期盼滬深股市“浴火重生”
2012-07-25   作者:李允峰(山東高校教師)  來源:上海證券報
 
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  在股市上任何事情都可能發(fā)生。8個月前曾有分析師提出滬綜指 “2132點是鉆石底”,但在經(jīng)歷了8個月的反復(fù)拉鋸后,昨天這個“鉆石底”被輕易打破,一些被認定有“罕見投資價值”的藍籌股非但沒能體現(xiàn)出市場價值,反而率先早早破位,給眾多投資者造成巨大的投資虧損。
  上周末(7月22日),有媒體發(fā)布了“2012年3000中國家族財富榜”,由于股市震蕩帶來的財富縮水,3000家中國最富家族在一年中蒸發(fā)了5866.48億元身家,這一數(shù)據(jù)近乎是澳門去年GDP總量的五倍。
  毫不客氣地說,滬深股市已成國民財富的大漏斗,中小投資者虧損累累的夢魘之地。據(jù)中登公司最近披露的月度統(tǒng)計數(shù)據(jù),6月滬深兩市新銷賬戶為30672戶,加上5月新銷戶32976戶,A股市場已連續(xù)兩月銷戶數(shù)超過三萬戶。而今年上半年累計已有22.22萬戶股民告別A股。在漫漫熊途的煎熬中,現(xiàn)在迫切需要相關(guān)部門拿出自我革命的勇氣,打破利益紛爭,以中國資本市場的健康發(fā)展為重,統(tǒng)籌利益訴求的現(xiàn)實考量。無疑,這需要高度政治智慧,還得有非凡的勇氣。
  比如,圍繞新股發(fā)行過程,保薦人不盡責(zé)、中介結(jié)構(gòu)參與造假、上市后公司業(yè)績變臉等等,都已形成一條環(huán)環(huán)相扣的利益鏈,新股發(fā)行審核制、機構(gòu)大比例參與配售、限售股限售期過長等備受詬病。上市公司視股東權(quán)益為糞土幾已成為頑癥,對中小投資者缺乏最根本的股權(quán)文化尊重,在回報上對投資者格外吝嗇甚至冷酷,一旦業(yè)績造假和業(yè)績變臉,根本缺乏有力度的賠償機制。正因為市場正當?shù)睦嬖V求被一而再再而三擱置,證券市場的各種改革在風(fēng)險和阻力下不了了之。
  最近在各類媒體上鋪天蓋地的討論股市IPO要不要停,其實僅僅是滬深股市迫切需要改革問題中的一個。IPO到底要不要審,這曾是郭樹清主席上任伊始的發(fā)問,引發(fā)了深入改革的熱望。新股發(fā)行的審核制,在一個最該市場化的領(lǐng)域卻由計劃取而代之,的確是造成滬深股市萎靡不振的重要原因,當然不是唯一原因,F(xiàn)在,放下利益之爭,加快改革速度和提高改革力度,無疑最需要管理層的自我革命精神。
  想讓股市長期具有融資功能,一個大前提是股市有健康、可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)條件。因此,對于監(jiān)管層而言,眼下盡快回到市場監(jiān)管者的本位上去,全力維護中小投資者的利益才是根本。至于發(fā)行、上市和退市,這些完全可以按照國際慣例交給交易所去做。監(jiān)管者要做的就是維護市場的公平和正義,維護弱者的權(quán)益不被侵害。對于不少市場違規(guī)現(xiàn)象,管理層理該加大懲處力度,引入集體訴訟制度,確保投資人的利益。
  多年來,滬深股市的股權(quán)文化缺失也是一個需要引起高度重視的問題。中小投資者在成為公司股東之后,理應(yīng)享受公司成長帶來的財富增加,但很多上市公司多年來不管業(yè)績好壞,總是盡量不分紅或盡可能少分紅,這種做法只能助長市場的投機之風(fēng)。除了發(fā)行體制,退市制度也存在門檻高如同虛設(shè)的弊端。唯有加大退市力度,形成退市公司批量化,股市才能盡快恢復(fù)肌體健康。
  只有盡全力統(tǒng)籌市場各方的利益訴求,才能最大限度地減小改革的阻力。而要處理好各方利益的關(guān)鍵,在于改革者的無私無畏,沖破利益束縛、跳脫利益之爭。多年來,問題日積月累,滬深股市負重前行,不能再拖延,再耽擱了。
  我們急切地期待,滬深股市能在全方位的改革中浴火重生。

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