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2012-04-24 作者：崔文苑 來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)
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近來，有不少上市公司將委托貸款當(dāng)做生財(cái)之道，而這些資金的重要來源是股民。上市公司用股民的錢做著超出股民投資預(yù)期的項(xiàng)目，既濫用了股民的信任，更是對投資者的不負(fù)責(zé)任
從長期看，上市公司過度的金融投資必然導(dǎo)致主業(yè)投資的削弱，更會降低公司的品牌影響力
在資金面緊張的情況下，上市公司將委托貸款當(dāng)做生財(cái)之道的現(xiàn)象愈發(fā)明顯。數(shù)據(jù)顯示，到今年3月份，已有32家上市公司發(fā)放約61億元的委托貸款，同比激增2.21倍，占到了去年全年委托貸款數(shù)額的43.57%。
究竟有多大的利益，能夠驅(qū)動上市公司熱衷于發(fā)放貸款而“不務(wù)正業(yè)”？根據(jù)上市公司公告統(tǒng)計(jì)，2011年，滬深兩市約有70家上市公司發(fā)布了120份發(fā)放委托貸款相關(guān)公告，累計(jì)貸款約140億元，以15%的中間利率計(jì)算，2011年委托貸款業(yè)務(wù)給上市公司增收了20億元。
對上市公司來講，多了生財(cái)?shù)拈T道，看起來不失為妙策。而且對一些主業(yè)發(fā)展萎靡的企業(yè)來說，委托貸款來錢快，利潤高，成為公司增厚業(yè)績的重要手段，可以有效地粉飾報(bào)表。
但仔細(xì)琢磨，這些發(fā)放出去的錢是從哪來的呢？作為上市公司，無疑重要的資金來源就是股民。股民購持公司股票，也是出于該公司主業(yè)的品牌影響力和發(fā)展?jié)摿�。而用股民的錢卻做著超出股民投資預(yù)期的項(xiàng)目，既濫用了股民的信任，更是對投資者的不負(fù)責(zé)任。
每個上市公司都有自己的主營業(yè)務(wù)，不能因?yàn)橹鳂I(yè)的投資回報(bào)率偏低，短期沒有委托發(fā)放貸款賺錢快，就將資源和業(yè)務(wù)重心撤離主業(yè)。畢竟長期來看，公司是依靠主營業(yè)務(wù)來打造核心競爭力，也是靠主業(yè)來產(chǎn)生資金吸引力，過度的金融投資必然導(dǎo)致對主業(yè)投資的削弱，更會降低公司的品牌影響力。
從整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，如果做實(shí)業(yè)的上市公司，都專注地去做投資理財(cái)和發(fā)放貸款，最終會使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的空心化。如果企業(yè)把自己的主要精力放在放貸和套利上，而不一心一意做實(shí)業(yè)，實(shí)體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營環(huán)境將會變得愈發(fā)困難。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)又是社會財(cái)富積累的根本，是虛擬經(jīng)濟(jì)之根。實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展根基不牢，虛擬經(jīng)濟(jì)、社會財(cái)富最終也將會成為無本之木、無源之水。
再往深層次考慮，資本本身具有逐利性，上市公司紛紛棄主業(yè)轉(zhuǎn)向放貸，也反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展運(yùn)行成本太沉重，賺錢越來越難。作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和“穩(wěn)定器”的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，不能只要求企業(yè)家心無旁騖，也要為其創(chuàng)造良好的政策、社會環(huán)境，讓其有信心繼續(xù)堅(jiān)持發(fā)展實(shí)業(yè)。
當(dāng)然，板子也不應(yīng)只落在上市公司身上。正是由于下游的旺盛需求，才催生了高利貸市場。一些非上市公司由于信用資源匱乏，從銀行貸不到錢，才愿意接受上市公司的貸款。從這個角度看，改善實(shí)體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、為民間企業(yè)提供信用支持，才是治本之舉。
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