國內(nèi)成品油價于今日起下調(diào),這預(yù)示著由高油價帶來的高通脹壓力,暫時能夠得以舒緩。新近發(fā)布的6月份CPI也已跌至2.2%,創(chuàng)出29個月新低。
不過,眼下通脹形勢雖然不再如上半年那般嚴(yán)峻,但并不意味著通脹反彈風(fēng)險就此消失。就油價而言,此次下調(diào)主要與國際環(huán)境密切相關(guān)。
近期,由于歐洲、澳洲和金磚國家央行在聯(lián)動降息,中國央行更是一月內(nèi)兩次降息,全球貨幣再寬松趨勢明顯,而唯獨美聯(lián)儲沒有再放貨幣之水,故而美元近期走出了一波強(qiáng)勢上漲行情,加之全球經(jīng)濟(jì)低迷,大宗商品價格出現(xiàn)整體下跌趨勢。
但這一過程不會持續(xù)太久,因為在越來越多的國家加入二次寬松之際,全球流動性泛濫格局會更為嚴(yán)重,屆時,由流動性推升的資產(chǎn)泡沫會沉渣泛起。油價重回百元以上隨時可期,國內(nèi)油價也會重回之前高位。就此而言,并不能因為目前的油價下調(diào)、CPI急跌就斷言通脹沒了反彈可能。
必須明了,近三個月的CPI下跌,并不代表真實物價不高:一來去年通脹基數(shù)很高,如今的2%到3%的漲幅,帶來的物價水準(zhǔn)依然嚴(yán)重影響民生;二來CPI結(jié)構(gòu)中,食品價格比重過高,不足以衡量真實的物價漲跌。
故而,目前以降息為核心的中國貨幣政策再寬松,如果進(jìn)一步刺激房價泡沫的野蠻膨脹,那么接下來通脹反彈、實業(yè)凋敝趨勢會更為嚴(yán)重。降息以“穩(wěn)增長”之后,讓中國經(jīng)濟(jì)重回依賴固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)泡沫的老路子,這絕非本輪宏觀調(diào)控所期望的最后結(jié)局。