B股退市規(guī)則應(yīng)關(guān)注匯率因素
2012-07-25   作者:建業(yè)  來源:證券時報
 
【字號
  由于二級市場價格低于面值,閩燦坤B正走向退市邊緣。B股公司股票面值與市場交易使用兩種不同的貨幣,兩種貨幣間的匯率波動不僅影響生產(chǎn)經(jīng)營和市場交易,也成為決定上市公司退市與否的新因素。
  根據(jù)證券時報網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計,滬深兩市目前共有22家純B股上市公司,根據(jù)滬深交易所新退市制度,僅發(fā)行B股的上市公司股票出現(xiàn)最近連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于股票面值的,其股票將終止上市。根據(jù)B股的定義和統(tǒng)計數(shù)據(jù),上述22家純B股公司的股票面值均為1元人民幣,因此分別以美元、港元交易的滬深B股二級市場價格是否低于面值,將與人民幣與該兩種貨幣的匯率產(chǎn)生直接聯(lián)系。
  以閩燦坤B為例,公司最近3年營業(yè)收入均在30億元左右,年度凈利潤均為正數(shù),凈資產(chǎn)在8億元左右;而且截至今年一季度末手中的貨幣資金約為8.7億元。這樣一個公司,從生產(chǎn)經(jīng)營方面看怎么都不像一家距離退市不足10天的公司。
  從二級市場交易角度講,閩燦坤B的市場交易活躍度也不比其他B股公司差,B股公司流動性普遍相對A股較弱,因此從交易的角度也無法找到閩燦坤B退市的理由。
  據(jù)國家外管局統(tǒng)計,從2000年至今的十多年間,美元和港幣對人民幣貶值了超過23%。雖然貨幣之間匯率變動的時間周期相對較長,但匯率波動的現(xiàn)實提醒投資者和監(jiān)管層,匯率已經(jīng)成為一種因素,實質(zhì)性地參與到B股上市公司退市的進程當(dāng)中。
  在我國,沒有法律規(guī)定包括股票在內(nèi)的證券不能低于面值進行交易。只是《公司法》規(guī)定,股票發(fā)行價格可以按票面金額,也可以超過票面金額,但不得低于票面金額。不過,這一規(guī)定主要目的是防止注冊資本不實,與二級市場交易無關(guān)。
  不過,在成熟市場往往也有二級市場價格與票面價格掛鉤的退市規(guī)則。在這些市場中,低價股在一定程度上顯示出投資者對這類上市公司沒有興趣,為了提高交易效率、保護投資者利益,在二級市場價格低于票面價格一段時間后,這類公司將被安排退市。滬深交易所在新的退市制度中引入這一條款,也應(yīng)該是出于類似的目的。
  但與成熟市場不同的是,境內(nèi)B股市場的二級市場計價貨幣與股票面值的計價貨幣并不統(tǒng)一,而且也沒有政策明確二級市場價格按照怎樣的匯率規(guī)則換算為人民幣,一旦發(fā)生較大幅度的匯率波動,作為一種獨立因素,匯率很可能直接影響B(tài)股公司人民幣收盤價的計算,進而直接對B股公司的退市與否產(chǎn)生影響,增強了退市的不確定性。
  考慮到A股等其他板塊市場的退市機制并不受匯率影響,而且制定退市政策的初衷就是為了更好地保護投資者利益,防止不確定性帶來的風(fēng)險,B股退市規(guī)則受到匯率影響顯然有失公允,而且與規(guī)則制定的初衷背道而馳。因此,對B股退市規(guī)則作進一步的修正或解釋,是對投資者和上市公司負責(zé)的做法。
  凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· B股被納入退市范疇 2012-06-29
· 滬深交易所公布新退市方案 B股被納入退市范疇 2012-06-29
· 妥善解決B股遺留問題 2012-06-01
· B股何處去 2012-05-09
· 厘清估值差異:B股改革前提 2012-05-04
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉(zhuǎn)型,還須變革戶籍制度
·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
JJCKB.CN 京ICP證12028708號