歐洲證券及市場(chǎng)管理局近日宣布，將對(duì)三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普、惠譽(yù)和穆迪展開調(diào)查，以確定其此前對(duì)歐洲銀行業(yè)評(píng)級(jí)過程是否足夠嚴(yán)格和透明，預(yù)計(jì)調(diào)查將于年底前結(jié)束。
　　歐債危機(jī)爆發(fā)以來，歐元區(qū)深受國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)困擾，盡管各方面采取了部分應(yīng)對(duì)措施，至今收效甚微。在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中，為維護(hù)國(guó)際金融秩序和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定，主權(quán)信用和銀行業(yè)信用評(píng)級(jí)不可或缺，但為了及早建立公正、公平、透明的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，打破三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)壟斷局面勢(shì)在必行。
　　2009年12月，標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同時(shí)下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，導(dǎo)致歐債危機(jī)正式爆發(fā)。此后，在歐盟著力采取措施治理財(cái)政和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)輪番下調(diào)歐元區(qū)成員國(guó)主權(quán)信用等級(jí)和銀行業(yè)評(píng)級(jí)，幾乎阻斷了高負(fù)債國(guó)在資本市場(chǎng)的融資生路。長(zhǎng)久以來，在歐盟經(jīng)濟(jì)法規(guī)、買賣合同以及投資委托書中，信用評(píng)級(jí)都占據(jù)重要位置，一旦被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)，市場(chǎng)將按照行業(yè)慣例或政府法規(guī)，大規(guī)模拋售其債務(wù)，這種嚴(yán)重后果任何政治勢(shì)力都難以左右。
　　為此，歐洲各國(guó)政府在努力不被降級(jí)的同時(shí)，試圖加強(qiáng)對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，盡可能淡化評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的影響力。2009年9月，歐盟出臺(tái)了《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管條例》；2010年6月，又設(shè)立了歐洲證券和市場(chǎng)管理局（ESMA），要求在歐盟范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，必須在ESMA登記注冊(cè)，并接受ESMA監(jiān)管。此后，歐盟還表示要出臺(tái)更具體的措施，禁止國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就接受救助的歐盟國(guó)家發(fā)布主權(quán)評(píng)級(jí)報(bào)告；尤其要求對(duì)正在同國(guó)際救援組織談判、或已經(jīng)接受國(guó)際援助項(xiàng)目的國(guó)家給予特殊對(duì)待。此外，歐盟官員提議立法，將目前監(jiān)管法規(guī)中可能引發(fā)對(duì)評(píng)級(jí)“機(jī)械性依賴”的條款刪除，同時(shí)要求成員國(guó)金融機(jī)構(gòu)采用公開招標(biāo)方式，定期更換企業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。但由于種種原因，這些措施大部分沒得到落實(shí)。此次歐盟對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，是歐洲證券及市場(chǎng)管理局成立以來首次履行監(jiān)管職責(zé)。
　　近些年來，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)遭到國(guó)際社會(huì)的廣泛批評(píng)。首先是在本世紀(jì)之初的那些年，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)信用做出了過于樂觀的評(píng)級(jí)，導(dǎo)致以美國(guó)次級(jí)抵押貸款為首的金融衍生品肆意泛濫，造成2008年的全球性金融危機(jī)；其次是在歐債危機(jī)爆發(fā)后，它們又表現(xiàn)得過于悲觀，大范圍下調(diào)歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)信用和金融機(jī)構(gòu)信用等級(jí)，推高市場(chǎng)融資成本，一定程度上對(duì)歐債危機(jī)起到了推波助瀾作用。
　　即便如此，一個(gè)不可否認(rèn)的事實(shí)是，信用評(píng)級(jí)是金融市場(chǎng)不可或缺的重要服務(wù)項(xiàng)目。直至目前為止，投資者在購(gòu)買主權(quán)債券、公司債券以及其他金融產(chǎn)品前，主要還是依靠三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果。恰當(dāng)?shù)男庞迷u(píng)級(jí)，能對(duì)國(guó)家債務(wù)以及金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的范圍設(shè)定提供有效依據(jù)，用最直接的方式把投資風(fēng)險(xiǎn)展現(xiàn)在監(jiān)管者和投資者面前，對(duì)市場(chǎng)起到金融監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)警示作用。問題的關(guān)鍵是，如何在國(guó)際信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)引入公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，打破目前三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的壟斷局面，使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)切實(shí)為自己的評(píng)級(jí)調(diào)整承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，而不是任由他們凌駕于全球經(jīng)濟(jì)之上。
　　對(duì)于中國(guó)而言，一直以來，我國(guó)海外上市公司的信用評(píng)級(jí)也基本掌控在穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三巨頭手中，不排除信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有意降低我國(guó)企業(yè)評(píng)級(jí)、壓低企業(yè)上市發(fā)行價(jià)的現(xiàn)象，使境外投資者額外賺取我國(guó)企業(yè)利潤(rùn)。中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體以及全球外匯儲(chǔ)備規(guī)模最大的國(guó)家，股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和對(duì)外投資都在不斷擴(kuò)大，在信用評(píng)級(jí)的定價(jià)功能日益強(qiáng)大的當(dāng)下，如不能盡早掌握信用評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)，國(guó)家利益將不可避免地蒙受損失。
　　目前，我國(guó)全國(guó)性的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)僅有大公國(guó)際一家，但缺少國(guó)際認(rèn)知度。為扶持本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展，我國(guó)政府應(yīng)出臺(tái)一些具體措施，鼓勵(lì)他們積極參與國(guó)際信用評(píng)級(jí)，在實(shí)踐中提高社會(huì)認(rèn)知度，努力積累我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的良好信譽(yù)。此外，政府在研判國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，既要參考國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信息，也應(yīng)注重采納國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建議，減少對(duì)國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的依賴。
　　國(guó)際信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)經(jīng)過一百多年的發(fā)展，由最初的數(shù)百家機(jī)構(gòu)演變?yōu)榻裉炷碌�、�?biāo)普、惠譽(yù)三足鼎立的局面，有失公允的信用評(píng)級(jí)在阻礙一些經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的同時(shí)，其產(chǎn)生的巨大利潤(rùn)完全被美國(guó)一家獨(dú)吞。為打破這個(gè)僵局，目前歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)體都在研究發(fā)展自己的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，我國(guó)也應(yīng)抓住全球經(jīng)濟(jì)變革的好時(shí)機(jī)，加快自己信用評(píng)級(jí)體系的建設(shè)步伐。