今年上半年，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的沖擊下，歐盟經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于不景氣的狀態(tài)之中：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷于停頓，失業(yè)率長(zhǎng)期居高不下，工商投資和消費(fèi)需求低迷不振，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心進(jìn)一步受挫。綜合經(jīng)濟(jì)界人士的分析預(yù)測(cè)看，歐盟經(jīng)濟(jì)在今年內(nèi)都將陰云密布難以放晴。因此，保增長(zhǎng)成為歐盟各國(guó)的緊迫目標(biāo)。
　　歐盟統(tǒng)計(jì)局最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，歐元區(qū)和歐盟的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)為零，歐元區(qū)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)為零，歐盟的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比僅增長(zhǎng)0.1%。分析人士認(rèn)為，如果不是歐盟最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)保持一定的經(jīng)濟(jì)增速，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在今年第一季度必然會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。盡管如此，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年似乎仍難以擺脫3年內(nèi)兩次陷入衰退的命運(yùn)。德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所、法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)及經(jīng)濟(jì)研究局和意大利統(tǒng)計(jì)局7月發(fā)表的預(yù)測(cè)報(bào)告稱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在今年第二季度和第三季度將分別出現(xiàn)0.2%和0.1%的負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)際貨幣基金組織7月16日發(fā)表的最新預(yù)測(cè)報(bào)告指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年將出現(xiàn)0.3%的負(fù)增長(zhǎng)，到2013年才能恢復(fù)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)率只有0.7%。
　　持續(xù)3年的歐債危機(jī)迫使歐盟成員國(guó)“節(jié)衣縮食”，而緊縮政策措施不僅使部分成員國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退，還導(dǎo)致這些國(guó)家的失業(yè)狀況不斷惡化，從而形成財(cái)政緊縮、經(jīng)濟(jì)低迷、失業(yè)狀況惡化、工商信心受挫、財(cái)政收入銳減、社會(huì)保障支出猛增、財(cái)政赤字難減的惡性循環(huán)。英國(guó)首相卡梅倫早些時(shí)候就指出，歐洲不僅面臨著債務(wù)危機(jī)，而且也面臨著增長(zhǎng)危機(jī)。面臨日益惡化的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人一直在采取多種措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以期通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和刺激就業(yè)來(lái)確保政府財(cái)政收入來(lái)源，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)政整頓目標(biāo)。
　　自今年初以來(lái)，關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)成為歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)的重要議題。歐盟開始調(diào)整應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的政策措施，不再像前兩年那樣一味要求成員國(guó)實(shí)施緊縮財(cái)政政策措施，而是將工作重心重新回歸到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上來(lái)。6月底舉行的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人夏季峰會(huì)指出，歐盟目前的頭等優(yōu)先事務(wù)是促進(jìn)強(qiáng)勁、包容和可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。歐盟夏季峰會(huì)通過(guò)的《增長(zhǎng)與就業(yè)公約》推出了總額為1200億歐元的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一攬子計(jì)劃，以幫助重債成員國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)，支持中小企業(yè)發(fā)展以及年輕人就業(yè)，加強(qiáng)能源、交通與寬帶等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。歐洲理事會(huì)主席范龍佩表示，歐盟今后不僅要投入更多資金，而且還要采取創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、幫助中小企業(yè)獲得貸款、完善單一內(nèi)部市場(chǎng)等措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)分析人士認(rèn)為，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人最近同意設(shè)立單一歐元區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和決定向西班牙銀行系統(tǒng)提供救助貸款是好事，將有助于緩解歐債危機(jī)。不過(guò)，歐元區(qū)仍將面臨債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)普遍預(yù)期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷狀況至少將持續(xù)到2013年。
　　目前，歐盟經(jīng)濟(jì)并非乏善可陳。歐元貶值將有助于歐盟擴(kuò)大出口，從而通過(guò)外部市場(chǎng)需求增加來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。事實(shí)上，歐盟最近幾個(gè)月的對(duì)外貿(mào)易狀況正在得到改善，歐盟在出口持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)進(jìn)口不斷減少。國(guó)際貨幣基金組織的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，歐元每貶值10%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)就會(huì)增長(zhǎng)1.4%。然而，只有德國(guó)、荷蘭等競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的成員國(guó)才能從歐元貶值中獲利，而希臘、葡萄牙、西班牙和意大利等成員國(guó)卻很難從中獲益。
　　在歐盟成員國(guó)難以通過(guò)財(cái)政手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下，歐洲央行不得不通過(guò)實(shí)施寬松的貨幣政策來(lái)促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。自今年初以來(lái)，歐洲央行已經(jīng)先后幾次下調(diào)利率，歐元區(qū)主導(dǎo)利率目前已經(jīng)降至0.75%的歷史新低，歐元區(qū)存款利率則降至零。部分經(jīng)濟(jì)分析人士認(rèn)為，歐洲央行持續(xù)降息并不能真正解決歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的實(shí)際問題，因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的關(guān)鍵問題是市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)部分成員國(guó)政府和銀行的財(cái)政狀況失去信心。鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和歐洲央行的降息幅度，歐洲央行本次降息對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的刺激作用是比較有限的。
　　自去年底以來(lái)，歐洲央行已連續(xù)兩次通過(guò)長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)向歐洲銀行系統(tǒng)注入總額超過(guò)1萬(wàn)億歐元的中長(zhǎng)期貸款。歐洲央行希望通過(guò)長(zhǎng)期再融資操作向陷入困境的歐洲銀行提供流動(dòng)性支持，以使這些銀行資金短缺狀況得到緩解并充實(shí)資本。事實(shí)表明，歐洲央行長(zhǎng)期再融資操作產(chǎn)生了積極影響，不僅緩解了歐洲銀行業(yè)面臨的資金緊張狀況，而且也降低了歐元區(qū)重債國(guó)政府的融資成本。的確，長(zhǎng)期再融資操作幫助歐洲銀行避免了一場(chǎng)信貸危機(jī)，對(duì)穩(wěn)定歐洲銀行體系產(chǎn)生了積極的影響。
　　然而，隨著時(shí)間推移，長(zhǎng)期再融資操作對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響開始減退，意大利和西班牙等歐元區(qū)問題成員國(guó)政府的借款成本最近開始上升。這些成員國(guó)所發(fā)生的最新變化不僅導(dǎo)致了這些成員的資本外流，而且也迫使銀行減少放貸，使信貸規(guī)模不斷縮減。國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，歐洲央行可能需要采取更多措施為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)提供支持，其中包括購(gòu)買成員國(guó)國(guó)債、實(shí)施額外融資措施為銀行提供支持等。因此，歐洲央行如不采取相應(yīng)的后續(xù)行動(dòng)，歐盟信貸緊縮問題就不能從根本上得到解決，歐盟經(jīng)濟(jì)仍難以擺脫目前的頹勢(shì)。