一段時(shí)間以來，華為、中石油海外并購屢屢受阻，中國商人黃怒波冰島購地申請(qǐng)被拒，青年汽車和龐大集團(tuán)7億元收購薩博告吹。越來越多的事件表明，中國企業(yè)實(shí)施海外并購正在遭遇全球投資保護(hù)的寒冬。
中國大規(guī)模的海外投資被視為“中國崛起”的標(biāo)志。隨著經(jīng)濟(jì)總量加速擴(kuò)張以及對(duì)資源和技術(shù)需求的不斷增加，加上國家實(shí)現(xiàn)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)再平衡的需要，中國企業(yè)“走出去”已從傳統(tǒng)的商品出口發(fā)展到海外上市和海外建廠，再到大規(guī)模的海外并購，進(jìn)入主動(dòng)積極進(jìn)行全球戰(zhàn)略布局的新階段。繼美日歐三大經(jīng)濟(jì)體之后，中國海外投資的資本分量正變得越來越重要。然而，中國跨境收購的失敗率比較高，對(duì)海外投資過程中還缺乏駕馭風(fēng)險(xiǎn)的能力，更遭遇到越來越多的投資保護(hù)“阻礙”。
聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織(UNCTAD)近期發(fā)布的全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，在去年和今年上半年新出臺(tái)的投資政策中，分別有32%和28%的政策是對(duì)國際直接投資進(jìn)行監(jiān)管和限制的。這一比例相對(duì)于上世紀(jì)90年代2%的平均水平而言大幅提高，顯示全球投資和貿(mào)易保護(hù)有所抬頭。
目前，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，以歐債為代表的主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，影響逐漸蔓延，多國經(jīng)濟(jì)陷入困境，失業(yè)率普遍增高。在此背景下，不少國家政府加大了對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)力度，提高海外投資和并購門檻。
據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)前中國對(duì)美直接投資只占所有在美外國直接投資的0.1%，而歷年對(duì)美投資存量也僅為23億美元，僅占千分之一，這其中非常重要的原因是美國很多領(lǐng)域未對(duì)中國投資敞開大門。美國外國投資委員會(huì)在判斷交易是否威脅國家安全時(shí)，主要考慮國防及保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、防止外來壟斷等因素。美國對(duì)通信、航空、航運(yùn)、水電、土地、不動(dòng)產(chǎn)等方面的外來投資也有嚴(yán)格限制，以防公共服務(wù)和公共利益被外資控制。華為公司2008年聯(lián)合美國基金貝恩資本競(jìng)購3Com公司告吹，2010年競(jìng)購摩托羅拉移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)受阻，2011年被迫退出收購美國服務(wù)器技術(shù)公司三葉系統(tǒng)公司部分資產(chǎn)。
深受債務(wù)危機(jī)困擾的歐盟對(duì)中國企業(yè)海外并購?fù)瑯痈械讲话玻跉W盟有意效仿美國外國投資委員會(huì)，設(shè)立一個(gè)新機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審查外資投資和收購。
2010年2月，澳大利亞通過立法對(duì)可轉(zhuǎn)換債券實(shí)施等同于股權(quán)的管理，這是自2009年9月限定15%持股上限以來第二次收緊海外投資規(guī)制。
此外，部分國家新出臺(tái)的法律也逐步提高了外商直接投資的成本，使中國海外投資遇到阻礙。
WTO可以裁斷全球貿(mào)易爭(zhēng)端，但現(xiàn)在還沒有一個(gè)與WTO等同的機(jī)構(gòu)解決投資爭(zhēng)端，這種風(fēng)險(xiǎn)更難駕馭。
“去全球化”風(fēng)潮或難以避免，中國需要有遭遇投資壁壘的思想準(zhǔn)備，培育降低風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。未來十年，海外投資利益將成為中國最重要的核心利益之一，而保護(hù)權(quán)益、駕馭風(fēng)險(xiǎn)則最為關(guān)鍵。
