IPO頻現(xiàn)空窗期頗堪玩味
2012-08-17   作者:曹中銘  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
 
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  曹中銘

  根據(jù)IPO審核工作流程,在發(fā)審會召開5天前證監(jiān)會將發(fā)布公告。然而,上周證監(jiān)會并未發(fā)布主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委有關(guān)企業(yè)IPO申請審核的會議公告,表明繼上周之后,本周主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委首次公開募股(IPO)審核再次出現(xiàn)空窗期。
  其實,不僅新股發(fā)行審核出現(xiàn)空窗期,IPO預(yù)披露也步入了空窗期。截至上周五,已有25天沒有新的招股書預(yù)披露,這在此前簡直是不可想象的,但卻是事實。另一方面,新股發(fā)行在8月份有放緩的跡象。如5月份發(fā)行新股25只,6月份為15只,7月份發(fā)行20只,從監(jiān)管部門的發(fā)行安排看,8月份只有10只新股發(fā)行。發(fā)審委新股審核與IPO預(yù)披露頻現(xiàn)空窗期,8月份新股發(fā)行又出現(xiàn)“縮量”,這一切顯然并不是偶然的巧合。
  近幾年的A股市場可謂一片狼藉。2010年、2011年A股連續(xù)兩年“熊霸全球”,今年走勢同樣糟糕。而且,具有“風(fēng)向標(biāo)”之稱的上證指數(shù)還創(chuàng)出2009年以來的新低,所謂的“鉆石底”也被洞穿,投資者亦遭受到慘重的損失。但新股發(fā)行卻如火如荼,股市表現(xiàn)最“熊”而上市公司的“圈錢”卻仍然瘋狂,并且常常位居全球首位。正是在這樣的背景下,市場上要求新股發(fā)行暫停的呼聲一直不絕于耳。
  但是,對于市場的呼吁,監(jiān)管部門卻認(rèn)為,發(fā)不發(fā)新股由市場說了算、由市場決定,把“市場化發(fā)行”作為“擋箭牌”,而像“停發(fā)新股也并不能對市場環(huán)境有實質(zhì)性改善”“停發(fā)新股對提振二級市場的作用有限”等論調(diào)也不斷見諸報端。
  雖然預(yù)披露出現(xiàn)空窗期或許存在發(fā)行人需要補(bǔ)充半年報的情況再進(jìn)行預(yù)披露的情形,但主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委是否會出現(xiàn)空窗期,以及8月份新股IPO放緩?fù)耆勺C監(jiān)會掌控,這卻是不爭的事實。監(jiān)管部門雖然一直聲稱新股實行“市場化發(fā)行”,但A股的“市場化發(fā)行”有名無實。不僅表現(xiàn)在新股IPO需要過行政審批這道坎,而且,過會企業(yè)發(fā)行新股還需要監(jiān)管部門的批文。哪家企業(yè)可以發(fā)行,什么時候發(fā)行,基本上由監(jiān)管部門說了算。如去年早已過會的陜煤股份、中國郵儲等“巨無霸”至今也沒有啟動發(fā)行程序,即是最有力的證明。IPO頻現(xiàn)空窗期,其實已經(jīng)掀開了A股市場化發(fā)行新股這塊“遮羞布”。
  盡管在新股發(fā)行這個問題上,監(jiān)管部門言必稱“市場化”,但空窗期的出現(xiàn),表明其開始進(jìn)行“微調(diào)”。今年股市的持續(xù)走低,市場中不乏要求監(jiān)管部門“救市”的聲音,而7月底開始出現(xiàn)的IPO空窗期,再加上8月份新股發(fā)行的放緩,更應(yīng)該被解讀為監(jiān)管部門為了提振投資者信心,向市場釋放出的積極信號。事實上,這也是IPO空窗期透露出來的最重要信息。畢竟,如果投資者沒有信心,即使監(jiān)管部門無論如何力挺藍(lán)籌,股市也不會有任何起色。而作為投資者來講,對此信息顯然不能忽視。

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