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2012-04-18 作者：西蒙•提爾福德 來源：中國證券報
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歐元區(qū)決策者們已經(jīng)做好了分內(nèi)事，增加了援助基金——?dú)W洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）的規(guī)模以支持貨幣聯(lián)盟中苦苦掙扎的成員國。現(xiàn)在，歐洲的官員們正提出要求，輪到世界其他機(jī)構(gòu)，如IMF站出來為歐元區(qū)提供更多的資金了。
換句話說，歐洲官員們認(rèn)為，IMF理所當(dāng)然應(yīng)該支持歐元區(qū)，好像這是世界其他國家的義務(wù)。實(shí)際上，即便歐元區(qū)各國能夠同意大幅增加ESM的規(guī)模，IMF也有充足的理由不給予任何后續(xù)支持。
歐洲的官員們認(rèn)為，歐元區(qū)作為一個整體的預(yù)算赤字要低于美國和英國，公債水平則差不多。與美國和英國不同，歐元區(qū)各國加總后存在經(jīng)常項目盈余，卻保證了歐元區(qū)可以“自力更生”。歐元作為國際儲備貨幣的作用與日俱增，并要竭盡全力捍衛(wèi)貨幣聯(lián)盟的統(tǒng)一。但同樣是這群決策者認(rèn)為世界其他部分應(yīng)該拯救歐元。此時，歐元不再是極其成功的統(tǒng)一貨幣，而只是一種一組主權(quán)債權(quán)國和債務(wù)國共用的貨幣而已，因此認(rèn)為IMF有義務(wù)支持債務(wù)國。
不得不說，如此立場相當(dāng)怪異。想象一下，美國聯(lián)邦政府決定不再支持密西西比，轉(zhuǎn)而要求IMF支持這個南方州。世界其他國家和地區(qū)理所當(dāng)然會對此不屑一顧。歐元區(qū)的要求卻存在雙重標(biāo)準(zhǔn)。歐元區(qū)的債務(wù)國和債權(quán)國同屬一個富有的貨幣聯(lián)盟，它們加總后存在經(jīng)常項目盈余，這意味著歐元區(qū)是資本的凈出口方，即儲蓄大于投資。此外，歐元區(qū)應(yīng)對危機(jī)的戰(zhàn)略間接取決于盈余的增加，存在經(jīng)常項目赤字的成員國面臨著消除赤字的壓力，但存在經(jīng)常項目盈余的成員國并沒有減少盈余的壓力。如此說來，這個本質(zhì)上追求著重商主義戰(zhàn)略的地區(qū)現(xiàn)在反倒要求世界其余部分來替他掏錢了。
許多歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為，世界其他部分有義務(wù)援助歐元區(qū)，因?yàn)樵撠泿怕?lián)盟算得上“躺著也中槍”。歐元區(qū)的基本面要比其他經(jīng)濟(jì)體更穩(wěn)定，但市場導(dǎo)致歐元區(qū)中苦苦掙扎的成員國無法完成必要的調(diào)整。因此，歐元區(qū)應(yīng)該獲得國際力量的保護(hù)。
這一邏輯凸顯了問題的核心：歐元區(qū)具有制度性的不完善性，而歐元區(qū)決策者不停地指責(zé)投資者挑明了這一點(diǎn)。所有貨幣聯(lián)盟中都存在債權(quán)地區(qū)和債務(wù)地區(qū)。在其他貨幣聯(lián)盟中，債權(quán)地區(qū)都有責(zé)任支持債務(wù)地區(qū)（支持方法多種多樣），歐元區(qū)也不能例外。歐元區(qū)債權(quán)地區(qū)應(yīng)擔(dān)起鞏固債務(wù)地區(qū)償債能力之責(zé)。這就要求實(shí)行債務(wù)共同化，并實(shí)現(xiàn)成員國之間的財政轉(zhuǎn)移，當(dāng)然，也需要相關(guān)制度建設(shè)賦予這一切合法性。
歐元區(qū)決策者要求IMF給予更多支持的第二個理由則純屬要挾。他們認(rèn)為，歐元區(qū)危機(jī)深化將造成不可承擔(dān)的后果，IMF別無選擇，只能竭盡所能防止這一幕發(fā)生。比歐元區(qū)窮得多的國家，以及那些以往總是被歐元區(qū)決策者批評債務(wù)過多的國家應(yīng)該向富有的債權(quán)人提供支持，以防止其給全球經(jīng)濟(jì)造成不可估量的傷害。這就好比是拋給世界其余部分一個不得不接受的燙手山芋。
世界其余部分沒有支持歐元區(qū)的道德義務(wù)，并且應(yīng)該抵制歐元區(qū)勒索支持的做法，因?yàn)橹С謿W元區(qū)實(shí)際上就是支持其中的債權(quán)國。這不符合IMF資源的使用原則。IMF應(yīng)該堅持原則，只支持歐元區(qū)暫時受外部融資問題困擾的國家。一個拒絕改善其制度性缺陷的富有債權(quán)地區(qū)不適用IMF的援助標(biāo)準(zhǔn)，如果歐元區(qū)各國不愿意建設(shè)穩(wěn)定歐元區(qū)所必需的聯(lián)盟制度，那么他們要么自己組織一個足夠大的援助基金，要么接受單一貨幣在現(xiàn)狀下難以維持的事實(shí)。
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