|
2012-09-04 作者:鈕文新 來源:證券日報
|
|
|
【字號
大
中
小】 |
全球性滯脹是不是已經(jīng)露臉?已經(jīng)可以給予肯定答案。如果說“脹”還不夠明顯,那“滯”已經(jīng)是不爭的事實。我權(quán)且找不到一個大家可以公認(rèn)的詞匯去替代“滯脹”的說法,所以只能按照傳統(tǒng)的解釋去描述滯脹。所謂“脹”指的是物價上漲,而“滯”指的是經(jīng)濟(jì)停滯,合在一起解釋就是“經(jīng)濟(jì)停滯、物價上漲”。 這是挺奇特的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。說它奇特是因為它違背了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論所給出的一些規(guī)律。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,貨幣發(fā)多了,一定會引發(fā)總需求大于總供給的現(xiàn)象;也正是因為總需要大過總供給――需求旺盛、經(jīng)濟(jì)過熱,所以物價會被推高。但滯脹說的是,沒有經(jīng)濟(jì)過熱,沒有總需求大過總供給,甚至是經(jīng)濟(jì)萎縮、蕭條,同樣會出現(xiàn)物價不斷走高的現(xiàn)象。 那么,是什么力量在推高物價?成本。第一次全球性滯脹出現(xiàn)在20世紀(jì)70年代末期,那時之所以出現(xiàn)滯脹,關(guān)鍵原因是中東戰(zhàn)爭、石油禁運(yùn)而導(dǎo)致的石油價格飛漲。鑒于石油是最最基本的生產(chǎn)與生活必須的原材料,所以油價上漲大幅推高了工業(yè)國家的生產(chǎn)和生活成本。 工業(yè)生產(chǎn)成本上升推高了消費(fèi)品價格,而消費(fèi)品價格的不斷提高又抑制了消費(fèi);反過來,消費(fèi)需求減少導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)萎縮;工業(yè)生產(chǎn)萎縮導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。但經(jīng)濟(jì)衰退、需求減少并未壓低物價,反而隨著成本提高而繼續(xù)上升。這就出現(xiàn)了所謂滯脹。 成本上漲必然伴隨著貨幣超發(fā)。因為,除非企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn),否則企業(yè)購買更貴的原材料必然需要更多的貸款。鑒于在中東購買石油必須使用美元,所以當(dāng)時這個世界對美元的需求量成倍增長,石油價格越高,美元需求量越大。 突然增加的美元從何而來?各國必須加大對美國的出口以換取美元。但問題是,只要美國停止美元供應(yīng),除美國之外的全球經(jīng)濟(jì)必然陷入更加嚴(yán)重的衰退。遺憾的是,美國真這樣做了。此舉,使得整個工業(yè)國哀鴻遍野,經(jīng)濟(jì)衰退、物價暴漲。 如今滯脹又來了?這是人類歷史上的第二次全球性滯脹。來了嗎?來了。首先是全球性經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)近在咫尺。數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)17國的平均GDP,今年第二季度比一季度環(huán)比增長率為-0.2%;英國GDP同比增長率-0.5%,美國修正后的GDP增幅僅為1.7%;日本經(jīng)濟(jì)更是大幅跳水,從一季度的5.5%掉到二季度的1.4%。金磚國家中,巴西經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)從去年的7.5%,大幅回落到今年二季度的1.2%;印度大幅放緩至5%,俄羅斯相對穩(wěn)定一些,但也一直徘徊于4%附近。 上述數(shù)據(jù)說明,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長基本處于零增長狀態(tài),而增長相對較快的金磚國家,其經(jīng)濟(jì)減速的幅度也呈不斷擴(kuò)大之勢。盡管還不能說世界各國經(jīng)濟(jì)已近全部停滯,但主要國家的形勢不妙。 經(jīng)濟(jì)停滯、需求減少,是不是物價可以順利回落。我們看到的實際情況恰恰相反,物價的兩只最重量級的推手――糧食和石油價格近來強(qiáng)勢上行,而核心推動力量就是美國QE3和歐洲央行的債券收購計劃。它意味著美元和歐元的同時貶值,意味著國際大宗商品的計價和結(jié)算貨幣貶值,對生產(chǎn)者而言,預(yù)示著原材料價格的進(jìn)一步攀升,預(yù)示著全世界的生產(chǎn)和生活成本進(jìn)一步提高。當(dāng)然這里還有被美國熱炒的“干旱災(zāi)情”。 不管是中東戰(zhàn)爭還是世界儲備貨幣濫發(fā),它們的結(jié)果都是從成本端推高物價;而成本推高物價必然導(dǎo)致需求減少,經(jīng)濟(jì)減速甚至衰退,從而使物價上漲和經(jīng)濟(jì)停滯同時發(fā)生,這就是現(xiàn)在已經(jīng)露臉的滯脹。(作者系CCTV證券資訊頻道執(zhí)行總編輯
首席新聞評論員)
|
|
凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|