國際評級機構標準普爾上周末下調包括法國在內的歐元區(qū)9國信用評級,降級“沖擊波”波及全球資本市場,歐債危機大有向銀行業(yè)擴散之勢。不過歐債危機對中資金融機構影響有限。 中國銀行業(yè)持有的歐洲邊緣國家主權債務敞口較小,歐債危機對中資銀行的直接沖擊有限。在危機爆發(fā)前,中資銀行持有歐洲部分國家的主權債券,但總體規(guī)模較小,且自危機爆發(fā)以來已針對風險較高債券進行減持。目前歐債敞口風險較小,對歐元債券價格下跌不太敏感。 中國銀行業(yè)持有的歐洲金融機構債券評級較高,承受風險相對較小 。雖然歐債危機已由主權債務危機逐步向銀行業(yè)危機轉化,但目前評級相對較高的歐洲金融機構債券市場行情仍然較好,資產價格大幅下跌風險較低。同時,中資銀行近期相繼暫停與部分歐資銀行的外匯對手交易,限制了對部分歐資銀行授信額度,也將有助于避免可能出現的違約風險。 此外,中國銀行業(yè)在歐洲當地市場的滲透仍然不深,受歐債危機直接沖擊不大。隨著近年來中歐經貿投資的蓬勃發(fā)展,特別是在國際金融危機的寶貴窗口期下,中國銀行業(yè)紛紛加快了在歐拓展步伐。但總體而言,中資銀行在歐分支機構的業(yè)務仍主要以服務中資客戶為主,尚未成為當地的主流銀行,這也恰恰使歐洲主權債務及銀行業(yè)危機對其產生的傳染效應是有限的、可控的。 不過,歐債危機不斷演化,中國銀行業(yè)應提前做好準備,積極應對。第一,應關注我國在救助歐債危機中的總體表態(tài)和部署,并以國家戰(zhàn)略為依托制定中資銀行自身應對策略。總體來看,歐元是當前國際貨幣體系中制衡美元獨大的重要力量,也是國際儲備多元化的重要環(huán)節(jié),歐盟是中國最大的貿易伙伴。因此,救助歐洲符合中國的長期利益。目前來看,在歐元區(qū)核心國家在危機救助中發(fā)揮關鍵作用、歐盟和IMF做出有效安排的前提下,中國將以積極穩(wěn)定的姿態(tài)參與救助歐債危機,同時要求歐洲重視中方的利益訴求。從中國介入救助歐債危機的方式來看,既包括加大購買歐洲債券規(guī)模、增加對歐進口和擴大企業(yè)投資等雙邊安排,也包括向IMF注資等多邊制度安排。中資銀行應在依托和配合國家總體戰(zhàn)略的基礎上,進一步明確自身的應對思路。 其次,區(qū)分長期戰(zhàn)略和中短期策略,制定差異化的應對思路。從長期戰(zhàn)略來看,歐洲作為中國第一大貿易伙伴、第一大技術供應方和第四大投資來源地,過去、現在和將來都是中資銀行的重要海外目標市場之一。中資銀行不能因歐債危機持續(xù)演化和全球經濟復蘇放緩而停止“走出去”步伐,而是應充分利用國際金融危機后的寶貴窗口期,抓住國際金融市場大分化、大調整背景下,一些國家市場準入放寬、不少國際金融機構收縮或減緩市場擴張帶來的機遇,堅持積極穩(wěn)健地推進國際化經營,進一步打造資產、業(yè)務和經營地域多元化的國際化銀行。 從中短期策略來看,針對歐債危機將持續(xù)蔓延、系統(tǒng)性風險加大且可能觸發(fā)銀行業(yè)危機的情況,中資銀行應調整涉歐資產配置,加強風險防范。一方面,應深入分析持有的各類涉歐債券的風險敞口,盡可能把歐債的不確定風險降到最低。另一方面,針對歐債危機持續(xù)惡化導致國際金融市場波動性加劇的情況,應緊密跟蹤市場行情、各類發(fā)行體、交易對手和客戶的風險變化情況,及時研判防控風險,尤其要做好市場極端情況下的風險敞口管理,同時注意防范交易業(yè)務中疊加的操作風險。此外,還應進一步加強國別風險研究和管理,加快完善適應未來發(fā)展需要的集團風險管理架構及配套制度,健全境內外控股機構的風險管理機制,真正使風險管理覆蓋到整個業(yè)務經營體系。
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