如何看待今年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向
2012-02-23   作者:祝寶良(國家信息中心)  來源:上海證券報(bào)
 
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  研判今年我國經(jīng)濟(jì)走勢,需要對國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境、我國潛在經(jīng)濟(jì)增長速度和宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出分析和判斷。
  首先,今年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更加暗淡,歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐盟出現(xiàn)衰退是主要原因。國際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國等國際組織一致認(rèn)可,今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能從去年的1.6%降至0.5%的負(fù)增長,美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長1.7%和去年持平,日本稍有起色,新興國家經(jīng)濟(jì)略有減慢,按市場匯率計(jì)算,今年世界經(jīng)濟(jì)增速將由去年的2.8%下滑至2.6%以下,按購買力計(jì)算將從3.6%下降到3.3%。國際大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格受世界經(jīng)濟(jì)增速減慢、全球貨幣政策趨于寬松、中東局勢動(dòng)蕩等多重因素影響居高不下。
  其次,我國的潛在經(jīng)濟(jì)增長速度開始下降,潛在經(jīng)濟(jì)增長速度由資本積累、勞動(dòng)力和全要素生產(chǎn)率三者確定。按照我的估計(jì),我國資本積累增長一個(gè)百分點(diǎn),經(jīng)濟(jì)增長0.48個(gè)百分點(diǎn);勞動(dòng)力增長一個(gè)百分點(diǎn),經(jīng)濟(jì)增長0.52個(gè)百分點(diǎn),而全要素生產(chǎn)率年均推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長3.2個(gè)百分點(diǎn)。按照這些參數(shù)計(jì)算,“十二五”期間,我國潛在經(jīng)濟(jì)增速會(huì)降至8.5%左右,遠(yuǎn)低于過去三十年的9.5%和“十一五”期間的10.5%的速度。主要原因在于大規(guī);A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的空間減小,勞動(dòng)力增長速慢,外需不振,人為保持經(jīng)濟(jì)高速度即不可能也沒必要。
  三是今年我國宏觀調(diào)控政策取向是穩(wěn)中求進(jìn),繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策,通過結(jié)構(gòu)性減稅提高經(jīng)濟(jì)活力,預(yù)計(jì)今年中央財(cái)政赤字規(guī)模與上年基本持平,為9000億元左右。繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,估計(jì)廣義貨幣M2增長14%左右,社會(huì)融資總量在14萬億元左右。
  依據(jù)這些假設(shè)條件,今年我國經(jīng)濟(jì)有以下特征。
  經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)小幅放緩,不會(huì)出現(xiàn)硬著陸的局面。世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大,許多國家對人民幣不斷施壓,一些國家有意識(shí)有組織地對我海外資源能源利用、領(lǐng)土安全等核心利益進(jìn)行打壓,出口將明顯減慢。但是,我國對發(fā)達(dá)國家出口的依賴程度逐步降低,在發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)明顯好于發(fā)達(dá)國家的情況下,我國出口仍將保持一定增長;我國一般貿(mào)易出口已明顯高于加工貿(mào)易,表明我國對外貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)正在進(jìn)行之中,出口競爭力仍然較強(qiáng)。
  預(yù)計(jì)今年出口增長12%左右,進(jìn)口增長15%左右,貿(mào)易順差1300億美元左右,下拉經(jīng)濟(jì)增長0.3個(gè)百分點(diǎn)左右。今年固定資產(chǎn)投資將有所回落。我國制造業(yè)投資與出口增長較為密切,出口下降會(huì)抑制制造業(yè)投資增長,實(shí)體企業(yè)經(jīng)營困難、利潤增幅下降、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩也會(huì)影響投資,今年制造業(yè)投資預(yù)計(jì)增長20%左右。
  房地產(chǎn)限購政策尚不會(huì)放松,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資難度較大,待售面積處于較高水平,商品房投資將會(huì)明顯放慢,保障性住房建設(shè)數(shù)量比去年減少300萬套,也影響住房投資。同時(shí),我國已經(jīng)形成地方財(cái)政和融資平臺(tái)高度依賴土地和房地產(chǎn)的格局,銀行和民間信貸也深深介入了房地產(chǎn),如果房地產(chǎn)價(jià)格和房地產(chǎn)銷售大幅下降,會(huì)打破我國財(cái)政、金融的脆弱穩(wěn)定狀態(tài),形成系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因在在繼續(xù)嚴(yán)格限制投機(jī)、投資住房需求的同時(shí),也會(huì)鼓勵(lì)自住性需求,從而穩(wěn)定房地產(chǎn)投資,預(yù)計(jì)今年房地產(chǎn)投資增長15%左右。
