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2012-07-24 作者:湯闖新(知名財(cái)經(jīng)作家) 來(lái)源:上海證券報(bào)
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在各種場(chǎng)合,常常遇到有些投資界的老朋友問(wèn)我:滬深股市還有沒(méi)有牛市? 我的回答是,像2005年6月到2007年10月那樣的牛市,也許將不會(huì)再有。有的人問(wèn),你為什么說(shuō)得這么肯定? 先說(shuō)一說(shuō)中國(guó)股民眼中的“牛市”概念,在一般股民眼里,“牛市”,就是短時(shí)間的暴漲行情。因?yàn)橐郧皽罟墒羞^(guò)一段時(shí)間就來(lái)一次暴漲行情,所以有些人就一直期望在股市的短時(shí)間暴漲中暴富,他們就把這種短期股市暴漲行情,稱(chēng)為“牛市”。 回顧滬深股市的歷程,曾經(jīng)有過(guò)六次這種短期暴漲的大牛市:第一次是1990年12月19日,上海證券交易所開(kāi)市第一天,股指從96點(diǎn)上漲到1992年5月26日的1429點(diǎn),一年五個(gè)月,指數(shù)翻了超過(guò)十四倍。正是這波大牛市,造就了新中國(guó)第一代股市大戶(hù)群體。第二次暴漲行情是1992年11月到1993年2月,三個(gè)月時(shí)間,上證指數(shù)漲了四倍。第三次突發(fā)的暴漲行情,是1994年7月到9月,短短兩個(gè)半月還不到,指數(shù)翻了超過(guò)三倍。第四次短期牛市上漲行情,是1996年1月到1997年5月,指數(shù)在不到一年半內(nèi)翻了近三倍。第五次短期牛市行情,是1999年5月到2001年6月,兩年時(shí)間,指數(shù)爬升一倍多,這已是很多人難以承受的所謂慢牛行情了。第六次短期大牛市,從2005年6月到2007年10月,一年零四個(gè)月,指數(shù)暴漲六倍多,并創(chuàng)造了上海股市一個(gè)未來(lái)很多年都難以企及的高峰。 促成上述短期暴漲牛市行情的原因,一是當(dāng)時(shí)滬深股市規(guī)模還小,容易被操縱。二是無(wú)論管理者還是投資者都還在摸索,市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚,追漲殺跌助長(zhǎng)了暴漲暴跌的行情。三是還有一些特殊原因,例如,1994年7月底證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的“三大救市政策”,2005年5月政府強(qiáng)力推行的“股改”政策等。 把造成滬深股市短期暴漲牛市行情原因弄清楚了,那就可以明白,滬深股市未來(lái)絕不可能再出現(xiàn)這種短期的暴漲牛市了。首先因?yàn)闇钌鲜泄疽褟倪^(guò)去的幾十家,變成了三千多家,總市值從原來(lái)的幾十億、幾百億、幾千億變成了現(xiàn)在的幾十萬(wàn)億。如此大的規(guī)模,以現(xiàn)有的市場(chǎng)資金和成交量推算,絕不是一些投機(jī)資金所能任意操縱撬動(dòng)的,也不是一些投機(jī)資金追漲殺跌可以左右的。其次,在這二十多年的股海沉浮中,股民們學(xué)到了很多,變得越來(lái)越老練,市場(chǎng)主力資金不會(huì)再像以前那樣盲目地追漲殺跌。再說(shuō),將來(lái)也不會(huì)再有國(guó)有股法人股送錢(qián)給中小投資者,補(bǔ)償投資者損失這樣的好事了。之所以2005年6月開(kāi)始如此短的時(shí)間內(nèi),指數(shù)翻六倍,是因?yàn)楫?dāng)時(shí)進(jìn)行全流通的“股改”,國(guó)家股法人股為此讓權(quán)于民,讓利于市場(chǎng),與此同時(shí),政府批準(zhǔn)大量的公募基金入市,這是國(guó)內(nèi)外投資市場(chǎng)歷史上千載難逢的投資機(jī)會(huì)。 但是,短期內(nèi)的暴漲行情不會(huì)有,卻不能說(shuō)滬深股市就沒(méi)有大牛市了。假如以未來(lái)的十年、三十年、五十年作為一個(gè)時(shí)間段,那么現(xiàn)在的滬深股市,還正處于牛市調(diào)整過(guò)程的上升途中,甚至可說(shuō)是牛市的底部區(qū)域,只不過(guò)是股市將進(jìn)入理性的牛市階段。滬深股市還是一個(gè)值得長(zhǎng)期投資的市場(chǎng),將來(lái)還必然可以看到超過(guò)歷史高點(diǎn)的行情,但那將是一個(gè)漫長(zhǎng)的牛市行情。這就是投資者信心還在的根本原因。 并且,如今的滬深股市,有很多值得長(zhǎng)期投資的股票,會(huì)形成局部的牛市、板塊的牛市、個(gè)股的牛市。在2007年股市大調(diào)整以后,不還出現(xiàn)了一些股價(jià)翻了多倍的大牛股和牛股板塊么? 今后的股市投資,比的就是分析市場(chǎng)、認(rèn)識(shí)市場(chǎng)的真本事。
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