為抑制惡炒新股之風(fēng)，日前滬深兩市紛紛出臺新規(guī)，此舉可謂切中市場七寸。但有些市場人士對此頗有微詞，有的說“股票就是讓人炒的，不炒的叫鈔票不叫股票”；有的還說“限制炒新限制了投資者交易自由”，這些在市場有一定代表性的說法，反映出對暴炒新股的實(shí)質(zhì)——操縱的危害性依然認(rèn)識不足。
　　炒新并非簡單的市場羊群行為�，F(xiàn)在滬深兩市新股越來越多，有的新股上市后波瀾不興，有的卻暴炒，其中最大的區(qū)別在于是否有大資金介入，是否有操縱核心。民間炒新高手，經(jīng)過多年的琢磨，已經(jīng)可以從新股上市頭五分鐘的走勢和換手率來判斷主力的意圖和實(shí)力，從而決定是否跟風(fēng)。操縱新股的大鱷往往隱于新股上市初期，手法具有極強(qiáng)的專業(yè)性和隱蔽性，往往采用分倉等操縱手法，極難查證；那些上市后股價(jià)即呈60度以上斜率暴升、走勢明顯有人工雕琢痕跡的新股，背后大都有莊家操縱的身影。
　　所以，無論是深交所表示要重點(diǎn)打擊的“開盤集合競價(jià)期間虛假申報(bào)”等六類重大異常交易行為，還是上交所要重點(diǎn)監(jiān)控的新股上市初期“申報(bào)買入價(jià)格高于申報(bào)時(shí)點(diǎn)之前的行情揭示最新成交價(jià)的2%，且數(shù)量較大的”等七種異常交易行為，對照《證券市場操縱行為認(rèn)定辦法》，都是涉嫌操縱的交易行為。投資者有交易自由，但誰也沒有操縱市場的自由。交易所新規(guī)限制新股換手率和波幅，就像對老股限制10%漲跌幅度一樣，目的是為了限制過度投機(jī)甚至操縱，這樣的限制，正是為了保護(hù)投資者的交易自由。
　　當(dāng)然，兩家交易所新規(guī)對抑制炒新的作用還有局限性。首先是還無法控制上市首日股價(jià)與發(fā)行價(jià)的過度偏離，利益相關(guān)者仍可將開盤價(jià)抬高。另外，對于大資金、長年累月的大規(guī)模市場操縱，新規(guī)更難有約束作用。深交所的新規(guī)只管控新股上市首日換手率和波動幅度，上交所是重點(diǎn)監(jiān)控上市頭十日的異常交易行為，但大規(guī)模市場操縱又豈在乎這短時(shí)間的交易限制，看看3月8日上市的博雅生物，雖然當(dāng)日因換手率達(dá)到50%而被臨時(shí)停牌，但次日不照樣被暴炒早早打在漲停位置么？
　　投資者有交易自由，但誰也沒有操縱市場的自由。什么是操縱，美國法律學(xué)術(shù)界有種觀點(diǎn)認(rèn)為，操縱，“那就是指意在引誘他人交易或迫使價(jià)格達(dá)到一個(gè)人為水平的行為”；美國證監(jiān)會認(rèn)為，“操縱讓市場受到干擾且成為一種‘有舞臺控制的表演’。” 為什么A股新股上市之初股價(jià)高企卻有散戶愿意跟風(fēng)，這是因?yàn)樾鹿沙山粨Q手巨大、股價(jià)波幅巨大，在實(shí)力做手幕后操縱下這些‘有舞臺控制的表演’吸引力實(shí)在巨大。殊不知，交易熱絡(luò)、換手率奇高，有時(shí)是做手來回倒手甚至對敲的結(jié)果，股價(jià)暴漲，有時(shí)是做手用少量資金持續(xù)拉抬結(jié)果。
　　炒新風(fēng)氣并非憑空而生，它根植于A股的投機(jī)操縱土壤，土壤不改良，炒新幼苗隨時(shí)可能重新野蠻茁壯成長。因此，要抑制炒新投機(jī)操縱，就必須動用監(jiān)管者的管控智慧，與投機(jī)操縱者之間展開直面智慧交鋒，博弈遵循的主要準(zhǔn)繩，就是法律法規(guī)對操縱行為的各種規(guī)定。由此而論，無論新股上市首日、還是上市之后10天、抑或是其他任何時(shí)候，各種意圖影響股價(jià)的異常交易行為都應(yīng)該嚴(yán)格控制和打擊，如果確認(rèn)已構(gòu)成操縱，則依法懲辦，不管是新股、老股，凡是操縱行為都絕不容忍。
　　另外，炒新之所以盛行，也是因?yàn)闇�深市場的交易制度仍然存在不小的缺陷，要限制炒新還必須完善相關(guān)交易制度。比如按照目前深交所交易規(guī)則，理論上，新股首日收盤價(jià)可以比發(fā)行價(jià)高1000%以上，其中就有制造巨大套利的機(jī)會。那可不可以考慮為了一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展，在新股上市首日設(shè)定與老股一樣的10％漲跌幅度限制（以發(fā)行價(jià)為基準(zhǔn)）呢？可不可以考慮規(guī)定股票交易單日換手率不高于20%？