龍年股市“見龍在田”
2012-02-14   作者:金雪軍  來源:上海證券報
 
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  經(jīng)過2011年的失望和抱怨,相信不少股民有龍年股市“飛龍在天”的期盼,不過2012年頭幾個交易日也沒給股民多少信心,股市氣氛依然迷茫。所謂“不識廬山真面目,只緣身在此山中”,當你看不清某樣事情的時候,跳出來看往往看得更加清楚。股市也是一樣,跳出股市看漲跌,或許更有利于你的理財?傮w來說,龍年股市可以用周易“見龍在田,利見大人”來概括。
  “見龍在田”原意是龍離開深淵,出現(xiàn)在田間,說明開始活躍了。2011年的股市可以說是“潛龍在淵”,處于蟄伏狀態(tài),那么龍年到了,會不會是“飛龍在天”呢?從各方面的資料看,更可能是“見龍在田”——股市會活躍起來,但不會有大幅度上漲。原因很簡單,2012年中國經(jīng)濟,乃至全球經(jīng)濟都處于結構轉型之中,好比車輛轉彎必須減速一樣,經(jīng)濟轉型的過程也會減速。因此,“穩(wěn)”是龍年經(jīng)濟的主基調。作為國民經(jīng)濟的晴雨表(雖然這個晴雨表時有失靈,但準確度在提高),管理層也不希望股市過于“冒進”。這是其一。
  其二中國的金融體系也在轉型,可以從前些時候結束的全國金融工作會議得到一些啟示。全國金融工作會議每五年開一次,相當于金融領域的五年規(guī)劃,其中對資本市場的相關精神可以成為今后幾年的長期指導。
  第一,會議精神明確提出要“防止虛擬經(jīng)濟過度膨脹……要堅持金融服務實體經(jīng)濟的本質要求”。這可以說是去年多地民間高利貸風波的直接教訓,以錢炒錢的虛擬經(jīng)濟過度自我循環(huán)和膨脹會嚴重損害實體經(jīng)濟。也說明管理層鼓勵資金流向實體經(jīng)濟,而不單純流入股市。
  第二,抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度。從投資者角度看,這條是對第一條的補充,既然管理層希望資金流向實業(yè),那么股市靠什么賺錢?靠上市公司分紅的股息,而不是股市上漲的資本利得。因為股息來自實體經(jīng)濟,資本利得是虛擬經(jīng)濟的自我膨脹。
  第三,深化金融機構改革……鼓勵、引導和規(guī)范民間資本進入金融服務領域,參與銀行、證券、保險等金融機構改制和增資擴股。這條是前面兩條的進一步補充,如果前兩條能夠實現(xiàn),那么股市將告別粗放的炒作時代,真正需要進行價值投資,需要專業(yè)知識和技能,也就必須扶持大量的專業(yè)投資機構。這也是對民間資本的一種有益引導。
  “見龍在田,利見大人”是一句話,意思是,龍出現(xiàn)在田間,有利于大德之人出來治事。這里可以對“利見大人”進行一下兩方面的引申。第一種引申是去做更大的事情會更有利。對于那些有專業(yè)知識、有豐富經(jīng)驗的投資者,可以運用專業(yè)結構,甚至自己成立專業(yè)投資機構,替別人投資,操作更大的資金,可以憧憬成為未來的巴菲特。
  另一種引申是去找專業(yè)機構幫你投資更加有利。對于沒有專業(yè)知識的一般投資者,未來股市更難賺錢。而隨著政策的鼓勵,各類投資機構會提供不同層次的投資理財服務,去找一家符合你的機構對你更加有利。
  總之,股市會活躍起來,但可能波動會減小,交易頻率會降低。更重要的是,這種趨勢很可能是一個長期的過程。股市在質變,在成熟,投資者也需要轉變。(作者系財通證券首席經(jīng)濟學家)
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