雖然上半年A股市場仍舊低迷，但隨著近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進(jìn)程，QFII入市節(jié)奏明顯加快。
　　與境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格散戶化的狀態(tài)相比，QFII的投資風(fēng)格偏重于價值投資、長期投資�？梢哉f，正是基于對中國經(jīng)濟(jì)基本面的分析和判斷，才讓QFII做出了大舉投資的市場操作。
　　QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）制度自從引入以來，這些境外投資者的動向始終是市場各方關(guān)注的焦點。
　　雖然上半年A股市場仍舊低迷，但隨著近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進(jìn)程，QFII入市的節(jié)奏也明顯加快。市場機(jī)構(gòu)統(tǒng)計顯示，QFII大舉進(jìn)入A股的趨勢從5月份已非常明顯，6月以來，QFII通過大宗交易平臺等渠道買入的動作更是頻頻出現(xiàn)。
　　為什么在境內(nèi)機(jī)構(gòu)仍舊擔(dān)心歐債、擔(dān)心美債、擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)的時候，QFII敢于如此投入呢？
　　與境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格散戶化的狀態(tài)相比，QFII的投資風(fēng)格偏重于價值投資、長期投資。散戶化的投資強(qiáng)調(diào)買漲不買跌，強(qiáng)調(diào)順市場走勢而為，但價值投資、長期投資側(cè)重于分析基本面，尤其是經(jīng)濟(jì)基本面的情況，這是兩種不同的投資思路。在市場實際運行中，只有堅持長期投資、價值投資的投資者，才有可能實現(xiàn)所謂“抄底”與“逃頂”的操作，而追漲殺跌的投資者更容易“割肉割在地板上”或者“站在山頂放哨”。
　　從近期QFII對于投資A股的解釋來看，幾乎都在強(qiáng)調(diào)看好中國經(jīng)濟(jì)長期走勢和發(fā)展?jié)摿�，并認(rèn)為長期看A股確實處于歷史低位。近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)下行的態(tài)勢在控制范圍內(nèi)，而市場主流研究機(jī)構(gòu)也預(yù)期三季度中國經(jīng)濟(jì)會企穩(wěn)回升。
　　可以說，正是基于對中國經(jīng)濟(jì)基本面的分析和判斷，才讓QFII做出了大舉投資的市場操作。
　　對于股票市場的估值是高還是低，同樣考驗著投資機(jī)構(gòu)的能力。證監(jiān)會主席郭樹清多次舉過建行上市的例子：當(dāng)時，境內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍不看好建行，股票發(fā)行無人問津，但是外資機(jī)構(gòu)卻對建行IPO充滿熱情。建行上市后的情況大家都知道，外資機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽盈，內(nèi)資機(jī)構(gòu)卻只能酸酸地說讓老外撿了便宜，甚至還有言論攻擊稱建行賤賣了。
　　歷史上相似的事情總是很多。2005年中，幾乎日日新低，市場一路向下奔向1000點，境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)紛紛減倉之時，QFII卻持續(xù)增倉。市場在2005年6月6日見998點大底之后一路向上，QFII一戰(zhàn)成名。
　　2007年四季度，市場沖上6000點后，境內(nèi)機(jī)構(gòu)高喊萬點可期之時，QFII大舉減倉。當(dāng)6124點成為歷史頂部后，滬綜指開始一路下挫，QFII完美解釋了什么叫做價值投資。
　　從投資結(jié)果看，截至今年一季度末，QFII合計投入1213億元，累計盈利1443億元，年化回報率11.9%，遠(yuǎn)高于公募基金為代表的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。
　　7月9日，滬深300藍(lán)籌股市盈率只有10.4倍，A股估值再次出現(xiàn)歷史低位，這個時候QFII會不投資嗎？
　　從我國證券市場投資者結(jié)構(gòu)的角度看，QFII的進(jìn)入讓市場的“羊群”出現(xiàn)了分化，投資者開始具備不同的操作風(fēng)格，不同的投資理念，而且這群羊吃到的草明顯比境內(nèi)的羊群吃的好。遺憾的是這群羊還有點少，市場的整體趨勢還是那群境內(nèi)羊在主導(dǎo)，這恐怕也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力推動QFII、養(yǎng)老基金等長期投資者入市的根本原因。