希臘將于6月17日舉行大選，很多人以為這是希臘退出歐元區(qū)的一個重要窗口期，其實(shí)未必。這個日子希臘不會選擇退出，更可能繼續(xù)討價還價。希臘問題最終解決方案出臺的最重要窗口期可能是德國大選　。筆者認(rèn)為，德國和歐洲最終會選擇歐元的“縮小版”，不僅是踢出希臘，還將立法指出任何有惡意傾向的“賴債國”都不能留在歐元區(qū)。歐元強(qiáng)大的基礎(chǔ)不是版圖越來越大，而是必須保持競爭力和創(chuàng)造力，這是維持歐元信譽(yù)的關(guān)鍵。沒有信譽(yù)，就沒有歐元，而歐元區(qū)高債務(wù)國正一點(diǎn)點(diǎn)地將歐元的信譽(yù)度傷害殆盡　。
　　希臘退出歐元區(qū)的確損失巨大，據(jù)初步測算，直接損失將超過1萬億歐元，包括被直接賴掉的3300億歐元債務(wù)和全球幾乎所有銀行的債務(wù)損失。如果考慮到商業(yè)銀行相繼破產(chǎn)倒閉的間接損失，該數(shù)字還會擴(kuò)大。
　　因為希臘“退歐”的損失很可能超出雷曼倒閉時的危機(jī)，很多人不相信歐元區(qū)其他國家包括美中日會容許希臘退出歐元區(qū)。但巨大的損失賬目要用發(fā)展的眼光看，如果不緊急止損，未來的損失會更大；如果不主動挑破這個“膿包”，讓它突然間破裂，損失將很難控制。因此，最好的辦法是主動施壓，讓希臘自動地選擇退出歐元區(qū)。
　　希臘主動退出歐元區(qū)方案的核心是希臘將重新使用“德拉馬克”，有可能宣布重新啟用該貨幣的次日（或者當(dāng)日）立即宣布該貨幣兌歐元貶值60%以上。這等于變相賴債，而且是更大規(guī)模的賴債。該模式一旦被各債權(quán)國被迫承認(rèn)，西班牙甚至意大利等國也將相繼選擇該方案。也就是說，希臘背信棄義之后還有會跟隨者，由此使歐元嚴(yán)重失信，歐元因此將暴跌。但逼迫希臘自動選擇退出歐元區(qū)，要比希臘突然間宣布退出歐元區(qū)要好，主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。
　　一是有準(zhǔn)備比沒準(zhǔn)備要好，所謂“有備無患”。最好的準(zhǔn)備就是，債權(quán)國削減風(fēng)險敞口，同時各國資本市場在希臘宣布退出前就主動地在全球市場禁止“做空”，包括禁止做空歐元等。在最惡劣的情況出現(xiàn)時，可以宣布關(guān)閉市場（包括外匯市場和股票市場，甚至包括大宗商品市場）。這可以切斷歐元暴跌引發(fā)的連鎖反應(yīng)，降低間接損失。同時，各國央行要一起行動，釋放“無條件流動性”，保證全球主要商業(yè)銀行不發(fā)生擠兌，直至市場平復(fù)為止，這可以將希臘退出歐元區(qū)的損失降低到1萬億歐元以內(nèi)。
　　二是切斷希臘背信與歐元信譽(yù)之間的關(guān)聯(lián)，主動宣布讓希臘離開歐元區(qū)是為捍衛(wèi)歐元信譽(yù)，其他歐元區(qū)國家包括商業(yè)銀行將正常還貸，這將維持歐元區(qū)絕大多數(shù)銀行信譽(yù)。
　　三是將有限資源用于西班牙、意大利等歐元區(qū)大國，竭力避免再有歐元區(qū)國家離開歐元區(qū)，同時為銀行業(yè)提供救助，避免發(fā)生倒閉破產(chǎn)等連鎖反應(yīng)。
　　四是主動通過歐元貶值使歐元區(qū)的勞動力價值回歸到合理比價水平，以提高歐元區(qū)競爭力，實(shí)現(xiàn)出口復(fù)蘇，歐元得以生存并逐漸恢復(fù)信譽(yù)。
　　這個方案的最大好處是，希臘或其他歐元區(qū)國家雖然退出，但歐元區(qū)將得以保持，歐元將繼續(xù)存在，而且有可能“重振雄風(fēng)”。該計劃對全球經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傷害度最小，尤其是對中國、德國這樣的債權(quán)國和制造業(yè)大國，風(fēng)險可控。必須看到，希臘退出是人民幣走向世界的最好契機(jī)。對德國和法國來說也將“輕裝上陣”，有望很快恢復(fù)在全球精細(xì)制造業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。
　　如果選擇“繼續(xù)挽留希臘”的方案，實(shí)際是讓其自生自滅，最后只能是退出。如果這樣的事情發(fā)生，歐元區(qū)將進(jìn)入“無序違約”的邏輯鏈。那時候，不僅世界貨幣體系缺乏信譽(yù)，很多國家的信用也將大幅下降。
　　如果這樣的情況出現(xiàn)，所有的凈債務(wù)國貨幣都將暴跌，包括美元、日元。債權(quán)國貨幣也不可能升值，商品貨幣也不能升值，因為沒有人再買大宗商品，唯一可能升值的是黃金，但它也將呈現(xiàn)暴漲暴跌狀，而黃金的信譽(yù)度最終也會被懷疑，因為它不再有真實(shí)的購買力�？傊�，世界貨幣體系在進(jìn)入無序狀態(tài)后，誰也占不到便宜。