中美相互投資近期備受矚目，而“投資美國”也正成為美國經(jīng)濟(jì)社會的熱詞，美國政府希望通過實業(yè)投資及其帶來新的生產(chǎn)能力實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的逆轉(zhuǎn)，并分享全球資本盛宴。由此，全球資本格局正在發(fā)生重大改變，過去直接投資主要是從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流向新興經(jīng)濟(jì)體，但未來新興經(jīng)濟(jì)體海外投資額將出現(xiàn)爆發(fā)式增長，開始流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。對于中國，這是一次角色轉(zhuǎn)變的機(jī)遇。
　　多年來，中美兩國對外資產(chǎn)負(fù)債表存在著嚴(yán)重失衡：美國對外投資主要集中在高收益的風(fēng)險資產(chǎn)上，對中國的投資收益率長期維持在20%左右，而中國儲備資產(chǎn)主要用于購買美國國債，平均資本回報率不到5%，這等于是用高收益的股權(quán)資產(chǎn)交換低收益資產(chǎn)，利益分配嚴(yán)重不對稱。扭轉(zhuǎn)這種利益分配失衡的最好辦法，就是轉(zhuǎn)變中國的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，變債權(quán)投資為股權(quán)投資，也就是權(quán)益投資。
　　根據(jù)鄧寧的對外投資發(fā)展階段理論，一國對外直接投資是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的函數(shù)。到達(dá)一定階段時（人均2000至4750美元），投資的轉(zhuǎn)變就成為必然選擇。而推動這一轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵是提高對外投資的收益率，促進(jìn)本國資本競爭優(yōu)勢的形成。比如上世紀(jì)80年代后日本國際收支經(jīng)常項目中的所得收支盈余超過貿(mào)易盈余，日本對外經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。去年中國人均GDP達(dá)到4382美元，正處于從“商品輸出”到“資本輸出”的發(fā)展臨界點(diǎn)。
　　一個不可回避的事實是，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整要與轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式相結(jié)合，積極調(diào)整對外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大外匯儲備資產(chǎn)在海外兼并、海外市場拓展、技術(shù)升級、資源能源收購、知識產(chǎn)權(quán)等項目的重點(diǎn)支持，以及新興產(chǎn)業(yè)方面的股權(quán)投入，通過資本的全球戰(zhàn)略布局，將中國的資本優(yōu)勢轉(zhuǎn)為制度、資源和投資的優(yōu)勢，完成由被選擇者向選擇者的轉(zhuǎn)型，提高全球配置資源能力。這也就意味著，繼成為“勞務(wù)輸出”、“初級工業(yè)產(chǎn)品輸出”大國之后，中國終將成為“資本輸出”大國。
　　在去年中美經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略對話前夕，美國智庫就積極提議白宮歡迎中國對美投資，認(rèn)為這能帶來諸如創(chuàng)造就業(yè)崗位、消費(fèi)者福利甚至幫助美國實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施更新等利益。這份由亞洲協(xié)會和伍德羅·威爾遜國際學(xué)者中心的基辛格中美關(guān)系研究所合作推出的名為《敞開門戶、充分利用中國對美直接投資》的報告稱，過去五年，中國對美直接投資增長了約25倍。
　　然而現(xiàn)實卻是，截至2011年，美國對華實際投資676億美元，而同期中國對美投資不足300億美元。美國是中國最大的外來直接投資國，而中國直接投資在美國僅排第25位。中國對美投資總量占美國吸收外資總量不到1%，差距懸殊。盡管近三年中國對美投資增長迅速，2008、2009、2010年，增幅分別達(dá)135.7%、96.7%和43.9%。但據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，到目前為止，中國對美歷年直接投資存量僅23億美元，相當(dāng)于各國對美直接投資存量的千分之一。事實證明，美國對中國投資實施有選擇的開放，設(shè)置了“不透明”的投資壁壘，這是中國企業(yè)投資美國的強(qiáng)大逆流。
　　對于中國對美直接投資，美國心態(tài)很復(fù)雜：一方面，金融危機(jī)后，奧巴馬希望美國經(jīng)濟(jì)由債務(wù)依賴型轉(zhuǎn)向 “實業(yè)再造”，無論是技術(shù)創(chuàng)新、新能源的開發(fā)、新產(chǎn)業(yè)的孕育都需要吸引包括中國在內(nèi)的大規(guī)模投資；但另一方面，美國政府投資保護(hù)來自于種種疑慮，最擔(dān)心技術(shù)轉(zhuǎn)移，美國外國投資委員會（CFIUS）曾在2010年年報表示，最忌諱對擁有關(guān)鍵技術(shù)的美國公司的收購，受到外國政府或外資控股公司的指令以及不恰當(dāng)?shù)闹�識產(chǎn)權(quán)收購等。此外，美國也會以威脅美國國家安全為由，給中國投資貼上“政治標(biāo)簽”。中海油、鞍鋼、西色國際投資、華為等公司近年間在美國的投資并購計劃，就因涉及信息、能源、采礦、冶煉等美國認(rèn)為的資源戰(zhàn)略領(lǐng)域而一再受挫。美方認(rèn)定，中國投資者，主要是國企，能從國有銀行獲得補(bǔ)貼貸款，在收購資產(chǎn)時占據(jù)不公平優(yōu)勢，但事實并非如此。中國對外直接投資者的所有制是多種形式的。據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計，從2003年到2010年，中國230項在美投資，有170項為私營企業(yè)投資，約占74%。
　　盡管中國企業(yè)跨國運(yùn)營的效率和駕馭海外風(fēng)險的能力還不高，但不可逆轉(zhuǎn)的是，中國海外直接投資已起飛。中國對美投資有助于全球經(jīng)濟(jì)的再平衡，為了真正促成“對等投資、雙方受益”的共贏格局，美國唯有改變“只希望投資美國債務(wù)，而不希望投資美國公司”的想法和做法，給出鼓勵雙方合作和相互投資的明確信號。