在通脹壓力緩解之后，明年的貨幣政策將更多的在穩(wěn)增長和防風險方面發(fā)力。
　　12月9日召開的中共中央政治局會議指出，當前我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，具備不少有利條件，但經(jīng)濟平穩(wěn)運行仍面臨不少突出矛盾和問題。
　　正是出于這樣的判斷，會議強調(diào)，明年實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強調(diào)控的針對性、靈活性、前瞻性。
　　同時，要更加有預(yù)見性地加強和改善宏觀調(diào)控，準確把握好調(diào)控的力度、節(jié)奏、重點，并根據(jù)形勢的變化及時做出預(yù)調(diào)、微調(diào)，解決經(jīng)濟運行中的突出矛盾，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。
　　今年以來，面對經(jīng)濟轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)增長、控物價的嚴峻形勢，各地區(qū)各部門按照黨中央、國務(wù)院的審時度勢、科學決策，有針對性地解決這些突出矛盾和問題，經(jīng)濟增長保持一定的速度，物價得到有效控制。
　　因此，在保持明年政策基調(diào)不變的基礎(chǔ)上，同時會更注重靈活性，以在一定程度上防止由于歐美出口減少或歐債危機深化等外部沖擊帶來大規(guī)模的系統(tǒng)性風險。
　　這也是就是央行行長周小川日前所講的，各國應(yīng)加強宏觀審慎管理，不斷探索逆周期調(diào)控方式，強化系統(tǒng)性風險監(jiān)測、預(yù)警和危機管理能力建設(shè)。
　　央行副行長劉士余講的更加明確。他指出，在金融風險存在溢出效應(yīng)的情況下，各國應(yīng)建立金融風險監(jiān)測和協(xié)調(diào)行動機制，加強母國和東道國金融管理部門之間的信息共享，防范跨境監(jiān)管中的道德風險，防止金融危機的外溢效應(yīng)。
　　由此不難看出，明年貨幣政策重點一方面要強調(diào)保持穩(wěn)定，繼續(xù)強調(diào)穩(wěn)增長和控物價，另一方面則要防范風險，尤其是系統(tǒng)性金融風險。這也是宏觀審慎管理、逆周期調(diào)控方式的內(nèi)涵所在。
　　控物價讓位穩(wěn)增長。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月份，CPI同比增幅為4.2%，較10月份5.5%的增幅放緩。該指標已是連續(xù)四個月下降。
　　CPI的連續(xù)回落表明，經(jīng)過今年上半年密集的政策調(diào)控，通脹這只“老虎”已被關(guān)進了籠中，政策重點將轉(zhuǎn)移到保增長方面。央行此前發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報告已清晰地表明了這一點。
　　盡管“十二五”時期，中國確定的經(jīng)濟增長目標是7%，但我們強調(diào)的是經(jīng)濟增速“柔性回調(diào)”，因此經(jīng)濟增速放緩的幅度不要太大，速度不要太快。這是政策需要確保的目標。
　　貨幣政策會有更多動作以確保在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)增長。12月5日，央行三年來首次下調(diào)存準率0.5個百分點至21%，被各界認為是中國經(jīng)濟增速已經(jīng)開始放緩，意味著政府將采取多項其他措施促進經(jīng)濟增長。
　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份金融機構(gòu)外匯占款凈減少248.9億元，央行外匯資產(chǎn)也出現(xiàn)近900億元的凈減少，這兩個數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)為負增長均為近幾年來的首次。
　　這被業(yè)界普遍認為是明年貨幣政策將獲得很大放松空間的一個支撐數(shù)據(jù)。因為存款準備金率的連番上調(diào)，其初衷即是為對沖外匯占款。現(xiàn)在資本已成凈流出狀態(tài)，抗擊通脹明年也不再是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，因此明年政策的著力點將由今年的控物價轉(zhuǎn)為在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)增長。