投行背靠大樹難乘涼
2012-03-07   作者:邱晨  來源:證券時(shí)報(bào)
 
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  坐擁大型金融集團(tuán)背景的券商投行部門,總能給人一種“背靠大樹好乘涼”的感覺,令其他不具備這一資源的券商投行羨慕不已。但是,這些券商所背靠的“大樹”到底能為其帶來多大好處呢?
  從邏輯上看,在同一金融集團(tuán)下的銀行、信托、保險(xiǎn)和投資公司本應(yīng)源源不斷地為兄弟券商的投行部門提供項(xiàng)目資源,并成為券商投行業(yè)務(wù)的重要“推進(jìn)器”。
  但記者與多位投行人士交流后發(fā)現(xiàn),并不是所有具備金融集團(tuán)背景的券商都能承蒙集團(tuán)所帶來的恩澤,不少具有金融集團(tuán)背景的券商投行人士甚至反映,“肥水只流外人田”的情形在這一類集團(tuán)中頻頻上演。
  西部一家大型券商投行人士描述的一段對(duì)話,頗為生動(dòng)地展現(xiàn)了這種情況。這位投行人士稱,某金融集團(tuán)旗下的信托公司曾找到他洽談一個(gè)承銷項(xiàng)目,他好奇地問道:“你們的同門券商不是也做得挺好的?為什么不找他們承銷?”對(duì)方回答說:“找他們麻煩,做事拖拖拉拉,還不好談判!
  這位信托人士的回答,恰恰精辟地總結(jié)了這類金融集團(tuán)所面對(duì)的問題——內(nèi)部資源整合上存在很大的漏洞!罢宜麄兟闊闭凵涑鲆粋(gè)問題,一些金融機(jī)構(gòu)找同門券商投行協(xié)調(diào)有關(guān)事項(xiàng)需要走繁瑣的流程,與外部單位合作卻能省下不少手續(xù)。而這種情況也出現(xiàn)在券商自身內(nèi)部,部門之間由于存在“防火墻機(jī)制”,想要共享資源時(shí)便頗感吃力,審批流程構(gòu)成層層阻礙。
  “做事拖拖拉拉”則反映出我國職場(chǎng)的一個(gè)普遍問題,“求自己人辦事難”,券商投行部門亦不能幸免。自己人好說話,事可以壓一壓;外人則是公事公辦,必須盡快解決。正因如此,在這方面吃過虧的機(jī)構(gòu)就寧愿找其他券商合作,也不愿被自己人將事情“壓一壓”。
  而“不好談”一句則透露出核心的問題,即從整個(gè)集團(tuán)的角度上看,子公司之間的利益和利潤(rùn)分配仍存在缺陷。在和自己集團(tuán)內(nèi)部的機(jī)構(gòu)合作時(shí),兩方面往往都抱著“宰熟不宰生”的心態(tài)。
  實(shí)際上,除了投行業(yè)務(wù)以外,不少券商的其他業(yè)務(wù)部門也不能夠獲得集團(tuán)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)的充分支持,這從一些大型基金給“同門”券商研究所的分倉情況上即可見一斑,尤其在投行業(yè)務(wù)上表現(xiàn)得更為強(qiáng)烈。
  當(dāng)然,也有一些券商已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)樹立了良好典范,值得其他同樣具備金融集團(tuán)背景的券商投行借鑒。比如,國開證券今年前兩個(gè)月債券承銷業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng),有力地證明了具備金融集團(tuán)背景的券商投行業(yè)務(wù)所蘊(yùn)含的巨大潛力。再比如,過去兩年平安證券投行首發(fā)承銷業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)也與平安集團(tuán)資源整合密切相關(guān)。
  如果僅從券商的角度出發(fā),在集團(tuán)資源利用一事上,券商確實(shí)會(huì)顯得“心有余而力不足”,因?yàn)檫@涉及的是整個(gè)集團(tuán)更高層面的管理和體制問題。但是,一些券商投行部門過于短視,在工作中怠慢“同門”機(jī)構(gòu)的情況,卻是券商亟待改進(jìn)之處。否則,空留著大好資源不加以利用,只會(huì)白白便宜了外人。
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