對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑要有一定的容忍度，不能太過于緊張，宏觀調(diào)控政策理應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定，轉(zhuǎn)換頻率不能太快、力度不能過大，應(yīng)力免通脹、通縮急轉(zhuǎn)。絕不能重走以放松房地產(chǎn)調(diào)控來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的老路。房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控絕不能放松，否則兩年多來的艱苦努力將前功盡棄。
　　猶如奧運(yùn)會(huì)四年一個(gè)輪回，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周末公布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，讓國(guó)人有仿佛回到了2008年底國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后我國(guó)所面臨的那種困難情景： 經(jīng)濟(jì)增速又落到8%以下。如果從2009年四季度算起，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)歷了十一個(gè)季度的下行，創(chuàng)下1992年以來季度同比增速回調(diào)時(shí)間最長(zhǎng)的記錄。同時(shí)，原油、煤炭、鋼材等大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，CPI、PPI漲幅連續(xù)下行；發(fā)電量增速為零；工業(yè)增加值增幅為9.5%，與2008年10月相若。而全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速、社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速與2008年12月相比，分別低5.5、5.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更是一片荊棘，復(fù)蘇乏力，經(jīng)濟(jì)蕭條正四處蔓延�！叭�球經(jīng)濟(jì)同一涼熱”，與2008年底有得一比，只不過那時(shí)是由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)沖擊全球經(jīng)濟(jì)，而今年則是歐債危機(jī)惡化速度超出外界預(yù)期。
　　于是乎，“穩(wěn)增長(zhǎng)”正日益成為無論是我國(guó)還是其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)體面臨的第一要?jiǎng)?wù)。出臺(tái)刺激性方案、實(shí)行新一輪量化寬松政策越來越成為大概率事件。國(guó)際方面，在6月底歐盟峰會(huì)上通過的“增長(zhǎng)與就業(yè)契約”，核心內(nèi)容是價(jià)值1200億歐元的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。7月5日歐洲央行宣布將主導(dǎo)利率從1%下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，達(dá)到歐元?jiǎng)?chuàng)立以來的最低水平，還將隔夜存款利率下調(diào)至零。當(dāng)日英國(guó)央行決定維持利率不變，但擴(kuò)大寬松規(guī)模500億英鎊，至3750億英鎊。7月12日巴西、韓國(guó)也相繼降息50個(gè)基點(diǎn)與25個(gè)基點(diǎn)，日本雖未降息，但擴(kuò)大金融資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模5萬億日元至總規(guī)模45萬億日元（約合5640億美元）。美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，第三輪量化寬松措施（QE3）“大門”隨時(shí)可能開啟。
　　在國(guó)內(nèi)，早在去年11月國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)就認(rèn)識(shí)到了“穩(wěn)增長(zhǎng)”的逼迫性，開始“微調(diào)”之前過緊的宏觀調(diào)控政策，但真正顯示我國(guó)宏觀調(diào)控主基調(diào)轉(zhuǎn)向的，還是6月8日和7月6日央行的連續(xù)兩次降息�？梢灶A(yù)計(jì)，以此為界線，放松貨幣，加大投資，刺激消費(fèi)等2008年為救市而采取的部分措施，會(huì)再度浮出水面。
　　　不過，雖然今天我們面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和采取的“穩(wěn)增長(zhǎng)”的手段措施與2008年有些類似，但此一時(shí)彼一時(shí)，我們斷不能穿舊鞋走老路，必須吸取上次救市政策中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，避免重蹈覆轍。為此,筆者提出如下三點(diǎn)意見。
　　第一，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑要有一定的容忍度，不能太過于恐慌，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)有充分信心。
