養(yǎng)老金“入市”須防覬覦者
2012-03-22   作者:徐立凡  來源:京華時(shí)報(bào)
 
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  經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),社;鹗軓V東省政府委托,投資運(yùn)營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元,將更多配置固定收益產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保值增值。備受市場關(guān)注的養(yǎng)老金“入市”終于破冰。
  養(yǎng)老金該不該“入市”,爭論激烈,觀點(diǎn)截然對立。反對一方主要擔(dān)心,是投資就有風(fēng)險(xiǎn),百姓的保命錢賠不起。特別是在資本市場弊端叢生,既得利益團(tuán)體難以約束的情形下,養(yǎng)老金“入市”無異于羊入虎口。養(yǎng)老金可能變成唐僧肉,這種擔(dān)憂不無道理。增加百姓的財(cái)產(chǎn)性收入說了多年,效果不佳,不能全歸咎于外部環(huán)境的惡化,資本市場處處可見的濫竽充數(shù)、投機(jī)成風(fēng)、陷阱密布,確實(shí)會讓養(yǎng)老金如臨深淵,危機(jī)重重。
  毋庸置疑,不能置養(yǎng)老金于賭桌之上。但也要看到,鎖養(yǎng)老金于深閨之中,風(fēng)險(xiǎn)依然不小。一方面,養(yǎng)老金空賬達(dá)1.3萬億,這個(gè)窟窿補(bǔ)不上,養(yǎng)老金的保障體系就始終不完整。另一方面,趴在賬上的養(yǎng)老金如不打理,只要通脹水平一高,就會實(shí)質(zhì)縮水。
  養(yǎng)老金作為長期資本,“入市”以求保值和適當(dāng)增值,其實(shí)是國際慣例。不是慣例的,是市場形態(tài)。我們的市場,較少保護(hù)中小投資者利益的制度設(shè)計(jì),較少真正鼓勵(lì)價(jià)值投資,較少按市場規(guī)律運(yùn)行。因此,風(fēng)險(xiǎn)就顯得很大。問題不在養(yǎng)老金該不該“入市”,而在于入的是不是個(gè)成熟市場,能不能讓覬覦者們打消分而食之的念頭。要挑戰(zhàn)的不是養(yǎng)老金本身,而是市場的設(shè)計(jì)。市場是投資者信得過的,制度健全的,養(yǎng)老金的安全邊際就高,即使賠錢,也可以通過合理的金融證券化創(chuàng)新對沖。
  現(xiàn)在的情況是,市場完善不可能一蹴而就,而養(yǎng)老金“入市”已經(jīng)啟動(dòng)。這是不是意味著交學(xué)費(fèi)不可避免?否,這個(gè)學(xué)費(fèi)交不得。只要分批“入市”,謹(jǐn)慎操作,風(fēng)險(xiǎn)就基本可控。
  社會高度關(guān)注養(yǎng)老金“入市”的安全,這足以形成倒逼力量,逼出一個(gè)更合理的制度設(shè)計(jì)。如此,養(yǎng)老金“入市”的增值效益將超出利潤本身。
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