惡炒績差股的根源在于“不死鳥”太多
2012-02-27   作者:劉柯  來源:金融投資報
 
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  中國證監(jiān)會主席郭樹清日前表示,要切實解決新股發(fā)行價格過高和惡炒績差股問題。隨后,深圳證券交易所鄭重提醒廣大投資者,將對各類概念炒作實施嚴密監(jiān)控,對相關題材概念股實施警示性停牌等風險控制措施,請廣大投資者務必時刻牢記風險,理性投資,合規(guī)交易,切勿盲目跟風炒作。
  理論上講,管理層的上述表態(tài)不可謂不嚴厲。那么,市場為什么喜歡炒作績差股呢?這與很多投資者向往一夜暴富的急功近利的心態(tài)有關,也與制度政策的漏洞有關。
  前不久,停牌三年之久的ST申龍資產重組后復牌上市,從2009年3月停牌時的2.78元,直接漲到最高13.5元,三年時間翻了近5倍。為什么會這么牛呢,就是因為資產重組。在ST申龍被暫停上市以后,先是與陜西煉石重組,但沒有談攏而告吹;其后又計劃與江蘇陽光置業(yè)進行重組,但由于是房地產資產,2010年又宣布失敗;最終,ST申龍以增發(fā)A股、換股吸收合并海潤光伏100%股權,置入的資產約23億元,全部為新能源產業(yè)中的太陽能光伏產業(yè)。重組完成后,按現(xiàn)有股本計算,其每股收益將達到0.39元。其實,這些都不是市場關注的焦點,我們在此次資產重組中看到最多的,是廣州的大戶在ST申龍停牌前集體豪賭,最多的一位大戶持有股數(shù)接近200萬股,成本不足5元,最后關三年,賺一倍有余,而且這三年根本不用操心短線漲跌。
  ST申龍翻盤的經典案例,讓市場對類似的績差股趨之若騖也很正常,就像明確告訴你買彩票可以中500萬,你去不去?這的確暴露出很多投資者希望一夜暴富的心態(tài),但光口頭教育是遠遠不夠的,換句話說,A股誰又有投資價值?盡管管理層呼吁藍籌股有很高的投資價值,但只要看看一度高舉"價值投資"的基金都在做些什么,業(yè)績怎么樣,就一目了然了。再說,以目前單市1000億的成交,要想炒作全流通的大盤藍籌股,談何容易?社保這樣的長線資金入不入市?能不能入市?光喊話有用嗎?井水不犯河水,心有余力不足呀。
  因此,我們只能退到自己的位置以事論事,A股之所以炒績差股成風,和制度建設有很大關系。ST申龍暫停上市三年也可起死回生,這是對A股退市制度的一種諷刺。為什么ST股是百足之蟲死而不僵?道理很簡單,地方各方面都在保殼資源,這其實也反映出很多企業(yè)上市的原始目的,就是圈錢,錢到手了,公司怎么樣并不重要,ST就ST,退市就退市,無關己事,反正殼資源吃香最后還可以吃一嘴。如果大家都報著這樣的心態(tài)上市,怎么會有好的公司來?好的公司不來,包裝公司就肯定要來,一旦露餡,馬上資產重組,這樣就形成了惡性循環(huán)。
  怎么辦?很簡單,制度建設一定要跟上,績差股就直接退市,不留情面。什么暫停上市三年內重組成功恢復上市,什么財務報表重組,什么地方債務豁免一類的,通通不認。而且因為造假或者虧得資不抵債破產倒閉的公司,一旦退市,終身禁止再上市。這樣嚴厲的規(guī)定,雖然很苛刻,但市場經濟本身就這么苛刻,那些沒上市的公司,破產就破產了,什么也沒有了,誰來重組?這應該一視同仁。再說,我們現(xiàn)在對創(chuàng)業(yè)板的退市制度設計也很苛刻,惟恐這些公司被借殼重組,都是一個資本市場的,為什么主板很多ST公司卻可以"虧三年、停三年、資產重組再三年"?沒道理!
  相信如果從市場制度上嚴格限制資產重組,杜絕“不死鳥”,對于績差股的炒作就可以起到很大的威懾作用。前段時間,美國對很多借殼上市的中國公司進行清理,發(fā)現(xiàn)很多問題,而這些問題,其實A股更多。真正的好公司,一個立足長遠發(fā)展的公司,一個將經濟效益與社會效益并重的公司,會熱衷于一天到晚搞借殼上市資產重組?我們現(xiàn)在一方面找不到優(yōu)質的未上市資源,一方面仿佛又有大批企業(yè)急著借殼上市,這里面有什么貓膩?值得深思! 
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