  基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金主要來源于政府財(cái)政和融資平臺(tái)融資,為防止半拉子工程,防范融資平臺(tái)資金鏈斷裂,國家將在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,繼續(xù)通過融資平臺(tái)和基礎(chǔ)設(shè)施債券等手段支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),基礎(chǔ)設(shè)施投資有望從去年增長9%左右升至20%左右。
  總的看,今年我國固定資產(chǎn)投資增長18%左右,比上年回落5個(gè)百分點(diǎn),考慮到價(jià)格因素,實(shí)際投資減慢幅度不大,下拉經(jīng)濟(jì)增長1個(gè)百分點(diǎn)左右。從消費(fèi)看,汽車銷量處于底部回升階段,農(nóng)民收入快速增長將促使農(nóng)村消費(fèi)繼續(xù)保持良好勢頭,預(yù)計(jì)今年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長17%左右,實(shí)際增長高于上年,上拉經(jīng)濟(jì)增長0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。
  綜合分析投資、消費(fèi)、出口三大需求和結(jié)構(gòu)的變化,預(yù)測今年我國經(jīng)濟(jì)增長8.5%左右,比上年減慢0.7個(gè)百分點(diǎn)左右,這一增長速度處于我國潛在經(jīng)濟(jì)增速的合理范圍內(nèi)?紤]到歐洲經(jīng)濟(jì)在一、二季度最為困難、我國經(jīng)濟(jì)慣性下滑和貨幣政策在一季度末才會(huì)出現(xiàn)調(diào)整,經(jīng)濟(jì)增長速度會(huì)兩頭高中間低,預(yù)計(jì)一季度增長8.5%,二季度為8%,三季度開始小幅回升。
  通貨膨脹壓力減弱,不會(huì)出現(xiàn)滯漲局面。經(jīng)過2011年的宏觀調(diào)控,我國物價(jià)上漲的因素發(fā)生了變化。穩(wěn)健的貨幣政策改善了物價(jià)上漲的貨幣條件,社會(huì)總需求放緩繼續(xù)緩解物價(jià)上漲的需求壓力。模型估算,2011年居民消費(fèi)上漲的5.4%中,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲貢獻(xiàn)了50%,通貨膨脹預(yù)期貢獻(xiàn)了23%,輸入性通脹貢獻(xiàn)了15%,實(shí)際經(jīng)濟(jì)與潛在經(jīng)濟(jì)的缺口貢獻(xiàn)了12%。
  今年,世界經(jīng)濟(jì)前景更加暗淡,鐵礦石、石油、谷物等國際大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)大幅上漲,我國輸入性通貨膨脹壓力繼續(xù)減弱。我國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑,實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長速度和潛在經(jīng)濟(jì)增速基本一致,供求缺口對物價(jià)影響消失。物價(jià)翹尾因素影響減弱為1.2個(gè)百分點(diǎn)。今年我國物價(jià)上漲的壓力更多地表現(xiàn)為勞動(dòng)力成本推動(dòng)和通貨膨脹預(yù)期的影響,也就是城鄉(xiāng)居民收入差別和糧食緊平衡導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升以及國內(nèi)能源和資源價(jià)格的調(diào)整。
  初步預(yù)計(jì),如果不調(diào)整電力等資源價(jià)格和環(huán)境成本,今年居民消費(fèi)價(jià)格上漲3%左右,如果調(diào)整電力等資源價(jià)格和環(huán)境成本,居民消費(fèi)價(jià)格上漲3.5%左右。在1月份居民消費(fèi)價(jià)格達(dá)到4.5%后,物價(jià)漲幅呈現(xiàn)出逐月平穩(wěn)的態(tài)勢。
  房地產(chǎn)市場繼續(xù)溫和下行,不會(huì)出現(xiàn)房價(jià)急跌的局面。限購和限貸政策極大地?cái)D出房地產(chǎn)投資和投機(jī)性需求,自2010年5月份以來,我國房地產(chǎn)施工面積和新開工面積增速連續(xù)高于商品房銷售面積,房地產(chǎn)施工面積和新開工面積分別是銷售面積的五倍和兩倍,顯示出目前樓市的供應(yīng)量較大,待售房銷售壓力增加。同時(shí),房地產(chǎn)企業(yè)資金狀況總體趨緊,也會(huì)迫使房地產(chǎn)商降價(jià)銷售,以收回資金。
  因此,只要房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松,今年,房地產(chǎn)價(jià)格一直會(huì)延續(xù)震蕩下跌或盤整的趨勢,不排除部分限購限貸的地區(qū)出現(xiàn)大幅下跌的情況。但另一方面,由于房地產(chǎn)商把有限的資金投入商品房的開發(fā),減少購地,導(dǎo)致土地購置面積自2011年7月份以來持續(xù)下跌,2011年土地購置面積僅增長2.6%。一般來說,在土地購置面積減少后一年到一年半的時(shí)間內(nèi),房地產(chǎn)投資增速就會(huì)減少,兩年和兩年半后房地產(chǎn)供給就會(huì)減少。受未來供求關(guān)系變化和政策調(diào)整預(yù)期的影響,房價(jià)和地價(jià)大幅下降的可能性不大,不會(huì)引發(fā)地方融資平臺(tái)償還風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
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