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2012-04-27 作者:丁東 來源:上海證券報
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創(chuàng)業(yè)板退市制度5月1號正式實(shí)施,一石激起千層浪,創(chuàng)業(yè)板集體暴跌。本周一創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌超過5%,跌停個股更是不計其數(shù)。經(jīng)過本周的連續(xù)下跌,許多個股跌幅巨大。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也是離其基準(zhǔn)指數(shù)1000點(diǎn)越來越遠(yuǎn)了。30%多的指數(shù)跌幅,許多百分之七八十的個股跌幅,使得創(chuàng)業(yè)板成了投資者逃之唯恐不及的重災(zāi)區(qū)。然而,絕望之時也正是希望來臨的時候,在筆者看來,創(chuàng)業(yè)板真正的好戲就要開始了。 創(chuàng)業(yè)板從一開設(shè),就引來了批評聲不斷。高發(fā)行價、高市盈率、高股價這“三高”成為千夫所指。“三高”只是表象,對創(chuàng)業(yè)板市場的傷害卻是實(shí)實(shí)在在的。首先,高價發(fā)行,新股爆炒,助長了投機(jī)風(fēng),套牢了絕大多數(shù)投資者,給二級市場投資者帶來了巨大損失。同時,大量的新股高價發(fā)行,也扭曲了一二級市場之間的關(guān)系,造成二級市場失血,股市長期低迷,投資者信心喪失。其次,新股高價發(fā)行,超募現(xiàn)象嚴(yán)重。表面上看,錢都進(jìn)了上市公司,按照某些專家的意見,這不比錢給二級市場炒手賺好嗎?錢給公司可以生產(chǎn),給炒手不是鼓勵投機(jī)嗎?其實(shí)他們不明白一個道理,上市公司沒規(guī)劃的錢多了也并不是件好事。一個公司,突然多了許多錢,甚至比本身公司都大幾倍的錢,無非產(chǎn)生這么幾個后果:一是存銀行拿利息,斗志皆無,吃喝玩樂;二是盲目擴(kuò)張,搞一堆爛攤子;三是鋪張浪費(fèi),隨意揮霍,反正錢來得容易;四是大小股東、高管、核心技術(shù)骨干爭相辭職拋股票,企業(yè)一盤散沙。真正能把超募的錢用在正途上的少之又少。再次,創(chuàng)業(yè)板大量發(fā)行,上市公司魚龍混雜,許多不是高科技、高成長的企業(yè)也混了進(jìn)來,給二級市場投資者造成了巨大的損失。最后,高發(fā)行價帶來的高股價,高市盈率,使創(chuàng)業(yè)板個股走勢長期處在下降通道中,許多股票價格被腰斬,投資者不得不忍受長期的精神折磨。 經(jīng)過一年多的運(yùn)行,尤其是在監(jiān)管部門的不斷規(guī)范之下,創(chuàng)業(yè)板正逐步走向健康發(fā)展的軌道。而退市制度的正式實(shí)施,也正給了市場重新出發(fā)一個良好的契機(jī)。從創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)狀看,上述的幾大弊端已得到了極大的扭轉(zhuǎn)。發(fā)行市盈率從七八十倍降到了三十多倍,股價從普遍的五十朝上變?yōu)槌霈F(xiàn)了五元股;上市公司業(yè)績出現(xiàn)明顯分化,好公司不少,差公司也很多,但投資者不再霧里看花了,基本能看出誰好誰壞;許多業(yè)績好、成長性好的企業(yè)也充分利用盤子小的優(yōu)勢,慷慨分紅送股,做大做強(qiáng)企業(yè),回報投資者?梢钥吹剑衲晔且粋高送轉(zhuǎn)的大年,而高送轉(zhuǎn)的主力就在創(chuàng)業(yè)板。經(jīng)過一輪泥沙俱下的下跌,許多績優(yōu)成長股也和績差股一樣股價下跌過半,這就為長期投資者提供了最佳的買入契機(jī)。在一個相對合理的估值區(qū)間,應(yīng)該說創(chuàng)業(yè)板正處在最好的發(fā)展起步線上。 鼓勵投資藍(lán)籌股,并不代表反對買賣小盤成長股。所有的藍(lán)籌股都是從小盤成長股發(fā)展起來的。從買股票就是買未來的角度出發(fā),買未來能成為藍(lán)籌股的成長股,才是股票投資的真諦。微軟的成長就是最好的示范。這和盲目炒小盤、績差、ST、重組有本質(zhì)的區(qū)別。我們相信,隨著創(chuàng)業(yè)板退市制度的實(shí)行,創(chuàng)業(yè)板兩極分化的現(xiàn)象將會出現(xiàn),盲目炒作的現(xiàn)象會得到明顯遏制。那些真正的成長股會得到更多資金的關(guān)注,因?yàn)橹袊奈④浐吞O果很可能就隱身其中。
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