就目前來看，今年中國經(jīng)濟(jì)增長放緩似已成定局，以什么方式或何種形式推出一定規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激措施只是時間問題。但問題是在推動經(jīng)濟(jì)增長的三大需求中，政府最擅長的是刺激投資需求，這意味著要想完成今年經(jīng)濟(jì)工作重心之一——調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，難度還相當(dāng)大。這是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的一個兩難選擇。
　　之所以這么講，主要是因?yàn)楫?dāng)前和未來國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的可能變化都表明，受歐美債務(wù)危機(jī)惡化、海外經(jīng)濟(jì)增長放緩等不確定性影響，中國的外需將進(jìn)一步萎縮，這可以從去年11月份出口增速回落較大及剛剛公布的去年12月份PMI數(shù)據(jù)中進(jìn)出口指數(shù)及新出口訂單等變化中得到印證。事實(shí)上，外需放緩的影響相當(dāng)深遠(yuǎn)，許多研究報告都認(rèn)為2012年凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)仍將為負(fù)。并且，外需的變化還更多受制于他人，尤其是我們要特別關(guān)注未來外需是否會突然發(fā)生變化的較大風(fēng)險。
　　在此背景下，要想完成今年中國經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)——穩(wěn)增長，就必然會轉(zhuǎn)向從穩(wěn)定或刺激國內(nèi)需求入手。其中，由于消費(fèi)需求的波動一般都比較平穩(wěn)，2011年3月以來中國的社會消費(fèi)品零售總額名義同比增長圍繞著17%水平一線波動，盡管我們可以采取一些財政政策措施進(jìn)一步刺激消費(fèi)，但受到房價高企“侵蝕”居民消費(fèi)能力、目前國內(nèi)消費(fèi)需求增長仍處于較高水平（高出同期GDP增長約7個百分點(diǎn)）等因素影響，要想在短期內(nèi)促進(jìn)消費(fèi)較快增長似乎很難。
　　由此，我們只能繼續(xù)依靠進(jìn)一步刺激投資需求，來彌補(bǔ)因凈出口需求下降對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成的不利影響。由于刺激投資需求的見效更快、更立竿見影，這使得政府更偏好于刺激投資需求，目前的情況也是如此。一方面，“十二五”規(guī)劃實(shí)施，進(jìn)一步提升了地方政府的旺盛投資需求；另一方面，2012年保障房建設(shè)的“軍令狀”在2011年12月提前簽訂，并首次將保障性住房的竣工量納入2012年全年任務(wù)的考核范疇，這意味著完成2012年保障房建設(shè)目標(biāo)有了保證�？梢�，2012年投資需求不會明顯回落，投資增長速度也不會很低。鑒于投資需求依然是未來中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控唯一可以控制的調(diào)控對象，所以投資需求增長是觀察2012年中國經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”目標(biāo)的關(guān)鍵性指標(biāo)。
　　在筆者看來，就2012年保障房建設(shè)的“軍令狀”提前簽訂這一現(xiàn)象觀察，中國以刺激投資需求為主要目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)刺激措施似乎已經(jīng)出臺，這一信號值得引起我們的足夠關(guān)注。
　　現(xiàn)在的問題是如果中國依然以這樣的方式來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，盡管這對穩(wěn)定當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長有其必要性，那么中國很可能會因此而離實(shí)現(xiàn)“調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變”這一目標(biāo)又遠(yuǎn)了一步。
　　因?yàn)�，事�?shí)將再次證明，當(dāng)前中國仍然難以走出政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)增長方式，這樣的經(jīng)濟(jì)增長模式必然會使得政府特別是地方政府偏好于大規(guī)模投資，從而導(dǎo)致國內(nèi)投資增長過快，并加劇了國內(nèi)需求中投資與消費(fèi)的進(jìn)一步失衡。
　　這一影響主要體現(xiàn)在：一方面，消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率在不斷下降，投資需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率卻在繼續(xù)上升。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2001 年至2009 年，投資率由36.5%上升到47.7%，消費(fèi)率卻由61.4%下降到48%。所以，進(jìn)一步刺激投資需求必將導(dǎo)致投資與消費(fèi)的繼續(xù)失衡。
　　另一方面，政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長方式負(fù)面影響相當(dāng)顯著。例如，盡管刺激投資需求增加可以擴(kuò)大產(chǎn)出或促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但同時也會引起產(chǎn)能過剩，并需要通過擴(kuò)大出口來不斷消化這部分過剩產(chǎn)能，這意味著靠政府投資維持的經(jīng)濟(jì)較快增長，中國經(jīng)濟(jì)將很難走出依賴投資和出口導(dǎo)向的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。
　　上述分析表明，盡管刺激投資需求來謀求“穩(wěn)增長”有其必要性，但卻昭示了短期內(nèi)中國很難走出政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長方式的老套路，這肯定是不利于當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的。這就是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的兩難選擇。
　　盡管這樣做是一種權(quán)宜之計，但過于實(shí)際的選擇，仍然值得深刻反思——中國要實(shí)現(xiàn)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變目標(biāo)，唯有穩(wěn)步推進(jìn)政府改革或深化經(jīng)濟(jì)體制改革才有可能。