巴菲特已經(jīng)“out”了嗎
2012-05-08   作者:吳家明  來(lái)源:(中國(guó)上市公司輿情中心觀察員)
 
  如果想在長(zhǎng)跑中取勝,一定不要冒險(xiǎn)。巴菲特秉持的這個(gè)投資理念已經(jīng)深入人心。不過(guò),金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變,美股市場(chǎng)的變化讓不愛(ài)冒險(xiǎn)的巴菲特顯得有些跟不上節(jié)奏。
  據(jù)中國(guó)上市公司輿情中心觀察,截至5月4日,巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司B股股票漲幅比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅低了3.5%;在過(guò)去的12個(gè)月里,伯克希爾的漲幅比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)低5%;在過(guò)去3年的時(shí)間里,伯克希爾的年平均漲幅比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)低8%。而在上世紀(jì)50年代末至60年代,伯克希爾已經(jīng)常常能以每年數(shù)十個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)跑贏市場(chǎng)。
  社交網(wǎng)絡(luò)巨頭Facebook最近引發(fā)市場(chǎng)對(duì)科技股首次公開(kāi)募股(IPO)的一陣狂熱,但已經(jīng)對(duì)科技股產(chǎn)生興趣的巴菲特依然選擇不冒險(xiǎn),表示暫無(wú)意購(gòu)買Facebook股票,甚至連蘋(píng)果和谷歌的股票也表示沒(méi)興趣。但這時(shí),F(xiàn)acebook的估值已經(jīng)達(dá)到1000億美元,就連職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)公司LinkedIn的股價(jià)也創(chuàng)下上市以來(lái)的新高。
  一次又一次的賺錢機(jī)會(huì)從身邊溜走,難道巴菲特已經(jīng)“out”了嗎?
  其實(shí),十多年前的科技網(wǎng)絡(luò)股泡沫,巴菲特不愛(ài)冒險(xiǎn)的投資風(fēng)格卻顯現(xiàn)出他的過(guò)人之處。那時(shí),美國(guó)股市陷入瘋狂。在“非理性繁榮”下,投資者將大量財(cái)富投入到價(jià)值被高估的高科技公司中。而巴菲特卻拒絕投資科技股,繼續(xù)堅(jiān)決持有可口可樂(lè)等傳統(tǒng)行業(yè)公司股票。當(dāng)時(shí),股東們紛紛指責(zé)巴菲特,但是他依然不為所動(dòng)。隨后,網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅,美國(guó)股市連續(xù)多年下跌,巴菲特卻安然度過(guò)股災(zāi)。
  大多數(shù)人總是愿意追隨大眾的主流,爭(zhēng)搶最熱門(mén)的股票。然而,舊的東西有時(shí)候反而更能適應(yīng)新的情況,何必時(shí)時(shí)冒險(xiǎn)呢?巴菲特堅(jiān)信,如果你不愿意擁有一只股票10年,那就不要考慮擁有它10分鐘。
  如果巴菲特生在中國(guó),可能不會(huì)這么成功,但他的價(jià)值投資理念同樣適合于A股。此前,一些估值過(guò)高的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期,股價(jià)大幅下滑。由此可見(jiàn),投資者都應(yīng)當(dāng)回歸到企業(yè)的價(jià)值,而不是短期跟蹤市場(chǎng)的炒作!芭9伞碑a(chǎn)生的背后是持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),價(jià)值投資者用時(shí)間換空間,通過(guò)投資績(jī)優(yōu)股以獲得長(zhǎng)跑的勝利。
  這時(shí),我們不妨換個(gè)角度來(lái)研究一下伯克希爾跑輸市場(chǎng)的原因。這幾年伯克希爾的股價(jià)之所以表現(xiàn)不如預(yù)期,其實(shí)是巴菲特關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)控制的結(jié)果。他不愛(ài)冒險(xiǎn),卻能確保公司長(zhǎng)治久安。
  有趣的是,這幾天的美國(guó)股市就像巴菲特所說(shuō)的“醉漢”。跌跌撞撞的走勢(shì)讓一些追高的投資者又在“喊疼”,更擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟會(huì)成為新一輪股市暴跌的開(kāi)始。巴菲特的投資理念究竟有沒(méi)有過(guò)時(shí),未來(lái)的市場(chǎng)將為之驗(yàn)證。
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