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2012-06-15 作者:陳東海(東航國(guó)際金融公司) 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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希臘將于6月17日再次舉行議會(huì)選舉,而本次選舉一直被外界認(rèn)為可能開(kāi)啟希臘退出歐元區(qū)的進(jìn)程。 希臘議會(huì)在5月7日選舉中沒(méi)有選出過(guò)半數(shù)的政黨或政黨聯(lián)盟。希臘支持歐盟、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)“三駕馬車(chē)”緊縮協(xié)議的第一和第三大黨,在選舉中未能過(guò)半數(shù),只好舉行第二次投票希望決出勝負(fù)。 按照目前希臘的民意,大約有3/4的人是希望希臘留在歐元區(qū)的。反對(duì)進(jìn)行緊縮的希臘左翼政黨聯(lián)盟,也聲稱(chēng)不會(huì)退出歐元區(qū)。但是,一旦反對(duì)緊縮的左翼政黨聯(lián)盟上臺(tái)執(zhí)政,如果不再履行希臘前政府與“三駕馬車(chē)”達(dá)成的以緊縮換取援助的協(xié)議,“三駕馬車(chē)”自然也不愿意向希臘撥付援助款項(xiàng)。 雖然“三駕馬車(chē)”希望希臘留在歐元區(qū)內(nèi),然而如果希臘不接受援助協(xié)議規(guī)定的對(duì)于緊縮的約束,那么希臘的道德風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)無(wú)限制地?cái)U(kuò)大,從而以后也不會(huì)再搞緊縮,對(duì)于歐盟和德國(guó)的援助要求就會(huì)無(wú)窮無(wú)盡。一旦這樣,希臘就成為了反面的例子供大家學(xué)習(xí),那么現(xiàn)在歐盟一切陷入債務(wù)問(wèn)題的國(guó)家都不會(huì)進(jìn)行緊縮,爆發(fā)危機(jī)時(shí)都會(huì)要求歐盟和德國(guó)援助,那么歐盟和德國(guó)很快就會(huì)被掏空。所以,希臘不接受援助協(xié)議規(guī)定的緊縮,歐盟等“三駕馬車(chē)”就不會(huì)給希臘援助,之前就連5月份要撥付給希臘的100多億歐元的資金,都被歐盟以情況生變?yōu)橛煽哿?0多億下來(lái)。而希臘目前國(guó)庫(kù)里的資金只有數(shù)十億歐元,就連養(yǎng)老金和支付公務(wù)員的薪水都需要靠援助款項(xiàng),所以一旦“三駕馬車(chē)”停供,希臘立即會(huì)斷糧。如果希臘斷糧,則只有自己發(fā)行鈔票支付工資。這樣做,當(dāng)然就要退出歐元區(qū)。不可能留在歐元區(qū)里還自己發(fā)行鈔票,那樣引起的混亂更大。 就在希臘局勢(shì)僵持之時(shí),西班牙申請(qǐng)1000億歐元的援助使希臘的形勢(shì)更加復(fù)雜化,但是難以對(duì)希臘的援助前提條件產(chǎn)生重大的影響。歐盟宣布,將在西班牙政府提出正式申請(qǐng)后,為西班牙銀行業(yè)提供不超過(guò)1000億歐元的救助資金。歐元區(qū)成員國(guó)發(fā)布聲明,援助資金將直接注入西班牙為銀行業(yè)重組專(zhuān)門(mén)設(shè)立的基金“銀行有序重組基金”(FROB),由西班牙政府負(fù)責(zé)向受援銀行撥付。為了獲得援助,西班牙需要重組其銀行體系,但是無(wú)需像希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙一樣要滿(mǎn)足任何額外的要求;西班牙不需要承諾削減政府預(yù)算來(lái)保證得到援助。希臘對(duì)于歐盟給予西班牙援助沒(méi)有開(kāi)具苛刻條件而抱怨,但是西班牙表示:其改革已經(jīng)滿(mǎn)足了歐盟對(duì)于援助的條件,此次求援只是針對(duì)銀行系統(tǒng),而非針對(duì)整個(gè)西班牙經(jīng)濟(jì),所以是一次資助,而非救援。因此,希臘想援引西班牙的例子而全盤(pán)推翻援助協(xié)議是根本不可能的。 有沒(méi)有可能左翼政黨上臺(tái)后,繼續(xù)緊縮以獲得國(guó)際上的援助呢?這種情況也不大可能。因?yàn)槊裰鲊?guó)家政黨靠選票上臺(tái),要信義為先,不可能上臺(tái)就違背自己的諾言從而得罪自己的選民。目前希臘經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)率居高不下,反對(duì)緊縮的政黨正是以反對(duì)緊縮和刺激經(jīng)濟(jì)的競(jìng)選口號(hào)獲得選民支持的,如果上臺(tái)后繼續(xù)緊縮而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下沉,那么其政府必然被選民洶涌的游行示威等活動(dòng)推翻。所以,左翼上臺(tái)一定會(huì)不再緊縮,從而會(huì)失去援助,進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)大到不可想象。
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