昨日，央行年內(nèi)第二次降息，而距離上一次降息不足一個月的時間。上半年的經(jīng)濟(jì)形勢可能很不容樂觀，上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也可能很難看，以至于需要通過連續(xù)降息來刺激投資需求。
　　在“穩(wěn)增長”的大政策背景下，降息肩負(fù)著“穩(wěn)增長”的重要使命，甚至是頭號使命。
　　這個時候，我們也關(guān)注到了另一則報道：國家發(fā)改委昨日發(fā)布《關(guān)于利用價格杠桿鼓勵和引導(dǎo)民間投資發(fā)展的實施意見》，比如對城市供水供氣供熱等公共事業(yè)實施支持性價格政策，比如加大涉企收費(fèi)減免力度等。
　　自然，這也被學(xué)者專家歸納到“穩(wěn)增長”的部署之下，寄托著“穩(wěn)增長”的愿望，希望通過釋放民間資本的活力，從而釋放中國經(jīng)濟(jì)的活力。這樣的想法是非常理性的，但理性的前提是必須有一個靠譜的制度環(huán)境。
　　我們看到，旨在鼓勵和引導(dǎo)民資的“新36條”細(xì)則在上半年已經(jīng)出得差不多了，但人們發(fā)現(xiàn)突破不多。這也難怪，如果做不到在《公司法》面前一律平等，如果做不到在政策面前一視同仁，那么在其他任何方面一時喧囂的鼓勵和引導(dǎo)，都將是救濟(jì)性和臨時性的鼓勵和引導(dǎo)，因為這基礎(chǔ)是不穩(wěn)定的，那么這些喧囂也就隨時面臨著停滯不前甚至夭折的命運(yùn)。
　　事實上，更大的穩(wěn)增長效果，不僅僅是在降息（或降準(zhǔn)）上做文章，而應(yīng)該是一套包括“降息、降稅、降民資疑慮”的組合拳。降息解決的是投資需求，但銀行的錢最勢利，錢往往是給了那些沒什么投資門路，絞盡腦汁去養(yǎng)豬、訂快餐、做家政、雇保姆的國企們，而那些沒什么門路的中小企業(yè)、小微企業(yè)大概只能拾到一些錢的碎屑。因此，降息鼓勵的是那些大項目、越大越好，可現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)，恰恰就是那些大項目產(chǎn)能過剩、效率低下。
　　降稅能夠帶來消費(fèi)需求的復(fù)活，然而刺激消費(fèi)需求的效果并不如刺激投資需求那樣立竿見影和政績開花，而且需要政府讓利，因此這方面的政策力度總是有限，頗不受政府待見。但是消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)增長是內(nèi)生驅(qū)動，因為不管是投資也好，生產(chǎn)也罷，最終是為了消費(fèi)，蛋糕做得再大也是為了吃掉。蛋糕吃不掉就是浪費(fèi)，隔夜就會變質(zhì)發(fā)臭，就會被扔掉，這就是投資型增長所帶來的副作用。
　　當(dāng)然，重視消費(fèi)并不是在貶抑投資，但投資必須是有效率的，是能夠按照市場價格信號來自由配置的。民資的活力正在于此，它們的聞風(fēng)而動，代表著經(jīng)過市場檢驗的資源配置方向。因此，釋放民資活力，鼓勵和引導(dǎo)民資積極進(jìn)入壟斷領(lǐng)域，就不僅要告訴民資利在何處，還應(yīng)該告訴民資，這個利是有保障的。能進(jìn)去是一回事，進(jìn)去了有沒有指路牌又是一回事，進(jìn)去了能不能帶著不打折的收獲出來更是一回事，現(xiàn)在的“新36條”細(xì)則，歡迎進(jìn)來有之，后“兩回事”就沒有細(xì)節(jié)了。有細(xì)則沒細(xì)節(jié)，“新36條”還可能是“舊36條”。
　　降息能夠帶來“穩(wěn)增長”，但是如果在降稅和降民資疑慮方面做得更有決心一些，中國經(jīng)濟(jì)的增長或許更穩(wěn)。