昨天(6月28日)金融界發(fā)生了兩件事。一是2012陸家嘴論壇在上海開幕,另一件是央行本周內(nèi)第二次進行逆回購。兩件事表面看來不相干,其實內(nèi)在還是有聯(lián)系的。 所有人都對今年的陸家嘴論壇抱有一定希望,希望能夠?qū)χ袊鹑隗w制的深層次問題有所觸動。 眾所周知,中國金融體制深層次的頑癥在金融壟斷。而要打破金融壟斷,就必須實現(xiàn)利率市場化。6月8日,央行宣布雙向擴大存貸款利率浮動區(qū)間,并首次允許存款利率可上浮10%。此舉開啟了人民幣利率市場化實際進程。然而人民幣利率市場化下一步怎么走?是不是進一步擴大存貸款利率浮動區(qū)間,就算是進一步利率市場化了? 利率市場化中并不限于銀行存貸款利率。金融市場中最重要的坐標利率應是債券市場利率。一個足夠大的、完善的債券市場,可以真實反映市場的資金供需情況,而通過債券市場形成利率價格,才是真正合理的市場化的利率水平。 目前我國債券市場還遠未成熟,規(guī)模太小,而且銀行間債市、交易所債市尚未統(tǒng)一。 本周二央行950億元逆回購操作,中標利率4.20%,昨天300億元14天期限逆回購操作,中標利率4.15%。今年以來央行頻繁的正回購、逆回購的市場操作,是更好地在發(fā)揮市場預調(diào)微調(diào)功能,也是在建立債券市場利率的核心,這有助于建立完善中國的債券市場,從而最終完成人民幣利率市場化。
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