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5月18日至20日，溫家寶總理在武漢主持召開河北、遼寧、江蘇、湖北、廣東、陜西六省經(jīng)濟形勢座談會，并明確指出“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”——這是繼今年兩會溫家寶總理提出“穩(wěn)增長、控物價、調(diào)結(jié)構、惠民生、抓改革、促和諧”十八字方針之后，對“穩(wěn)增長”的再次強調(diào)。
征諸我國當下經(jīng)濟狀況，溫家寶總理此次再度強調(diào)“穩(wěn)增長”，是及時的，并且是絕對必要的。與去年底我國經(jīng)濟初露“探底跡象”相比，我國當下經(jīng)濟已基本“探底明確”：4月份發(fā)電量創(chuàng)下16個月新低、實質(zhì)使用外資連續(xù)6個月負增長、新增信貸創(chuàng)下年內(nèi)新低且存款持續(xù)流失、4月末M1余額增速與1月份同為3.1%再創(chuàng)（2005年以來）最低值。
但是，在明確“穩(wěn)增長”目的合理性之下，選擇何種路徑具體實施，顯然更值得我們?yōu)橹钏肌?BR> 通常而言，選擇擴張性財政政策和貨幣政策，最易取得“穩(wěn)增長”的短期成效，但是之于我國當下而言，這一路徑選擇的實施條件已不具備：
其一，“投資拉動增長”之所以曾催生我國的“增長神話”，是因為我國基礎設施一度過于落后，需要通過大規(guī)模的投資建設進行彌補，可是這一前提條件已不存在，我國當下基礎設施建設不僅已相對飽和，而且其投資效率近年來已經(jīng)持續(xù)降低；其二，歷年來我國M2（廣義貨幣）年均增速18%左右的超發(fā)，雖屢屢引發(fā)通脹但均能平息，是因為我國改革開放以來國企、住房、教育、醫(yī)療等一系列市場化改革，所形成的商品化（及服務）大擴容對超發(fā)貨幣的有效吸附，可是這一前提條件當下不僅已不復存在，而且之前牽涉民生領域的過度市場化，當下反而有向民生保障適度回歸的必要。
實際上，對我國當下經(jīng)濟而言，通過擴張性的財政政策和貨幣政策進行刺激，不僅其前提條件已不具備，而且更易造成中長期的隱患，反觀2008年的過度刺激后果即可得知——其時，受美國次貸危機的嚴重沖擊，央行在2008年最后3個月不僅三次下調(diào)存準金率合計2個百分點、而且連續(xù)4次降息高達1.89%、且M2余額更是3年內(nèi)增幅高達53%，與此同時，不僅中央政府推出了4萬億元投資、各地政府配套性投資總量更是高達近20萬億元，受此擴張性貨幣政策和財政政策的刺激，在全球經(jīng)濟哀鴻一片之下，我國經(jīng)濟在其后三年GDP仍能保持9%以上的增速。
但是，在度過短期的經(jīng)濟“輝煌”之后，當初過度刺激的惡果今天已經(jīng)顯現(xiàn)，貨幣擴張不僅已造成我國當下逾10萬億元的巨額地方債務，而且導致我國銀行業(yè)潛在壞賬率的大幅攀升，而財政擴張亦不僅造成我國過去數(shù)年間事實層面的“國進民退”，而且其引發(fā)的收支失衡更直接導致了2009年以來變相的“結(jié)構性增稅”。
就當下而言，要激活我國經(jīng)濟的內(nèi)生動力，首先應大幅降低實體經(jīng)濟稅負，以此增強實體經(jīng)濟面對外需大幅減少的抵抗能力，并為其未來進行產(chǎn)業(yè)升級提供可能性；其次應在強化功能監(jiān)管的基礎上，提高我國資本市場的資源配置效率，通過盤活貨幣存量激活經(jīng)濟，而非持續(xù)貨幣超發(fā)刺激經(jīng)濟；再次，旨在降低貧富差距的二次收入分配改革必須加速；最后，必須切實減少行政對市場的過度干預，以此促進行政職能的轉(zhuǎn)變。
在我國經(jīng)濟已進入下行通道之下，“穩(wěn)增長”迫在眉睫。但是，必須以激活我國經(jīng)濟的內(nèi)生動力，作為本輪“穩(wěn)增長”的第一要義，而非持續(xù)擴張性的政策刺激。否則，不僅極難受到“穩(wěn)增長”之效果，更可能使我國經(jīng)濟形成更為嚴重的系統(tǒng)性風險。
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