IPO審核透明化又進一步。據(jù)證監(jiān)會有關(guān)部門負責人透露，目前會里正在考慮把擬上市企業(yè)的招股書預(yù)披露提前，以給公眾留出更多的時間，充分發(fā)揮監(jiān)督作用。
　　從公開發(fā)審委委員名單、改革發(fā)審委到對媒體開放創(chuàng)業(yè)板第一場發(fā)審會，從陸續(xù)公布企業(yè)被否原因到審核全程的開放嘗試，再到如今醞釀中的擬上市企業(yè)招股書預(yù)披露更為提前，IPO審核逐漸“陽光化”運作充分體現(xiàn)了監(jiān)管層穩(wěn)步推進IPO審核透明化、堅持證券市場“三公”原則的決心。
　　但中國A股市場長期激烈“叢林博弈”下的IPO亂象、發(fā)審標準在個別類似項目間出現(xiàn)落差和IPO審核上的發(fā)審委“票決保密”，則讓監(jiān)管部門IPO審核的上述陽光化努力并未全部被公眾所理解。譬如，因當下發(fā)審委審核的票決信息不透明，對于一些上市后業(yè)績立即出現(xiàn)變臉或名不副實的公司如何能夠上市的質(zhì)疑，有的便把批評矛頭不光指向了保薦人、發(fā)行人，還指向了IPO發(fā)審委及其委員。
　　由于證監(jiān)會發(fā)審委在IPO審核時，對擬上市公司審核的票決結(jié)果和媒體質(zhì)疑一般沒有具體闡釋性的披露，發(fā)審會內(nèi)部會議資料及委員討論內(nèi)容外部也無從知曉，這無形中就給了人們幾個發(fā)審委員就可以決定一家企業(yè)能否上市的印象。從這個角度而言，當下的IPO審核透明化與公眾的期待不管是從廣度，還是從深度都還有不小距離。
　　內(nèi)蒙古永業(yè)農(nóng)豐生物科技有限公司CFO喻越在談及其公司在納斯達克上市感受時曾感慨地說，納斯達克上市的透明化非常強，在納斯達克上市申請只花了三個月的時間，任何審批沒有跟他們（上市監(jiān)管部門）見過面，不用吃飯，這可以使我們把更多的精力投入到業(yè)務(wù)上。這恰恰與國內(nèi)復(fù)雜耗時的IPO審核形成了鮮明的對比，盡管中美國情及資本市場的成熟度不同，中美在IPO審核問題上對比并不具有特別典型的比較意義。
　　實際上，被視為證監(jiān)會發(fā)審權(quán)力最為神秘的部分——發(fā)審委員票決情況（即哪些發(fā)審委員對IPO項目通過持贊成態(tài)度，哪些委員反對通過該項目，反對通過的理由是什么）是整個IPO審核透明化的核心環(huán)節(jié)，在這個環(huán)節(jié)中，擬上市公司、保薦人包括參與審核的發(fā)審委員的一舉一動都被置于公眾監(jiān)督之中，審核過程中相關(guān)問題的尺度把握、禁忌都被公眾一覽無余，非常有利于場外保薦人在類似問題上少走彎路和其他擬上市公司“有則改之，無則加勉”，以便節(jié)省企業(yè)上市成本，IPO審核透明化的最大意義也在這里。
　　沒有IPO審核過程中發(fā)審委票決環(huán)節(jié)的陽光化，其他環(huán)節(jié)，比如招股說明書預(yù)披露、接受舉報、問題反饋、及時公布IPO被否原因等環(huán)節(jié)再透明，也很難讓公眾在問題IPO公司出現(xiàn)時，相信相關(guān)發(fā)審委員絕對清白以及IPO程序不存在貓膩。道理很簡單，“能夠咬人的牙齒才是最需要帶套的牙齒”，作為證監(jiān)會發(fā)審權(quán)力的核心體現(xiàn)，這個階段權(quán)力行使的透明化以及隨之而來的審核標準統(tǒng)一化對相關(guān)后來上市公司的行為將產(chǎn)生深遠影響。譬如，一旦發(fā)審委IPO票決陽光化，今后擬上市公司在決定IPO時，就會更多地從自身做起，優(yōu)先強化“內(nèi)功”，而不是冀圖在發(fā)審公關(guān)或資料粉飾上蒙混過關(guān)。
　　就這一問題，鑒于中國目前正尋求IPO審核“核準制”下的審核透明化，英美等判例法國家的審判實踐須說明判決及判決理由的做法無疑可以為我國發(fā)審委IPO審核過程中進行陽光化票決提供參考。具體來說，在有關(guān)部門公開IPO審核發(fā)審委票決結(jié)果的基礎(chǔ)上，可以要求發(fā)審委對相關(guān)企業(yè)IPO項目的投票結(jié)果和具體項目的通過與否說明原因、依據(jù)，并在第一時間予以披露，這些審核理由日積月累就會變成中國擬上市企業(yè)IPO條件標準化的一部分；從長遠看，這也是這些IPO審核實踐中的真實審核理由將來變身IPO管理制度的前提。