對新股發(fā)行改革盼星星盼月亮的投資者,日前盼來了證監(jiān)會(huì)公布的新股發(fā)行審核流程和一份近500家排隊(duì)上市的企業(yè)名單。有市場人士認(rèn)為,這是IPO開始打“透明牌”,是新股發(fā)行的改革方向;還有人認(rèn)為,排隊(duì)的公司越多,選擇好公司的余地越大,對市場來說是特大利好。對這樣的觀點(diǎn),筆者有不同的看法。
其一,在新股發(fā)行改革上,廣大投資者最期待的是改革現(xiàn)有新股發(fā)行方式,比如改詢價(jià)制為注冊制。這次證監(jiān)會(huì)雖然公布了新股發(fā)行審核的十道程序,但詢價(jià)制的程序沒改,從過往經(jīng)驗(yàn)來看,如果排隊(duì)公司不擇手段包裝造假,莫說十道關(guān),就是一百道關(guān)也有漏網(wǎng)之魚。所以,市場需要的不是多少道審核的關(guān)卡,需要的是從審核制向注冊制過渡。
其二,市場沒有擺脫圈錢市的定位。一開年就有近500家企業(yè)排隊(duì)上市,如此多的新股整裝待發(fā),或許今年市場要消化的IPO數(shù)量將刷新歷史紀(jì)錄。同時(shí),個(gè)別有爭議的公司也赫然出現(xiàn)在排隊(duì)上市名單中,比如曾因“活熊取膽”而備受質(zhì)疑的歸真堂。
其三,如此多的待發(fā)新股,將為市場平添多少猛于虎的大小非?平均算來,一只新股上市的部分只占其總股本的四分之一左右,假如一只股票發(fā)行2000萬股,發(fā)行價(jià)格20元,二級(jí)市場需要多少錢來承接?正常的算法是圈走4個(gè)億,但實(shí)際上剩下的大小非遲早也是要到二級(jí)市場上流通的,前面的4個(gè)億只不過是提前拿走的一小部分,真正的大頭還在后面。這要多少錢來承接?莫說散戶,就是機(jī)構(gòu)的子彈也會(huì)打光的,就算加上要入市的千億養(yǎng)老金,也難填這些大窟窿。
基于此,筆者認(rèn)為,證監(jiān)會(huì)打出的“透明牌”雖然相對以往來說是一種進(jìn)步,但整體上對市場來說難言利好。