　　由于多年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速都比較高，很少低于8%。社會(huì)各界因此形成了一種慣性思維，很多人對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑抱有莫名的恐慌情緒。其實(shí)，在全球金融危機(jī)影響還未完全消除的大背景下，世界經(jīng)濟(jì)處于大調(diào)整或較長(zhǎng)期的低迷之中，我國(guó)GDP基數(shù)也增大了數(shù)倍，而且在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力減弱、人口紅利逐步消失，新的競(jìng)爭(zhēng)力還未形成，自身結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯的情況下，過分追求高增長(zhǎng)率的代價(jià)將越來越高，風(fēng)險(xiǎn)越來越大。因此，現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速適度回落既是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換的必然結(jié)果，也為結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變創(chuàng)造了良好的宏觀環(huán)境，“穩(wěn)增長(zhǎng)”應(yīng)把經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在新的中速增長(zhǎng)階段的平臺(tái)上，絕不能以重回以往高增長(zhǎng)為目標(biāo)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下滑，一方面源自我國(guó)長(zhǎng)周期潛在增長(zhǎng)率放緩，另一方面也在于出口回落、投資需求不足等短周期性因素，而后者主要受國(guó)際環(huán)境以及我國(guó)的宏觀調(diào)控政策的影響。雖然眼下還看不到解決歐債危機(jī)的希望，但與2008年全球金融危機(jī)形勢(shì)相比，歐債危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞力要小很多，況且美國(guó)、日本的經(jīng)濟(jì)也有復(fù)蘇勢(shì)頭。對(duì)于投資需求，隨著我國(guó)貨幣信貸的逐步增加，前期一些被暫停的鐵路、公路等基建項(xiàng)目重新開工，投資力度的加大，再加上我國(guó)政府這些年來積累了豐富的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，有充分的理由相信我國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)保持較高速增長(zhǎng)。
　　第二，宏觀調(diào)控政策理應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定，轉(zhuǎn)換頻率不能太快，力度不能過大，應(yīng)力免通脹、通縮急轉(zhuǎn)。
　　綜觀改革開放以來我國(guó)所采取的多輪宏觀調(diào)控，大凡政策頻繁調(diào)整、政策出臺(tái)時(shí)機(jī)選擇不準(zhǔn)、力度過猛或偏弱，猛放與急收交替進(jìn)行時(shí)，總會(huì)延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)收縮期、縮短經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，進(jìn)而加劇經(jīng)濟(jì)非正常波動(dòng)。2008年至今短短4年，我國(guó)宏觀調(diào)控政策就經(jīng)歷了從“雙防”（防止經(jīng)濟(jì)過熱和防止物價(jià)過快上漲）到“一保一控” （保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，控制物價(jià)過快上漲），從“一防三�！保ǚ乐菇�(jīng)濟(jì)增速過快下滑，保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定）到“控物價(jià)、防通脹”，從“防通脹、保增長(zhǎng)并重”再到“保增長(zhǎng)”的頻繁轉(zhuǎn)換過程。某些宏觀調(diào)控政策力度過猛，導(dǎo)致不得不采取補(bǔ)救的調(diào)控措施。當(dāng)前情況也類似，預(yù)計(jì)7、8月CPI增幅或?qū)⒌�至全年最低點(diǎn)（2%以下），如果采取極度放松貨幣的大手筆，通縮和通脹很快就會(huì)轉(zhuǎn)換，那明年我國(guó)又將面臨嚴(yán)控物價(jià)、樓價(jià)的嚴(yán)峻形勢(shì)。
　　第三，在2008年一攬子刺激政策中，最受詬病的是采取刺激樓市的政策來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。伴著4萬億刺激政策以及天量流動(dòng)性的釋放，樓價(jià)“越調(diào)越高”，迫使政府于2010年4月發(fā)布“國(guó)十條”，對(duì)房地產(chǎn)采取了被稱為史上最嚴(yán)厲的行政和市場(chǎng)調(diào)控措施。如今，經(jīng)濟(jì)下滑的壓力使得這些行政性政策手段再次面臨堅(jiān)持還是放棄的選擇�？唇�期一些機(jī)構(gòu)發(fā)布的監(jiān)測(cè)結(jié)果，雖然中央政府始終強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策，但樓市重又出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的現(xiàn)象，房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期正逐步形成，北京萬柳地塊賣出天價(jià)就是個(gè)例證。在此情況下，筆者認(rèn)為，絕不能重走以放松房地產(chǎn)調(diào)控來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的老路，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控絕不能放松，否則兩年多來的艱苦努力將前功盡棄。