紅利稅導(dǎo)致個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者稅負(fù)不均
2012-03-20   作者:盧江祖  來(lái)源:荊楚網(wǎng)
 
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  近日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局負(fù)責(zé)人表示,關(guān)于分紅扣稅問(wèn)題,證監(jiān)會(huì)也一直非常關(guān)注,為適應(yīng)市場(chǎng)變化,正在積極協(xié)調(diào)降低公司與分紅相關(guān)的操作成本,提高對(duì)股東的回報(bào)。(3月16日,中國(guó)證券報(bào))
  紅利稅作為中國(guó)股市的現(xiàn)行稅收制度,從它的產(chǎn)生到現(xiàn)在一直廣受社會(huì)各界爭(zhēng)議和詬病。減免甚至取消紅利稅的呼聲不絕于耳,幾乎每年全國(guó)兩會(huì)上都有取消紅利稅的相關(guān)提案和建議。尤其是在2005年和2008年的兩次大熊市中,這一問(wèn)題都引起了輿論的廣泛討論和有關(guān)方面的高度關(guān)注。
  應(yīng)該說(shuō),征收紅利稅存在著嚴(yán)重的不合理性。從法理層面看,目前上市公司現(xiàn)金分紅來(lái)源于公司的稅后利潤(rùn),而投資者在收到分紅后還需要再按10%的稅率繳納個(gè)人所得稅,紅利稅是顯而易見(jiàn)的重復(fù)征稅。從投資權(quán)益看,根據(jù)交易所規(guī)定,實(shí)施實(shí)施現(xiàn)金分紅后的股票要進(jìn)行除權(quán)處理,投資者權(quán)益未能得到很好保護(hù)。以股價(jià)10元股票為例,若實(shí)施每股1元的現(xiàn)金分紅,經(jīng)過(guò)除權(quán)處理,股價(jià)就變成9元。股價(jià)少了1元,收到的現(xiàn)金只有0.90元(因?yàn)楸豢鄢?.10元的分紅稅),投資者的腰包因分紅反而會(huì)縮水成9.90元。從繳納對(duì)象看,由于紅利稅屬于個(gè)人所得稅,因而需要繳稅的都是個(gè)人投資者,同樣是流通股股東的機(jī)構(gòu)投資者則成了特殊的免繳群體,導(dǎo)致稅負(fù)不均,使本是弱勢(shì)群體的中小投資者明顯處于不公平地位。
  回首過(guò)去的二十余年,中小投資者為推動(dòng)股市發(fā)展發(fā)揮了巨大的作用。但就分紅而言,1990—2010年,中國(guó)股市累計(jì)融資4.3萬(wàn)億元、完成現(xiàn)金分紅總額約1.8萬(wàn)億元,中小投資者所分享的實(shí)際紅利最高不過(guò)0.54萬(wàn)億元,中小投資者的現(xiàn)金分紅總額占融資總額比率不足13%。而按現(xiàn)在3.5%的一年定存利率計(jì)算,以復(fù)利計(jì)算,21年下來(lái)的儲(chǔ)蓄回報(bào)高達(dá)105.9%。顯然,這樣的股市投資回報(bào)與中小投資者的付出存在著較大的差距。投資回報(bào)過(guò)低、投資環(huán)境惡化導(dǎo)致股市對(duì)中小投資者的吸引力逐年降低,股民投資信心和熱情正在逐漸削弱。
  股市的反常引起了管理層的高度關(guān)注,從溫總理年初的“提振股市信心”,到政府工作報(bào)告首次寫(xiě)入“強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)”、避提“融資”問(wèn)題以及新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清改革新股發(fā)行制度、強(qiáng)化分紅、推進(jìn)退市等舉措,管理層呵護(hù)市場(chǎng)、推進(jìn)股市改革的良苦用心可見(jiàn)一斑。但是,管理層如何以行動(dòng)來(lái)更好地踐行“強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)”和“減稅減負(fù)”政策呢?應(yīng)該說(shuō),取消紅利稅正是當(dāng)前“治市”最好的“亮劍”之舉,這既可以解決股市多年存在的制度弊病、推動(dòng)“以法治市”進(jìn)程,又可以讓利于民、強(qiáng)化投資者回報(bào),更可以通過(guò)“以身正法”來(lái)破除自身“既得利益”、彰顯股市“革命”的決心,進(jìn)而為股市改革豎起“風(fēng)向標(biāo)”、吹響“集結(jié)號(hào)”!
  當(dāng)前,A股市場(chǎng)信心在緩慢恢復(fù)中,來(lái)之不易,尤其需要各方的呵護(hù)和愛(ài)護(hù)。取消紅利稅、亮出“治市”決心,正當(dāng)其時(shí)。
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