發(fā)展成為2009年的小牛市行情。
  當(dāng)然,從行情的“維護(hù)穩(wěn)定”來說,管理層也在行動。比如希望券商能夠?qū)ふ业? “中國股市上漲的理由”;比如召開私募基金座談會,探討如何壯大包括私募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu),并讓這些機(jī)構(gòu)在二級市場上真正起到專業(yè)的引領(lǐng)作用;又如有消息稱,如寶鋼、中石化、中石油、神華等十余家央企高層在近日被證監(jiān)會召集開會,要求通過股份增持和回購,維護(hù)A股市場穩(wěn)定。
  但更有效的維護(hù)市場穩(wěn)定的方法是直接出臺措施。比如,市場關(guān)注的新股發(fā)行,雖然發(fā)行速度有所放緩,但卻并沒有叫停。如本周安排有4只新股發(fā)行,同時年內(nèi)第三大IPO項目洛陽鉬業(yè)于9月10日起詢價。IPO不斷,大小非套現(xiàn)不斷,再融資不斷,在這種環(huán)境下,維護(hù)股市的穩(wěn)定依然任重道遠(yuǎn)。
  綜上所述,在經(jīng)濟(jì)沒有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)的情況,股市沒有牛市基礎(chǔ)。目前的股市在沒有持續(xù)熱點板塊的效應(yīng)下很難走出持續(xù)上漲的行情,只有 “一日游”或“兩日游”的“偷襲”,過后就是抵抗下跌,再到大跌,然后再筑底。
  歷史的經(jīng)驗告訴我們:任何一波反彈行情都會有幾個明顯的主流熱點板塊,行情越大,熱點板塊越多越持久。而目前中國的經(jīng)濟(jì)狀況是:房地產(chǎn)泡沫拖累了制造業(yè),新的經(jīng)濟(jì)增長點還在找尋中,沒有經(jīng)濟(jì)增長點的股市很難出現(xiàn)熱點板塊。就目前來說,股市反彈僅僅只是瞬間美麗,股市真正回暖還尚需時日。
  此外,A股市場正在掉進(jìn) “空頭陷阱”,F(xiàn)在,無論是機(jī)構(gòu)投資者、還是個人投資者,似乎越來越不愿意談?wù)摴墒性撊绾巫龆嗟膯栴},而對做空卻越來興致越高。“做空容易做多難”已經(jīng)是A股市場不爭的現(xiàn)實,這是不是說明A股市場已經(jīng)掉進(jìn)空頭陷阱?
  盡管國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢正在經(jīng)歷歷史所罕見的經(jīng)濟(jì)危機(jī),但我們畢竟看到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的兩大主戰(zhàn)場——歐洲、美國的股市表現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)于A股市場。從運行狀況看,A股市場和中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成不良循環(huán)——中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難看,重挫股市信心;而股市越跌、人們越發(fā)看淡中國經(jīng)濟(jì)。
  發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)多次告訴我們,在危機(jī)即將發(fā)生和發(fā)展過程中,市場有些失去理性,市場失靈是危機(jī)中典型的經(jīng)濟(jì)特質(zhì),F(xiàn)在還有人在爭論要不要救市的問題,在我看來,面對今天這樣的股市,不是要不要救市的問題,而是該不該扭轉(zhuǎn)市場失靈、避免股市掉進(jìn)空頭陷阱的問題。
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