“養(yǎng)老金入市”問題成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。幾天前,證監(jiān)會(huì)主席郭樹清撰文表示將推動(dòng)養(yǎng)老金入市;《人民日?qǐng)?bào)》2月6日刊發(fā)文章,稱養(yǎng)老金入市是必然趨勢(shì),但入市時(shí)機(jī)尚有待考量;全國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍也曾認(rèn)為,養(yǎng)老金入市有利于股市穩(wěn)定。(《新京報(bào)》2月7日) 既然養(yǎng)老金入市是“必然趨勢(shì)”,又“有利于股市穩(wěn)定”,還有相關(guān)部門官員表態(tài)“推動(dòng)”,看來,“養(yǎng)老金入市”儼然已是箭在弦上,引而待發(fā)。正如相關(guān)論者所說,目前的問題不過是“入市時(shí)機(jī)尚有待考量”。但筆者認(rèn)為,養(yǎng)老金能否順利入市,不光是等待“時(shí)機(jī)”的問題,就目前狀況來看,尚存兩大未知數(shù)。 第一,入市資金問題。其實(shí),廣義上的“養(yǎng)老金”,很大一部分已經(jīng)“入市”了,包括被稱為“國(guó)民養(yǎng)老第二支柱”的企業(yè)年金、由全國(guó)社;鹄硎聲(huì)管理的全國(guó)社會(huì)保障基金。目前各方討論入市的主要是指由各地政府負(fù)責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)這部分,其中包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶基金。但由于大部分地方的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶已被當(dāng)?shù)嘏灿糜诎l(fā)放當(dāng)期養(yǎng)老金,個(gè)人賬戶長(zhǎng)期處于“空賬”狀態(tài),投資運(yùn)營(yíng)也就無從談起。即便有部分省市做實(shí)了個(gè)人賬戶,其規(guī)模也相當(dāng)有限。 對(duì)于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌基金這部分,按目前規(guī)定,僅能購(gòu)買國(guó)債和轉(zhuǎn)存定期存款,國(guó)務(wù)院對(duì)此的表態(tài)始終是“安全第一”。即便果真得到政策“通融”入了市,按照全國(guó)社;鹄硎聲(huì)理事長(zhǎng)戴相龍的說法,“全國(guó)社;鹜顿Y股票的比例不超過40%,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可能再低一些。”可見入市比例很小,入市規(guī)模有限。以目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的入市規(guī)模,要想承擔(dān)“穩(wěn)定股市”乃至“救市”的愿望,恐怕有些癡人說夢(mèng)。 第二,投資主體問題。根據(jù)目前態(tài)勢(shì),基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資主體至少有三種可能:一是人社部社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理中心,人社部是社;鸬闹鞴懿块T,在話語權(quán)上有優(yōu)勢(shì)。二是全國(guó)社;鹄硎聲(huì),目前它就在運(yùn)營(yíng)全國(guó)社會(huì)保障基金,有專業(yè)優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì),也有投資運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。三是地方成立的基金運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu),雖然“近水樓臺(tái)”但容易受地方行政力量干預(yù)。 鑒于養(yǎng)老金“保命錢”的保障屬性,其資金入市尤需將風(fēng)險(xiǎn)降到最低,最好由專業(yè)金融機(jī)構(gòu)操作,但目前負(fù)責(zé)管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的卻是地方政府職能部門。因此,如何確定投資主體,也是一個(gè)棘手的問題。2011年12月,媒體曾報(bào)道廣東省1000億養(yǎng)老金將入市,但廣東省人社廳隨后“辟謠”,稱屬于“猜測(cè)”,在這次“傳聞”中,千億養(yǎng)老金就是“委托全國(guó)社;鹄硎聲(huì)投資管理”;《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》日前報(bào)道稱,國(guó)務(wù)院有關(guān)部門正在醞釀成立一家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資管理機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)具體的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)工作。這些信息都指向同一個(gè)問題——養(yǎng)老金入市的投資主體尚未確定。 有此兩大未知數(shù),“養(yǎng)老金入市”遠(yuǎn)非選擇一個(gè)“時(shí)機(jī)”那么輕松,很多現(xiàn)實(shí)問題和制度困境均需一一厘清和破解,方能為“養(yǎng)老金入市”鋪平道路。
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